توقعات الذهب الأسبوعية: التيحز الصعودي مستمر مع تحول التركيز نحو اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي

• أخذ الذهب استراحة ويكافح للبناء على مكاسب الأسبوع السابق.
• سيعلن الاحتياطي الفيدرالي عن قرار سعر الفائدة وينشر مخطط النقاط المحدّث.
• تشير التوقعات الفنية إلى أن التحيز الصعودي لا يزال قائمًا على المدى القصير.

بعد ارتفاعه بأكثر من 3.5% في الأسبوع السابق، دخل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) في مرحلة تماسك وتذبذب في محيط منطقة 4200 دولار. قد يؤدي قرار سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وملخص التوقعات الاقتصادية المحدّث (SEP)، المعروف أيضًا بمخطط النقاط، إلى تحفيز الحركة الاتجاهية التالية في زوج الذهب/الدولار XAU/USD.

استقرار الذهب وسط ضعف الدولار المستمر

ارتفع الذهب قليلاً في بداية الأسبوع لكنه فقد زخمه الصعودي حيث أدى التحول الإيجابي في معنويات المخاطرة، الذي تجلى في الافتتاح الصعودي في وول ستريت يوم الاثنين، إلى تراجع الطلب على الملاذ الآمن.

على الرغم من أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD أغلق في المنطقة السلبية يوم الثلاثاء، إلا أنه تمكن من الاستقرار فوق 4200 دولار حيث ظل الدولار الأمريكي (USD) تحت ضغط هبوطي متزايد مع توقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل تخفيض أسعار الفائدة.

أشار الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الثلاثاء إلى أنه يريد ترشيح مستشاره الاقتصادي الرئيسي كيفن هاسيت، الذي يُنظر إليه على نطاق واسع كشخص سيدافع عن سياسة نقدية ميسرة، ليحل محل رئيس الاحتياطي الفيدرالي المنتهية ولايته جيروم باول العام المقبل.

يوم الأربعاء، أظهرت البيانات التي نشرتها المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) أن أصحاب العمل في القطاع الخاص فقدوا 32 ألف وظيفة في نوفمبر/تشرين الثاني. جاءت هذه القراءة أسوأ من توقعات السوق بزيادة قدرها 5000، مما جعل من الصعب على الدولار الأمريكي التخلص من الضغط الهبوطي. بالإضافة إلى ذلك، أظهر مسح مؤشر مديري المشتريات الخدمي (ISM) أن مؤشر التوظيف بلغ 48.9 في نوفمبر، مما يشير إلى انكماش مستمر في وظائف القطاع الخدمي.

بينما دعمت بعض البيانات الإيجابية الدولار الأمريكي يوم الخميس، كان لها أثر ضئيل أو معدوم على تسعير السوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في 10 ديسمبر/كانون الأول. بدوره، عاد زوج الذهب/الدولار XAU/USD فوق الحاجز 4200 دولار بعد انخفاض نحو 4170 دولار في الجلسة الأمريكية المبكرة.

أظهرت النشرة الشهرية لشركة تشالنجر غراي وكريسماس أن التخفيضات المخطط لها في الوظائف انخفضت بنسبة 53% من أكتوبر/تشرين الأول إلى 71321 في نوفمبر/تشرين الثاني. علاوة على ذلك، أفادت وزارة العمل الأمريكية (DoL) أن عدد الطلبات الأولية للحصول على إعانات البطالة انخفض إلى 191 ألف مطالبة من 218 ألفًا في الأسبوع السابق، مسجلاً أدنى مستوى له منذ أكثر من ثلاث سنوات وجاء أفضل من توقعات السوق البالغة 220 ألفًا. ومع ذلك، أخذت الأسواق بيانات مطالبات البطالة بحذر بسبب التشوهات المعتادة حول عطلة عيد الشكر.

متداولو الذهب يركزون على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي

وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، تسعّر الأسواق حاليًا احتمالية تبلغ نحو 90% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وبالتالي، قد لا يؤدي القرار بخفض سعر الفائدة إلى تحفيز رد فعل في السوق بمفرده.

في حال قرر الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع ترك السعر دون تغيير، من المحتمل أن يجمع الدولار الأمريكي القوة في أعقاب ذلك ويفتح الباب لانخفاض حاد في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. إذا اختار الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، فإن الحركة في الذهب ستعتمد إلى حد كبير على ما يظهره مخطط النقاط.

إذا أظهر ملخص التوقعات الاقتصادية المحدّث (SEP) أن صناع السياسة يتوقعون خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس أو أقل في أسعار الفائدة العام المقبل، فقد يتعرض الذهب لضغوط هبوطية. على العكس من ذلك، فإن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، جنبًا إلى جنب مع توقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أو أكثر في عام 2026، قد يؤكد توقعات السوق بشأن موقف السياسة النقدية المتساهلة ويفتح الباب أمام انخفاض في الدولار الأمريكي. في هذا السيناريو، قد يتحول زوج الذهب/الدولار XAU/USD صعوديًا على المدى القريب.

سوف يولي المستثمرون أيضًا اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في المؤتمر الصحفي بعد الاجتماع. من المحتمل أن يُسأل باول عن رأيه في خليفته المحتمل كيفن هاسيت. من المحتمل أن يمتنع عن التعليق على هذا الأمر. ومع ذلك، إذا حذر من تيسير السياسة بشكل عدواني، مشيرًا إلى مخاطر التضخم، فقد ترى الأسواق ذلك على أنه نبرة متشددة. من ناحية أخرى، قد يستمر الدولار الأمريكي في الضعف إذا أعرب باول عن مخاوف متزايدة بشأن آفاق سوق العمل، بينما يتبنى نبرة أكثر تفاؤلاً بشأن ديناميات التضخم.

قبل حدث الاحتياطي الفيدرالي، سيصدر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي بيانات الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمالة JOLTS لشهر أكتوبر/تشرين الأول، والتي من المحتمل أن يتم تجاهلها إلى حد كبير من قبل المشاركين في السوق.

التحليل الفني للذهب

تشير التوقعات الفنية إلى موقف صعودي على المدى القريب حيث يستقر الذهب فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا (SMA)، بينما يبقى مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي فوق 60. بالإضافة إلى ذلك، يستمر زوج الذهب/الدولار XAU/USD في التذبذب ضمن قناة ميل صاعد عمرها ثلاثة أشهر.

على الجانب الصاعد، تتماشى منطقة المقاومة الأولى عند 4300-4315 دولار (مستوى دائري، نقطة الوسط للقناة الصاعدة) قبل 4380 دولار (أعلى مستوى على الإطلاق). بالنظر إلى الاتجاه الهبوطي، يمكن تحديد مستويات الدعم عند 4150-4130 دولار (SMA لمدة 20 يومًا، تصحيح فيبوناتشي 23.6%)، 4077-4070 دولار (SMA لمدة 50 يومًا، الحد الأدنى للقناة الصاعدة) و3975 دولار (تصحيح فيبوناتشي 38.2%).