تاكايشي لا تريد فائدة مرتفعة، والين الياباني لا يفضل ذلك

كان الين الياباني يعاني من ضعف الأداء مقابل العملات الرئيسية و لا توجد أسباب كثيرة لتوقع تحول قريب.

إن المخاوف المستمرة بشأن الصحة المالية لليابان وتقليل فرص رفع أسعار الفائدة بسرعة من قبل بنك اليابان بالتأكيد لا تساعد العملة اليابانية.

آفاق المزيد من التحفيز تغذي المخاوف المالية

أدى ظهور رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي في أكتوبر/تشرين الأول 2025 إلى تأجيج التكهنات حول سياسات مالية أكثر عدوانية تهدف إلى تأمين نمو اقتصادي أقوى في اليابان.

تم تأكيد هذه التوقعات مؤخرًا من خلال تقرير الناتج المحلي الإجمالي الضعيف لليابان، الذي أظهر أن الاقتصاد نما بمعدل سنوي قدره 0.2% فقط في الربع الرابع من 2025، متجنبًا بصعوبة ركودًا فنيًا بعد انكماش تم تعديله بالخفض بنسبة 2.6% في الربع السابق.

نمو منخفض ليس خبرًا جيدًا للبلد، حيث تتجاوز نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي 230% وهي الأعلى بين اقتصادات مجموعة السبع. 

نظرًا لأن بنك اليابان قد بدأ في تطبيع سياسته النقدية بعد أكثر من عقد من التحفيز الضخم، فإن استدامة هذا الدين تمثل مصدر قلق كبير. لقد رفع البنك المركزي سعر الفائدة أربع مرات منذ 2024، بمجموع 85 نقطة أساس. علاوة على ذلك، أشار بنك اليابان إلى أنه سيلتزم بعملية تطبيع السياسة التاريخية، مما يجعل الإنفاق المالي أكثر تكلفة للتمويل.

بنك اليابان حسب الطلب؟

تبدأ الإدارة الجديدة التي يقودها رئيس الوزراء المعاد انتخابه مؤخرًا تاكايشي في مد أذرعها إلى بنك اليابان للتأكد من أن البنك المركزي يدعم موقفها المؤيد للنمو.

تشير التقارير الأخيرة إلى أن تاكايشي نفسها عبرت عن تحفظاتها بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة في اجتماع الأسبوع الماضي مع محافظ بنك اليابان كازو أوييدا. علاوة على ذلك، قامت الحكومة اليابانية يوم الأربعاء بترشيح اثنين من المؤيدين للتضخم (الحمائم) - تويتشيرو أسادا وأيانو ساتو - للانضمام إلى مجلس إدارة البنك المركزي المكون من تسعة أعضاء، مما يقدم علامات على كيفية تأثير تاكايشي على السياسة النقدية.

بالطبع، أجبرت هذه التحركات المستثمرين على تخفيف الرهانات على رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.

تشير التفاعلات بين تقليل أولوية خفض الدين واستقلالية البنك المركزي إلى أن الحكومة قد تضطر بنك اليابان إلى إبقاء أسعار الفائدة منخفضة لجعل مدفوعات الفائدة قابلة للإدارة. 

يمكن أن يطغى ذلك على الحديث عن التدخل الرسمي من قبل صناع السياسات لوقف الضعف المستمر للين.

لا راحة في الأفق للين الياباني

تفضل الارتدادات المتكررة الأخيرة من المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم، الذي يعتبر مهمًا فنيًا، ثيران زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY. هذا يمهد الطريق لتحرك يتجاوز القمة الحديثة، نحو اختبار مستوى دخول قريب من الحاجز النفسي 160.00.