توقعات الذهب الأسبوعية: يتصاعد الضغط الهبوطي مع تعويض التوترات في الشرق الأوسط ضعف الدولار الأمريكي

• فشل الذهب في الاستفادة من بيانات التضخم الأمريكية الضعيفة وسجل خسارة أسبوعية ثانية على التوالي، مع اختبار المستوى الرئيسي 4000 دولار.
• تتصاعد التوترات في الشرق الأوسط أكثر مع استمرار تبادل الضربات بين الولايات المتحدة وإيران.
• تؤكد التوقعات الفنية على المدى القريب الموقف الهبوطي.

واجه الذهب (XAU/USD) صعوبة في الاستفادة من ضغوط البيع الواسعة النطاق المحيطة بالدولار الأمريكي (USD) مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط أكثر. سيكون مؤشر مديري المشتريات (PMI) الأولي لشهر يوليو/تموز من الولايات المتحدة (US) هو الإصدار الوحيد للبيانات الذي قد يتسبب في رد فعل في السوق الأسبوع المقبل.

تراجع رهانات رفع الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي يفشل في دعم الذهب

بدأ الذهب الأسبوع بفجوة هبوطية وخسر ما يقرب من 3٪ يوم الاثنين مع تفاعل الأسواق مع أنباء تصاعد العدوان العسكري بين الولايات المتحدة وإيران. وأعلن القيادة المركزية الأمريكية يوم الأحد أنها شنت ضربات ضد عشرات الأهداف العسكرية الإيرانية لليوم الثاني على التوالي، وردت إيران باستهداف مواقع عسكرية أمريكية في البحرين والكويت وعمان والأردن.

يوم الثلاثاء، تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع قوية في الجلسة الأمريكية المبكرة بعد أن أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) بأن التضخم السنوي، كما يقاس بالتغير في مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، تباطأ إلى 3.5٪ في يونيو/حزيران من 4.2٪ في مايو/أيار. وجاءت هذه القراءة أقل بكثير من توقعات السوق البالغة 3.8٪ وأدت إلى تقليص المستثمرين بشكل حاد رهاناتهم على رفع الفائدة في وقت مبكر من يوليو/تموز. ونتيجة لذلك، اكتسب زوج الذهب/الدولار XAU/USD زخمًا صعوديًا وارتفع بأكثر من 1٪ خلال اليوم.

وعلى الرغم من استمرار بيع الدولار الأمريكي يوم الأربعاء، مع صدور بيانات تضخم المنتجين لشهر يونيو/حزيران أيضًا أضعف من تقديرات المحللين، واجه الذهب صعوبة في تمديد تعافيه مع استمرار تبادل الضربات بين الولايات المتحدة وإيران. وبعد فشله في الاستقرار فوق 4100 دولار، اتجه الذهب هبوطًا في النصف الثاني من الأسبوع وتراجع إلى ما دون 4000 دولار. 

ساعدت تعليقات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وارش خلال شهادته أمام الكونغرس التي استمرت يومين الدولار الأمريكي على الاستقرار ولم تسمح للذهب باستعادة زخمه.

حصلت شهادة وارش أمام لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب على 7/10 في أداة FXS Speechtracker، إذ أشار إلى موقف ثابت ومعادٍ للتضخم بقوة. وقد عززت العبارة الرئيسية التي مفادها أنه "إذا اتخذنا السياسة الصحيحة - وسنفعل - فإن موجة التضخم خلال السنوات الخمس الماضية ستصبح من الماضي" الثقة في قدرة الاحتياطي الفيدرالي على كبح ضغوط الأسعار، مدعومة بلغة صريحة من "عدم التسامح" مع التضخم المستمر. 

وفي اليوم الثاني، وصف قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة بأنها "مقياس غير مثالي" للتضخم الأساسي، وطرح الذكاء الاصطناعي كمصدر لكل من الاضطراب ومكاسب الوظائف والأجور على المدى الطويل. وأكدت ملاحظته بأن ما إذا كان الذكاء الاصطناعي تضخميًا "فهذا يعود إلى الاحتياطي الفيدرالي" ثقته في السيطرة على السياسة.

نفذت الولايات المتحدة ضربات لليلة السادسة على التوالي يوم الجمعة، وهذه المرة استهدفت البنية التحتية المدنية، بما في ذلك منشآت الطاقة ومحطة قطار، في جنوب إيران. وفي مقال حصري نُشر في وقت متأخر من يوم الخميس، قالت رويترز إن إيران طلبت من ميليشيا الحوثيين في اليمن أن تكون على أهبة الاستعداد لإغلاق طريق النفط في البحر الأحمر إذا شنت الولايات المتحدة ضربات على البنية التحتية للطاقة الإيرانية، مما يشكل تهديدًا جديدًا قويًا لإمدادات الطاقة العالمية. وبعد خسارة نحو 2٪ يوم الخميس، وجد الذهب صعوبة في اكتساب زخم تعافٍ يوم الجمعة وظل في النصف الأدنى من نطاقه الأسبوعي. 

