ثلاثة أساسيات بارزة هذا الأسبوع: التضخم البريطاني ومحضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي ومؤشرات مديري المشتريات السريعة

• ستؤثر أرقام التضخم الجديدة من المملكة المتحدة بشكل كبير على خفض سعر الفائدة المحتمل لبنك إنجلترا.
• من المقرر أن يقدم محضر الاجتماع الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أدلة على الاجتماع التالي.
• يخشى الاقتصاديون من أن مؤشرات مديري المشتريات الأمريكية التطلعية للمستقبل قد تستمر في إظهار التباطؤ. 

هل تبيع في مايو/أيار وتبتعدا؟ يبدو أن هذا القول المأثور في السوق قد عفا عليه الزمن في مواجهة القمم الجديدة للأسهم والذهب. يعتمد التفاؤل على تيسير سياسات البنوك المركزية - ومن المقرر ظهور بعض الأدلة والقرائن هذا الأسبوع.

1) من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة أن التضخم يقترب من الهدف البالغ 2٪، مما يضر بالجنيه الإسترليني 

الأربعاء، 6:00 بتوقيت جرينتش، من المقرر أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة، ولكن هل سيحدث ذلك في وقت مبكر كاجتماع شهر يونيو/حزيران؟ كما سيراقب صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر أبريل/نيسان. 

تتأثر تقارير التضخم في المملكة المتحدة لشهري أبريل/نيسان وأكتوبر/تشرين الأول بشدة بأسعار الطاقة التي تفرضها الحكومة، والتي تتغير هذه الأشهر. من المتوقع أن يؤدي الانخفاض الكبير في أسعار الغاز الطبيعي إلى دفع مؤشر أسعار المستهلكين العام (CPI) إلى الارتفاع بنسبة 2.1٪ في أبريل/نيسان، وهو انخفاض كبير من ارتفاع بلغ نسبة 3.2٪ في الشهر السابق. 

بينما يستهدف بنك إنجلترا الأسعار العليا، سوف يتطلع المستثمرون أيضًا إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. تشير الأجندة الاقتصادية إلى انخفاض التضخم الأساسي إلى 3.6٪ من 4.2٪. كلما انخفضت النتيجة في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، كان الانخفاض في الجنيه الإسترليني أعمق، وكان التأثير على اليورو أكبر. من شأن استمرار الارتفاع في رقم التضخم الأساسي أن يعزز الجنيه الإسترليني.

مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في المملكة المتحدة. المصدر: FXStreet

أتوقع أن تكون بيانات التضخم أقل من التقديرات، متتبعةً الاتجاه العالمي. ومن شأن ذلك أن يؤثر على الجنيه الإسترليني ويطمئن المتداولين بأن بنك إنجلترا سيخفض أسعار الفائدة الشهر المقبل.

2) محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأمريكية يتطلع إلى مستوى القلق بشأن البطالة

الأربعاء، 18:00 بتوقيت جرينتش. ترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير في قراره في مايو/أيار وتراجع أيضًا عن التخفيضات الوشيكة في أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإنه لا يزال يشير إلى أن الخطوة التالية في تكاليف الاقتراض قد انخفضت - ويضع أيضًا تركيزًا جديدًا على سوق العمل. 

ومنذ ذلك الحين، خالفت الوظائف غير الزراعية التقديرات، مع زيادة أقل في التوظيف وارتفاع معدّل البطالة. قد يلقي إصدار محضر اجتماع أوائل مايو/أيار مزيدًا من الضوء على مستوى القلق بشأن سوق العمل.

إذا كان لمخاوف الحمائم بشأن ارتفاع البطالة صوت بارز في المحضر، فسوف ينخفض الدولار الأمريكي (USD)، وسترتفع الأصول الأخرى. على العكس من ذلك، إذا ظل التضخم - الذي انخفض بشكل أبطأ من المتوقع في الربع الأول - هو الموضوع الرئيسي في وثيقة محضر الاجتماع، فسيحصل الدولار على دفعة.  

من الضروري ملاحظة أن مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي يراجعون الوثيقة حتى اللحظة الأخيرة وهم على دراية كاملة بكيفية نظر الأسواق إليها. نظرًا لأن أحدث تقرير لمؤشر أسعار المستهلكين أظهر اعتدالاً في التضخم، أتوقع أن يكون محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أكثر تشاؤمًا، وهو الأمر الذي سيسعد الأسواق. 

حتى لو كانت لهجة المحضر أكثر تشددًا، فمن المرجح أن يكون أي انخفاض في السوق قصير الأجل. اتجاه الأسهم صعودي، وأي تعليق متشدد سينظر إليه على أنه عفا عليه الزمن - مجرد عثرة في الطريق. يميل رد فعل السوق على محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن يكون قصير الأجل. 

3) مخاوف من ظهور ضعف في مؤشرات ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات

الخميس، 13:45 بتوقيت جرينتش. إلى أين يتجه أكبر اقتصاد في العالم الآن؟ قد تقدم مؤشرات ستاندرد آند بورز جلوبال لمديري المشتريات الأولية (PMIs) لشهر مايو/أيار بعض الإجابات. كانت هذه الاستطلاعات على الحياد في أبريل/نيسان، ولم تنمو أو تتراجع. 

بلغ مؤشر مديري المشتريات التصنيعي 50، وهي العتبة التي تفصل التوسع عن الانكماش. وبلغ مؤشر مديري المشتريات الخدمي الأكثر أهمية 51.3، والذي عكس نموًا متواضعًا. ومن المتوقع صدور بيانات مماثلة لشهر مايو/أيار، والخط 50 بالغ الأهمية.

مؤشر ستاندرد آند بورز لمديري المشتريات الخدمي العالمي الأمريكي. المصدر: FXStreet

أي علامات على الانكماش المعتدل ستظل إيجابية للأسواق، التي ترغب في خفض أسعار الفائدة، وتؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي. سيكون الانخفاض الكبير مقلقًا بالفعل، مما يخيف المستثمرين ويرسلهم إلى أمان الدولار الأمريكي. من شأن صدور نتيجة أفضل من المتوقع أن تضر مؤقتًا بالأسهم وتدعم الدولار الأمريكي، لكنها من المحتمل أن تبقي الآمال في خفض سعر الفائدة في سبتمبر/أيلول سليمة.