تفاؤل حذر قبيل خطاب رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed وارش في جاكسون هول

تحديث منتصف السوق في الاتحاد الأوروبي: تفاؤل حذر قبيل خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش في جاكسون هول؛ وذكرت صحيفة WSJ أن Nvidia أوقفت بعض صفقات الحوسبة السحابية للذكاء الاصطناعي وسط مخاوف تتعلق بمكافحة الاحتكار.

ملاحظات/ملاحظات

- يتعين على وورش أن يقدّم للسوق هذا الصباح دالة رد فعل، ولا يوجد إجماع على أي واحدة ستكون. إن تصريحاته الافتتاحية هي الحدث الوحيد المهم حتى عطلة نهاية الأسبوع، والضبابية هنا أساسية على نحو غير معتاد: اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يوليو/تموز لم يصف دالة الرد، وتسعير رفع الفائدة في سبتمبر/أيلول لا يزال قائمًا لكنه يمثل وجهة نظر أقلية، كما أن قرار وزارة الخزانة بمضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل على الأقل اعتبارًا من أوائل سبتمبر/أيلول قد شوّش القراءة بشأن ما إذا كانت السلطات تميل إلى كبح العوائد أم مجرد تنعيمها. استخدم ميران مقال رأي في فايننشال تايمز للتحذير من استخلاص الاستنتاج الخاطئ من عوائد السندات، في تدخل واضح من المعارض الميال للتيسير الذي استقال قبل تولي وورش رئاسة المجلس. أما راجان، من فرقة العمل التابعة للاحتياطي الفيدرالي نفسه، فسار في الاتجاه الآخر وقال بوضوح إن على الفيدرالي رفع الفائدة لكبح التضخم. والإجماع هو أن وورش سيتجنب سوق السندات تمامًا.

- ذكرت WSJ أن Nvidia أوقفت صفقات جديدة ضمن شراكة الحوسبة بالذكاء الاصطناعي التي أطلقتها في يوليو/تموز، وهي برنامج تمويلي كان يدعم الائتمان لمزودي السحابة الأصغر للذكاء الاصطناعي (neoclouds) الذين يشترون وحدات GPU الخاصة بها عبر ضمان استئجار السعة غير المباعة بنفسها، مع أخذ نحو 50% من أي إيرادات تولدها تلك الشرائح فوق حد ساعي متفق عليه، عادةً على مدى ست سنوات. وقد أشار موظفون داخليون إلى تعرض هذا الهيكل لمخاطر مكافحة الاحتكار ومحاولات الشركة فرض سلوك العملاء—مثل تقييد التأجير للمستخدمين النهائيين المعتمدين وتفضيل توزيع السعة عبر العديد من شركات الذكاء الاصطناعي الصغيرة بدلًا من مستأجر كبير واحد—ما دفع إلى التجميد الأسبوع الماضي بعد أقل من شهرين. وكان من بين الشركاء الأوائل مشغلو أستراليون مثل Sharon AI (حتى 40000 وحدة Grace Blackwell GPU) وFirmus (بالتوسع نحو 170000 وحدة GPU)، وكانت Nvidia قد كشفت بالفعل عن التزامات مرتبطة بعشرات المليارات قد تتقلص بمجرد أن يجد المزودون عملاء آخرين. وتؤكد الشركة أن النموذج الأوسع لا يزال نشطًا وقد يعاد تصميمه أو دمجه في أدوات تمويل أخرى، حتى مع استمرارها في تقديم دعم أكبر للقيمة المتبقية، وفي ظل تدقيق متزايد بشأن الصفقات الدائرية التي تضخم الطلب على شرائحها نفسها.

