- انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته في خمسة أشهر.
- تظل سياسة ترامب التجارية الفوضوية في مركز الصدارة.
- من غير المرجح أن يغير الاحتياطي الفيدرالي خططه الأسبوع المقبل.
ظل الدولار الأمريكي (USD) في حالة تراجع للأسبوع الثاني على التوالي، مما سحب مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى قيعان سعرية جديدة في خمسة أشهر في نطاق 103.25-103.20 في 11 مارس/آذار. حتى الآن، قدمت هذه المنطقة دعمًا أوليًا، مما أبطأ زخم البيع.
بالإضافة إلى التوقعات الهبوطية، يستمر المؤشر في التداول دون متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الحرج بالقرب من مستوى 105.00، مما يبقي الباب مفتوحًا لمزيد من الانخفاض على المدى القريب.
كان تراجع الدولار الأمريكي في تناقض صارخ مع انتعاش طفيف في العوائد الأمريكية عبر آجال استحقاق مختلفة حيث تنقل المستثمرون في مشهد معقد من التعريفات المتغيرة، والقلق بشأن تباطؤ محتمل في الولايات المتحدة، والمسار غير المؤكد لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
اضطراب التجارة وضغوط الأسعار
كما هو متوقع، هيمنت التعريفات الأمريكية مرة أخرى على أحاديث السوق هذا الأسبوع. بعد فرض رسوم بنسبة 25% على الواردات من المكسيك وكندا في 4 مارس/آذار، أعلن الرئيس دونالد ترامب بعد أيام قليلة أن السلع من تلك الدول بموجب اتفاقية الولايات المتحدة-المكسيك-كندا (USMCA) ستُعفى حتى 2 أبريل/نيسان. في الوقت نفسه، ظلت الرسوم الإضافية بنسبة 10% على الواردات الصينية—مما رفع الإجمالي إلى 20%—سارية، وهدد ترامب بفرض رسوم بنسبة 200% على النبيذ والشامبانيا والمشروبات الروحية من الاتحاد الأوروبي ردًا على رسوم الاتحاد الأوروبي على الويسكي الأمريكي.
من المهم التمييز بين التأثيرات الفورية وطويلة الأجل لهذه التحركات التعريفية. في البداية، يمكن أن تؤدي الرسوم الجمركية الأعلى إلى دفع أسعار المستهلك—وهو تأثير "لمرة واحدة" من المحتمل ألا يدفع الاحتياطي الفيدرالي لتغيير سياسته. ومع ذلك، إذا استمرت هذه التدابير التجارية أو تصاعدت، فقد تؤدي إلى رفع المنتجين وتجار التجزئة للأسعار بشكل أكبر بسبب انخفاض المنافسة أو في سعيهم لتحقيق أرباح أعلى. قد تؤدي هذه التأثيرات الثانية إلى تقليل الطلب، وإبطاء النشاط الاقتصادي، وتأثير على التوظيف، وحتى إعادة إدخال مخاطر الانكماش—عوامل قد تدفع الاحتياطي الفيدرالي في النهاية إلى اتخاذ إجراءات أقوى.
الآفاق الاقتصادية موضع تساؤل
أدى الانخفاض المستمر في الدولار الأمريكي إلى زيادة التكهنات حول تباطؤ محتمل في النشاط الاقتصادي. وقد وجدت هذه المعنويات الدعم في البيانات الأخيرة الضعيفة وانخفاض ثقة السوق.
على الرغم من أن التضخم يتجاوز باستمرار هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%—وفقًا لكل من مؤشر أسعار المستهلك (CPI) وبيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)—يبدو أن سوق العمل يتراجع بوتيرة أبطأ مما كان متوقعًا، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى الصورة الاقتصادية العامة.
الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على موقفه الحذر
تشير التوقعات السوقية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في نطاق 4.25%–4.50% في اجتماعه في 19 مارس/آذار، مع الحفاظ على موقف "التشديد الحذر" من 29 يناير/كانون الثاني. حتى مع وجود نظرة اقتصادية متفائلة نسبيًا، اعترف صناع السياسة بمستويات التضخم "المرتفعة بعض الشيء"، مما يعني أن هناك رياح معاكسة محتملة قد تكون لا تزال في الأفق—خاصة بالنظر إلى عدم اليقين المستمر في السياسة التجارية.
خلال شهادته نصف السنوية أمام الكونجرس، أبرز رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أنه لا توجد حاجة ملحة لمزيد من خفض أسعار الفائدة، مشيرًا إلى النمو الاقتصادي القوي، والبطالة المنخفضة تاريخيًا، والتضخم المستمر فوق هدف 2%. وتكشف التصريحات الأخيرة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عن وجهة نظر متوازنة: فمن المتوقع أن يستمر النمو، ولكن قد تؤثر العديد من عوامل عدم اليقين على قرارات السياسة المستقبلية.
نظرة مستقبلية للدولار الأمريكي
تتجه جميع الأنظار الآن إلى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأسبوع المقبل ومخطط النقاط المحدث، والذي ينبغي أن يقدم مزيدًا من الرؤى حول خطط البنك المركزي للأشهر القادمة.
نظرة فنية: ديناميكيات مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)
من الناحية الفنية، انزلق مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) دون متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم الحرج، مما يعزز النظرة الهبوطية. في الوقت نفسه، قد تؤدي ظروف التشبع البيعي إلى تحفيز انتعاش قصير الأجل إذا تدخل المشترون.