الشرق الأوسط يواصل تحديد حركة الذهب

ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية بيانات مؤشر مديري المشتريات العالمي S&P لشهر يوليو/تموز يوم الجمعة. وفي حال جاءت قراءة مؤشر مديري المشتريات التصنيعي أو الخدمي الرئيسي دون مستوى 50، وهو ما يشير إلى انكماش في النشاط الاقتصادي للقطاع المعني، فقد يواجه الدولار الأمريكي صعوبة في جذب الطلب ويساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على الارتفاع نحو نهاية الأسبوع. وعلى العكس، من المرجح أن يحافظ الدولار الأمريكي على مكاسبه ويحد من صعود الزوج إذا بقي كلا المؤشرين فوق 50 وأظهرت نتائج المسح أن تكاليف المدخلات لم تظهر أي علامات على التباطؤ.

وحتى صدور بيانات مؤشر مديري المشتريات يوم الجمعة، سيراقب المستثمرون عن كثب التطورات في الشرق الأوسط.

وفقًا لأداة CME FedWatch، انخفضت احتمالية رفع سعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في يوليو/تموز إلى نحو 10٪ من ما يقرب من 35٪ قبل قراءات مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين الضعيفة. 

وفي غياب إصدارات بيانات عالية التأثير، من غير المرجح أن يعيد المستثمرون تقييم احتمالية رفع الفائدة في يوليو/تموز. ومع ذلك، فإن ارتفاعًا آخر في أسعار النفط الخام، مع ابتعاد الولايات المتحدة وإيران أكثر عن الدبلوماسية، قد يشير إلى أن التراجع الأخير في التضخم الشهري كان لمرة واحدة ويدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى التفكير في رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول. وتُظهر أداة CME FedWatch أن هناك فرصة بنسبة 50٪ لأن يتخذ البنك المركزي الأمريكي خطوة تشديد في سبتمبر/أيلول.

منذ بداية الصراع في الشرق الأوسط، تعرض الذهب لضغوط كلما تفاعلت الأسواق مع ارتفاع أسعار النفط وتأثيرها المحتمل على التضخم العالمي. وبالتالي، قد يُرى رد فعل مماثل على المدى القريب، مع تمدد الاتجاه الهبوطي لزوج الذهب/الدولار XAU/USD مع تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. ومن ناحية أخرى، قد يشهد الذهب ارتدادًا إذا قررت الولايات المتحدة وإيران التراجع ومنح الدبلوماسية فرصة أخرى.

وأشار استراتيجيان في ING، وارين باترسون وإيوا مانثي، إلى أن انخفاض تكاليف الطاقة ساعد في تخفيف ضغوط التضخم في الولايات المتحدة وخفض التوقعات بشأن تشديد قريب الأجل من جانب الاحتياطي الفيدرالي. وقالا: "تسعر الأسواق الآن فقط فرصة بنسبة 12٪ لرفع الفائدة في يوليو/تموز، انخفاضًا من ما يقرب من 31٪ قبل أسبوع"، مضيفين أنهما لا يزالان يعتقدان أن "الجانب الصعودي للذهب قد يظل محدودًا على المدى القريب إذا استمرت التوترات في الشرق الأوسط في دعم أسعار الطاقة وإبقاء مخاطر التضخم مرتفعة". 

التحليل الفني للذهب: الدببة تحافظ على السيطرة

لا يزال الذهب دون خط الاتجاه الهابط ويواصل التداول دون المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا بعد فشله في استعادة هذا المستوى عدة مرات. بالإضافة إلى ذلك، يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي عند حوالي 40، مما يشير إلى أن الموقف الهبوطي لا يزال قائمًا على المدى القريب.

على الجانب الهبوطي، تتوافق منطقة دعم رئيسية عند 3950-3920 دولار، حيث يتطابق الحد الأدنى لتشكيل المثلث الهابط ونقطة بداية اتجاه نوفمبر/تشرين الثاني-فبراير/شباط. وإذا كسر الذهب هذه المنطقة، فقد يُرى 3800 دولار (مستوى ثابت، مستوى دائري) باعتباره مستوى الدعم التالي قبل 3720 دولار (مستوى ثابت).

وعلى الجانب الصاعد، يمكن رصد أول مقاومة فنية عند 4070-4100 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا، خط الاتجاه الهابط، مستوى دائري). وإذا تمكن زوج الذهب/الدولار XAU/USD من تجاوز هذه العقبة وبدأ في استخدامها كدعم، فقد يُرى 4240 دولار (تصحيح فيبوناتشي 78.6٪ للاتجاه الصاعد من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط) باعتباره مستوى المقاومة التالي قبل 4290 دولار (المتوسط المتحرك البسيط 50 يومًا).