- انقسمت بيانات أوروبا الخاصة بها بشكل واضح، مع بقاء الأسعار أقوى من النشاط. وكانت فرنسا الأسوأ، إذ جرى تعديل نمو الربع الثاني بالخفض إلى حالة ركود من توسع متواضع، ولا تزال الوظائف الخاصة تنكمش، كما جاء مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أغسطس/آب أعلى من التوقعات على المقياس المنسق، وقال ليسكور إن أول القراءات بعد موجة الحر كانت مروعة، محذرًا من أن أثر المراجعة يمتد إلى الربع الثالث. كما تجاوز التضخم الإسباني التوقعات هامشيًا، مع بقاء التضخم العام عند أكثر من ضعف هدف البنك المركزي الأوروبي، بينما تراجعت مبيعات التجزئة الإسبانية والسويدية والنرويجية جميعها على أساس شهري بعد قراءات سابقة قوية. وفي المقابل، جاء نمو السويد في الربع الثاني أفضل بوضوح، وقفز مؤشر KOF السويسري بشكل حاد متجاوزًا التوقعات بعد مراجعة صعودية للقراءة السابقة، وارتفعت البطالة الألمانية بأقل مما كان يخشى، وبلغ مؤشر Lloyds أعلى مستوى له منذ مارس/آذار. واختصر كازاكس الأمر ببساطة: لا ينبغي السماح للتضخم بأن يترسخ.

- إن المعروض السيادي يقوم بعملية التشديد التي لا تزال البنوك المركزية تتجادل بشأنها. ستقوم تاكايتشي برفع السقف السنوي للإصدارات الجديدة من سندات JGB إلى 40 تريليون ين من 32.7 تريليون، بالتوازي مع اقتراح كاتاياما ربط الإنفاق بإيرادات يمكن التنبؤ بها، وهو ما وُصف بأنه أكبر إصلاح مالي منذ الحرب، إلى جانب خارطة طريق تمتد 14 عامًا للذكاء الاصطناعي والرقائق والطاقة. وجاء رد سوق السندات خلال ساعات: فقد تمت تغطية مزاد السنتين بأضعف مقياس طلب نهائي منذ 2016 وبنسبة تغطية عروض أقل بكثير من السابقة، مع ارتفاع حاد في متوسط العائد، إذ تزاحم توقعات تشديد بنك اليابان الطرف القصير من المنحنى. وتعهد كيهارا مسبقًا بأن أي ميزانية إضافية ستُخصص فقط للإجراءات العاجلة؛ وأصر كاتاياما على أن السياسة ليست موجهة نحو العملة وأن مصداقية الين تتبع النمو. ويمتد الموضوع نفسه على نطاق أقل عبر أوروبا، مع جدول من 12 مزادًا لسندات gilt في الربع الرابع، واعتبار هيلي الانضباط المالي أولويته الأولى، وعثور الدنمارك على مساحة إضافية حتى 2035، بينما كانت تأكيدات S&P بشأن الصين ونيوزيلندا مجرد صيانة لا تحسينًا. والقناة هنا هي الطرف الطويل: إعادة تسعير المعروض من JGB هي المصدر الأكثر موثوقية لتصدير مخاطر المدة إلى السندات الألمانية والسندات البريطانية، ويأتي ذلك في الأسبوع نفسه الذي تغيب فيه إشارة الفيدرالي نفسه.

- يُقال إن OpenAI تضيف بهدوء وضع "Persistent mode" إلى النسخة سطر الأوامر من وكيل Codex الخاص بها، وهو إعداد عالي الحوسبة ضمن قائمة جهد الاستدلال يوجّه النظام إلى مواصلة العمل على المهام إلى أجل غير مسمى "حتى يُوضع في وضع السكون"، على عكس الأوضاع الحالية التي تنتهي صلاحيتها بعد دقائق أو ساعات. وتتضمن الميزة حدودًا مدمجة حتى لا توسع صلاحيات الوكيل، ولا تزال تتطلب موافقة المستخدم على أي تغييرات خارج النظام المحلي، مع وجود الشيفرة في النواة المشتركة لـ Codex—ما يشير إلى طرح أوسع يتجاوز الطرفية. ويتوافق هذا مع التعليقات الواردة في مقابلة Time هذا الأسبوع، والتي وصف فيها قادة OpenAI Astra (متدربهم البحثي الآلي) بأنه يمكّن "الوكلاء المستمرين" الذين يعملون لفترات ممتدة، مع إشارة التنفيذيين إلى أنهم قريبون من إطلاق منتج مبني حول هذا المفهوم وسط مزاعم بالاقتراب من AGI بنهاية العام.