إذا استمر البائعون في الهيمنة، فقد يظهر الدعم أولاً عند أدنى مستوى لعام 2025 عند 103.22 (11 مارس/آذار)، يليه أدنى مستوى لعام 2024 عند 100.15 (27 سبتمبر/أيلول)—وكلها تسبق المستوى الحرج 100.00.
على العكس من ذلك، قد يدفع أي انتعاش المؤشر نحو متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم عند 104.97، قبل المتوسطات المتحركة البسيطة 100 يوم و55 يوم عند 106.76 و107.31، على التوالي. أعلى من ذلك، توجد القمة الأسبوعية عند 107.66 (28 فبراير/شباط)، مع مزيد من المقاومة عند القمة في فبراير عند 109.88 (3 فبراير) وأعلى مستوى منذ بداية العام عند 110.17 (13 يناير/كانون الثاني).
الرسم البياني اليومي لمؤشر الدولار الأمريكي DXY
البنك الاحتياطي الفيدرالي FAQs
يتم تشكيل السياسة النقدية في الولايات المتحدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed. يتولى البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed مهمتين: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التشغيل الكامل للعمالة. الأداة الأساسية لتحقيق هذه الأهداف هي تعديل معدلات الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة للغاية ويكون التضخم أعلى من مستهدف البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed البالغ 2٪، فإنه يرفع معدلات الفائدة، مما يؤدي إلى زيادة تكاليف الاقتراض في جميع أنحاء الاقتصاد. يؤدي هذا إلى دولار أمريكي USD أقوى لأنه يجعل الولايات المتحدة مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لحفظ أموالهم. عندما ينخفض التضخم إلى أقل من 2% أو عندما يكون معدل البطالة مرتفعًا جدًا، قد يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed معدلات الفائدة من أجل تشجيع الاقتراض، مما يضغط على الدولار.
يعقد البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed ثمانية اجتماعات للسياسة سنويًا، حيث تقوم اللجنة الفيدرالية FOMC بتقييم الأوضاع الاقتصادية واتخاذ قرارات السياسة النقدية. يحضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC اثني عشر مسؤولاً من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed - الأعضاء السبعة في مجلس المحافظين، رئيس فرع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed في نيويورك وأربعة من رؤساء البنك الاحتياطي الإقليميين الأحد عشر المتبقين، الذين يخدمون لمدة عام واحد على أساس التناوب.
في الحالات القصوى، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي QE. التيسير الكمي هو العملية التي من خلالها يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بزيادة تدفقات الائتمان بشكل كبير في نظام مالي عالق. هذا يمثل إجراء سياسي غير قياسي يُستخدم أثناء الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. لقد كان السلاح المفضل للبنك الاحتياطي الفيدرالي Fed خلال الأزمة المالية الكبرى في عام 2008. يتضمن ذلك قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بطباعة مزيد من الدولارات ويستخدمها في شراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. عادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي QT هو العملية العكسية للتيسير الكمي QE، حيث يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يُعيد استثمار رأس المال من السندات المستحقة التي يحتفظ بها من أجل شراء سندات جديدة. عادة ما يكون هذا إيجابيًا لقيمة الدولار الأمريكي.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.
توقعات سعر البيتكوين: ثابت قرب 108,000 دولار مع انتظار السوق لمحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لمعرفة المزيد بشأن الفائدة
سعر البيتكوين صامد قرابة المستوى 108,000 دولار يوم الأربعاء، محافظًا على الدعم عند مستوى فني رئيسي. تتحول أنظار المستثمرين إلى محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، والذي سيقدم رؤى حول مسار أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
توقعات سعر الذهب: انخفاض إضافي وشيك في زوج الذهب/الدولار XAU/USD مع استمرار محادثات التعريفات الجمركية واقتراب صدور محضر اجتماع البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed
تلعق أسعار الذهب جراحها في وقت مبكر من يوم الأربعاء بعد كسر نطاق التداول نحو الاتجاه الهابط. التفاؤل بشأن اتفاقيات التجارة والتحول نحو التشديد في توقعات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed لا يزال يؤثر سلبًا على أسعار الذهب التي لا تقدم عوائد. تستقر أسعار الذهب يوم الثلاثاء فيما دون المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا على خلقية مؤشر القوة النسبية RSI اليومي الهبوطي.
البيتكوين يسجل مستويات قياسية مرتفعة وسط ارتفاع مزاج الرغبة في المخاطرة
بسبب الرغبة المتجددة في تحمل المخاطر والطلب القوي من المؤسسات المالية، وصل سعر صرف البيتكوين مقابل الدولار الأمريكي (BTC/USD) إلى أعلى مستوياته على الإطلاق بالقرب من 112000 دولار في وقت متأخر من يوم الأربعاء.
الفوركس اليوم: حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية تضغط على المعنويات مع تحول الانتباه نحو محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية FOMC
يتبنى المستثمرون موقفًا حذرًا في منتصف الأسبوع بينما يراقبون أحدث الأخبار المتعلقة بسياسة التجارة في الولايات المتحدة. في وقت لاحق من الجلسة الأمريكية، سوف يقوم البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بنشر محضر اجتماع السياسة النقدية لشهر يونيو/حزيران وسوف تعقد وزارة الخزانة الأمريكية مزادًا لسندات الخزانة لأجل 10 سنوات.