- القادم: ورش في منتصف صباح نيويورك، الناتج المحلي الإجمالي الكندي للربع الثاني ومؤشر Chicago PMI، واستفتاء انضمام آيسلندا غدًا، والانتخابات المحلية الألمانية اعتبارًا من السادس.

- المخاطر الطرفية: تقول القيادة المركزية الأمريكية إن ألغام مضيق هرمز تمت إزالتها، لكن العبور لا يزال دون متوسطه لعشرة أيام بينما تصوغ طهران شروط إعادة الفتح; وتدرس فنزويلا الخروج من أوبك؛ وقد عاد الإنتاج الكازاخي إلى طبيعته بعد هجمات محطة CPC؛ وضربت أوكرانيا مصفاة ياروسلافل مرة أخرى؛ ويُقدَّر احتمال حدوث ظاهرة إل نينيو فائقة بأكثر من 90% حتى نهاية العام، وقد أشار إليها بنك الفلبين المركزي بالفعل كمخاطر تضخمية؛ وتراجع PayPal بشكل حاد مع انسحاب تحالف الاستحواذ الخاص بها.

- أغلقت آسيا على أداء متباين مع تراجع KOSPI بنسبة -1.8%. المؤشرات الأوروبية +0.2-0.9%. العقود الآجلة الأمريكية -0.3% إلى +0.1%. الذهب +0.1%، مؤشر الدولار DXY +0.1%؛ السلع: برنت -0.2%، WTI -0.3%؛ العملات المشفرة: BTC -0.8%، ETH -1.8%.

آسيا

- اليابان أغسطس/آب مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو على أساس سنوي: 1.9% مقابل 1.9% متوقعة؛ مؤشر أسعار المستهلكين (باستثناء الغذاء الطازج) على أساس سنوي: 1.8% مقابل 1.8% متوقعة؛ مؤشر أسعار المستهلكين (باستثناء الغذاء الطازج والطاقة) على أساس سنوي: 2.0% مقابل 2.0% متوقعة.

- اليابان يوليو/تموز معدل البطالة: 2.4% مقابل 2.5% متوقعة.

- أكدت S&P التصنيف السيادي للصين عند A+ مع نظرة مستقبلية مستقرة.

- أكدت S&P التصنيف السيادي لنيوزيلندا عند AA+؛ النظرة المستقبلية مستقرة.

- باعت وزارة المالية اليابانية سندات JGB لأجل عامين؛ متوسط العائد: 1.7080% مقابل 1.483% سابقًا؛ نسبة التغطية: 2.97x مقابل 3.63x سابقًا.

الصراع/التوترات العالمية

- أشار مستشار المرشد الأعلى الإيراني إلى أن إيران وعُمان اتفقتا على ممر في مضيق هرمز؛ يقع جزء منه في المياه العُمانية وجزء في المياه الإيرانية؛ وستعبر السفن عبر قناة مركزية محددة في المضيق إذا استجابت الولايات المتحدة للشروط الإيرانية.

- أشار رضايي من مجلس الأمن القومي الإيراني إلى أن الحكومة كانت تُعد قائمة رسمية بالشروط لإعادة فتح مضيق هرمز بناءً على طلب الوسطاء؛ ويُقال إن إنهاء الحرب الإقليمية من بين الشروط.

- كررت إدارة ترامب للوسطاء مرارًا أنها لا تهتم بالعودة إلى بنود مذكرة التفاهم (MOU) التي توصلت إليها مع إيران في يونيو/حزيران (**تذكير: بدت السياسة الأمريكية الحالية تفضل الضغط على إيران اقتصاديًا وكانت مستعدة للانتظار لمعرفة ما إذا كانت الاستراتيجية ستؤتي ثمارها).

أوروبا

- المملكة المتحدة أغسطس/آب مؤشر Lloyds لبيئة الأعمال: 53 مقابل 49 سابقًا.

الأمريكتان

- كان من المقرر أن يوقع الرئيس ترامب أمرًا بإعادة تسمية بحيرة أونتاريو إلى بحيرة أمريكا.

الطاقة

- قال قائد القيادة المركزية الأمريكية إن ممرات الشحن الدولية مفتوحة؛ وأكد إزالة ألغام بحرية وُضعت في مضيق هرمز بنجاح. ولم تتحرك أي سفينة من ميناء إيراني دون إذن أمريكي.

- يُقال إن فنزويلا تقيّم الخروج من أوبك وسط تعمق علاقاتها الاقتصادية والطاقة مع الولايات المتحدة.

- من المتوقع أن يعقد الرئيس ترامب اجتماعًا مع مصافي التكرير الأمريكية وتجار الوقود الأسبوع المقبل لتسليط الضوء على الجهود المبذولة لخفض أسعار البنزين.

المتحدثون/الدخل الثابت/الفوركس/السلع/تصحيح

الأسهم

المؤشرات [FTSE +0.25% عند 10,819.46، DAX +0.69% عند 26,538.32، CAC-40 +1.11% عند 8,412.03، IBEX-35 +0.53% عند 19,987.28، FTSE MIB +0.87% عند 52,722.00، SMI +0.29% عند 14,426.60، العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 -0.05%].

نقاط تركيز السوق/الموضوعات الرئيسية: شهدت الأسهم الأوروبية ارتدادًا انتقائيًا يوم الجمعة—حيث ارتفع مؤشر STOXX 600 بنسبة 0.6%، مع إغلاق DAX وCAC 40 وFTSE 100 جميعها على ارتفاع—لكنها لا تزال في طريقها لتسجيل ثالث انخفاض أسبوعي متتالٍ بنحو 0.4%، وهي أطول سلسلة من هذا النوع منذ أبريل/نيسان 2025، إذ واصلت عوائد السندات السيادية المرتفعة، والتقلبات المتبقية في أسعار الطاقة المرتبطة بتوترات مضيق هرمز، وتوجيهات البنك المركزي الأوروبي المائلة للتشديد، الضغط على شهية المخاطرة الأوسع. وفي وقت سابق من الأسبوع، دفع ارتفاع متجدد في عوائد السندات العالمية تكاليف الاقتراض في منطقة اليورو نحو أعلى مستوياتها في عدة أشهر، ما ضغط على التقييمات خصوصًا في قطاعات العقارات والنمو الحساسة للفائدة، بينما ظلت أسعار الغاز بالجملة وخام النفط مرتفعة حتى جاءت إشارات دبلوماسية متأخرة وفرت ارتياحًا محدودًا؛ كما عزز إصرار إيزابيل شنابل على ضرورة رفع الفائدة أكثر لترسيخ التضخم الخلفيةَ السياسيةَ التقييدية. وبرزت قوة أساسية انتقائية في الصناعات والموارد—إذ قفزت Goodwin بنسبة 13% على أرباح قياسية وتقدم عملية بيع الأصول، وارتفع Ackermans & van Haaren بنسبة 8.5% بعد رفع توقعاته للعام الكامل، وتقدمت Frontline على أرباح قياسية لناقلات النفط—بينما تعافت البنوك الفرنسية بشكل طفيف من بيع الخميس السياسي، وتخلف مطار زيورخ بسبب مخاوف أبطأ بشأن تسارع مشروع الهند. ومع الارتباط الوثيق بين أسواق السندات السيادية الأمريكية والأوروبية، يركز المستثمرون الآن على الخطاب الرئيسي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في جاكسون هول بحثًا عن أي إشارة بشأن استمرار السياسة التقييدية أو استراتيجية الميزانية العمومية، مع العلم أن نبرة متشددة قد تعيد تسعير العوائد صعودًا بسرعة وتزيد تشديد الأوضاع المالية عبر القارة.

الأسهم

- السلع الاستهلاكية التقديرية: Hays [HAS.UK] +5.5% / PageGroup [PAGE.UK] +3.0% (طلب مشترك على قطاع التوظيف؛ لم يتم رصد أي إعلان RNS جديد خاص بالشركة يوم الجمعة أو محفز رئيسي من الوسطاء بعد المسح الصباحي—وتبدو التحركات المتزامنة أقرب إلى تدفقات قطاعية/إعادة تقييم منها إلى معلومات أساسية جديدة)، Flughafen Zürich / Zurich Airport [FHZN.CH] –3.0% (الأداء التشغيلي القياسي للنصف الأول يُقابله في القراءة المستقبلية: تسارع تشغيل مطار نويدا أبطأ من المتوقع وسط حالة عدم اليقين الجيوسياسي؛ هامش EBITDA للمجموعة كان ثابتًا تقريبًا بينما ترتفع الإهلاكات وتكاليف التمويل مع دخول المشروع الهندي مرحلة التشغيل)، STRABAG [STR.AT] +7.5% (إيرادات النصف الأول 9.15 مليار يورو مقابل 8.65 مليار يورو متوقعة، تفوق بنحو 6%؛ EBIT عند 174 مليون يورو مقابل 166 مليون يورو، تفوق بنحو 5%؛ رفع توقعات الإنتاج للعام الكامل إلى نحو 23 مليار يورو من نحو 22 مليار يورو، وتوجيه هامش EBIT إلى 5.5–6% من 5–5.5%).

- الطاقة: Energean [ENOG.UK] +1.5% (الأسهم أعلى بينما الشركة في محادثات حصرية بشأن محفظة BP المصرية في المنبع، وهي صفقة محتملة بنحو 1 مليار دولار؛ وستؤدي إلى تنويع كبير لـ Energean بعيدًا عن تركّزها في إسرائيل—وكان الخبر قد مرّ أصلًا قبل إغلاق الخميس، لذا فهذه متابعة وليست محفزًا جديدًا خلال الليل).

- المالية: Societe Generale [GLE.FR] +1.0% / BNP Paribas [BNP.FR] +1.0% / Crédit Agricole [ACA.FR] +1.0% (ارتداد مشترك من بيع الخميس السياسي/المالي الفرنسي بنسبة 4–5%؛ لا يوجد محفز جديد خاص بالبنوك—ومؤشر CAC نفسه يتعافى بنحو 1%)، Ackermans & van Haaren [ACKB.BE] +8.5% (صافي ربح النصف الأول 339.6 مليون يورو، +24%؛ رفع توقعات العام الكامل إلى أكثر من 10% نموًا في صافي الربح؛ صافي نقد 524 مليون يورو بالإضافة إلى استثمار جديد بقيمة 93 مليون يورو في Grieg Aqua).

- الصناعات: Goodwin [GDWN.UK] +13.0% (ربح تداول سنوي قياسي 77.5 مليون جنيه إسترليني، +118%؛ الإيرادات +27% إلى 280 مليون جنيه؛ رفع التوزيع النقدي العادي +18% إلى 330 بنسًا؛ عملية بيع جزء كبير من قسم الهندسة الميكانيكية تتقدم مع وجود عدة أطراف مهتمة).

المتحدثون

- شدد وزير الخزانة البريطاني (وزير المالية) هيلي على أن الأولوية الأولى للحكومة كانت الانضباط المالي.

- أشار وزير المالية الفرنسي ليسكور إلى أن الأرقام الاقتصادية الصادرة بعد موجة الحر الصيفية كانت 'مروعة' وأن لها أيضًا أثرًا على بيانات الربع الثالث. وستكون الحصادات 'شديدة الصعوبة' في بعض المناطق.

- قال وزير الخارجية الإيراني عراقجي إنه أجرى نقاشًا بنّاءً مع رئيس وزراء قطر. وإعادة المسار الدبلوماسي إلى الطريق الصحيح ليست مستحيلة. وأعاد التأكيد على موقفه بأن على الولايات المتحدة بناء الثقة والوفاء بالتزاماتها والاعتراف بالحقوق الإيرانية.

- كررت وزارة المالية الصينية (MOF) موقفها لتحقيق أهداف 2026؛ وتنفيذ السياسات الاقتصادية الكلية في النصف الثاني. ولا تزال الأساسيات الإيجابية طويلة الأجل دون تغيير.

العملات

- أسواق الفوركس محصورة في نطاق ضيق رغم جلسة أوروبية مليئة بالبيانات. ويُعد خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وورش في جاكسون هول الحدث الرئيسي. ويراقب المشاركون في السوق أي إشارة بشأن الاقتصاد، والتقلبات الأخيرة في أسواق السندات، والمخاطر التي تواجه الأسواق الأمريكية والعالمية على حد سواء.

- زوج EUR/USD عند منطقة 1.1650 ولم يتأثر كثيرًا ببيانات النمو والتضخم والثقة المختلفة التي صدرت خلال الجلسة.

- زوج USD/JPY يبقى فوق مستوى 159 ويواصل استيعاب تحركات التدخل التي شهدها قبل بضعة أسابيع.

- بلغ عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات (Bund) آخرًا 3.26%، وعائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات (OAT) 4.11%، وعائد السندات البريطانية لأجل 10 سنوات (Gilt) 5.05%؛ عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات: 4.67%؛ عائد السندات اليابانية لأجل 10 سنوات (JGB): 2.92%.

البيانات الاقتصادية

- (FI) فنلندا الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني على أساس ربعي: 0.4% مقابل 0.8% سابقًا؛ وعلى أساس سنوي: 1.6% مقابل 1.2% سابقًا.

- (FI) مؤشر الناتج المحلي الإجمالي لفنلندا لشهر يوليو/تموز على أساس سنوي: 1.4% مقابل 1.9% سابقًا.

- (DE) مؤشر أسعار الواردات الألماني لشهر يوليو/تموز على أساس شهري: 0.2% مقابل 0.3% متوقعة؛ وعلى أساس سنوي: 6.8% مقابل 6.9% متوقعة.

- (FI) الميزان التجاري النهائي لفنلندا في يونيو/حزيران: 2.0 مليار يورو مقابل 1.9 مليار يورو أولية.

- (SE) الناتج المحلي الإجمالي السويدي للربع الثاني على أساس ربعي: 1.6% مقابل 1.4% متوقعة؛ وعلى أساس سنوي: 3.3% مقابل 2.5% متوقعة.

- (SE) مبيعات التجزئة السويدية لشهر يوليو/تموز على أساس شهري: -0.2% مقابل +1.4% سابقًا؛ وعلى أساس سنوي: 6.2% مقابل 7.7% سابقًا.

- (NO) مبيعات التجزئة النرويجية لشهر يوليو/تموز على أساس شهري: -0.7% مقابل +1.6% سابقًا.

- (NO) معدل البطالة النرويجي لشهر أغسطس/آب: 2.1% مقابل 2.1% سابقًا؛ معدل البطالة (معدّل موسميًا): 2.1% مقابل 2.1% متوقعة.

- (HU) الميزان التجاري المجري لشهر يوليو/تموز: 0.1 مليار يورو مقابل 1.2 مليار يورو سابقًا.

- (HU) معدل البطالة المجري لشهر يوليو/تموز: 4.5% مقابل 4.4% متوقعة.

- (FR) الناتج المحلي الإجمالي النهائي لفرنسا للربع الثاني على أساس ربعي: 0.0% مقابل 0.2% أولية؛ وعلى أساس سنوي: 0.5% مقابل 0.7% أولية.

- (FR) فرنسا أغسطس القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين الشهري: 0.7% مقابل 0.7% متوقع؛ سنويًا: 2.4% مقابل 2.4% متوقع.

- (FR) فرنسا أغسطس القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق مع الاتحاد الأوروبي الشهري: 0.8% مقابل 0.7% متوقع؛ سنويًا: 2.7% مقابل 2.6% متوقع.

- (FR) فرنسا يوليو إنفاق المستهلكين الشهري: 0.5% مقابل 0.0% متوقع؛ سنويًا: 1.4% مقابل 0.6% سابق.

- (FR) فرنسا الربع الثاني القراءة النهائية لرواتب القطاع الخاص ربع سنوي: -0.1% مقابل -0.1% أولي؛ إجمالي الرواتب: -0.1% مقابل 0.0% متوقع.

- (ES) إسبانيا أغسطس القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين الشهري: 0.7% مقابل 0.6% متوقع؛ سنويًا: 4.3% مقابل 4.2% متوقع.
- (ES) إسبانيا أغسطس القراءة الأولية لمؤشر أسعار المستهلكين المنسق مع الاتحاد الأوروبي الشهري: 0.6% مقابل 0.7% متوقع؛ سنويًا: 4.5% مقابل 4.6% متوقع؛ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي سنويًا: 2.9% مقابل 2.9% متوقع.

- (ES) إسبانيا يوليو مبيعات التجزئة المعدلة سنويًا: -0.3% مقابل +0.6% سابق؛ مبيعات التجزئة (غير المعدلة) سنويًا: -0.2% مقابل +2.6% سابق.

- (CH) سويسرا أغسطس مؤشر KOF الرائد: 106.7 مقابل 103.0 متوقع.

- (AT) النمسا يوليو مؤشر أسعار المنتجين الشهري: 0.3% مقابل 0.1% سابق؛ سنويًا: 3.3% مقابل 2.8% سابق.

- (SE) السويد أغسطس ثقة المستهلك: 98.0 مقابل 97.2 سابق؛ ثقة التصنيع: 107.1 مقابل 107.5 سابق؛ مسح التوجه الاقتصادي: 105.1 مقابل 104.6 سابق.

- (CZ) التشيك الربع الثاني القراءة الأولية للناتج المحلي الإجمالي (القراءة الثانية) ربع سنوي: 0.4% مقابل 0.4% أولي؛ سنويًا: 1.9% مقابل 2.0% أولي.

- (TR) تركيا أغسطس الثقة الاقتصادية: 100.6# مقابل 99.8 سابق.

- (TR) تركيا يوليو الميزان التجاري: -7.3 مليار دولار مقابل -7.4 مليار دولار متوقع.

- (CN) المخزونات الأسبوعية من النحاس القابل للتسليم في شنغهاي (SHFE): 72.4 ألف طن مقابل 89.5 ألف طن سابق.

- (TH) تايلاند مايو الاحتياطيات الأجنبية للأسبوع المنتهي في 21 أغسطس: 284.7 مليار دولار مقابل 280.9 مليار دولار سابق.

- (DE) ألمانيا أغسطس التغير الصافي في البطالة: +4.0 ألف مقابل +4.8 ألف متوقع؛ معدل المطالبات: 6.4% مقابل 6.4% متوقع.

- (RU) روسيا المعروض النقدي الضيق للأسبوع المنتهي في 21 أغسطس (روبل):22.41 تريليون مقابل 22.36 تريليون سابق- (IT) إيطاليا يونيو مبيعات الصناعات الشهرية: -1.0% مقابل +0.5% سابق؛ سنويًا: 3.1% مقابل

5.2% سابق.

- (PT) البرتغال أغسطس ثقة المستهلك: -20.5 مقابل -22.6 سابق؛ مؤشر المناخ الاقتصادي: 2.9 مقابل 2.8 سابق.

- (EU) منطقة اليورو أغسطس الثقة الاقتصادية: 98.4 مقابل 97.5 متوقع؛ ثقة الصناعة: -5.3 مقابل -5.1 متوقع؛ ثقة الخدمات: 5.8 مقابل 4.9 متوقع؛ ثقة المستهلك النهائية: -15.5 مقابل -15.5 أولي.

- (IT) إيطاليا أغسطس ثقة المستهلك: 94.5 مقابل 94.6 متوقع؛ ثقة التصنيع: 89.9 مقابل 90.0 متوقع؛ المعنويات الاقتصادية: 96.9 مقابل 95.7 سابق.

إصدار أدوات الدخل الثابت

- (IN) الهند باعت 340 مليار روبية مقابل 340 مليار روبية المشار إليها في سندات 2036 بعائد 6.94%؛ متوسط العائد: 6.9136%.

- (IT) وكالة الدين الإيطالية (Tesoro) باعت إجمالي 6.5 مليار يورو مقابل نطاق 5.75-6.5 مليار يورو المشار إليه في سندات BTP لأجل 5 سنوات و10 سنوات.

- (IT) وكالة الدين الإيطالية (Tesoro) باعت 2.0 مليار يورو مقابل نطاق 1.5-2.0 مليار يورو المشار إليه في سندات 2034 و2035 ذات العائد المتغير (CCTeu).

نظرة مستقبلية

- (MX) المكسيك يوليو الرصيد العام (بيزو مكسيكي): لا تقدير مقابل -418.7 مليار سابق.

- 05:25 (EU) إحصاءات السيولة اليومية للبنك المركزي الأوروبي.

- 05:30 (BE) بلجيكا أغسطس مؤشر أسعار المستهلكين الشهري: لا تقدير مقابل 0.6% سابق؛ سنويًا: لا تقدير مقابل 3.6% سابق.

- 05:30 (IN) الهند ستبيع 340 مليار روبية في سندات 2036 بعائد 6.94%؛ متوسط العائد: %.

- 05:30 (ZA) جنوب أفريقيا ستبيع سندات مرتبطة بالتضخم بقيمة إجمالية 1.0 مليار راند في سندات 2031 و2043 و2058.

- بيع راند في سندات 2031 المرتبطة بالتضخم بعائد 4.25%؛ عائد التسوية: %؛ نسبة التغطية: x.

- بيع راند في سندات 2043 المرتبطة بالتضخم بعائد 5.125%؛ عائد التسوية: %؛ نسبة التغطية: x.

- بيع راند في سندات 2058 المرتبطة بالتضخم بعائد 5.125%؛ عائد التسوية: %؛ نسبة التغطية: x.

- 05:30 (NL) وكالة الدين الهولندية (DSTA) ستبيع سندات DSL لعامي 2042 و2047 عبر مزاد ORI.

- 06:00 (PT) البرتغال يوليو مبيعات التجزئة الشهرية: لا تقدير مقابل 2.0% سابق؛ سنويًا: لا تقدير مقابل 2.7% سابق.

- 06:00 (IE) أيرلندا يوليو حجم مبيعات التجزئة الشهرية: لا تقدير مقابل 0.4% سابق؛ سنويًا: لا تقدير مقابل 0.6% سابق.

- 06:00 (UK) مكتب إدارة الدين سيبيع 4.5 مليار جنيه إسترليني في أذون لأجل شهر واحد و3 أشهر و6 أشهر (0.5 مليار جنيه إسترليني و2.0 مليار جنيه إسترليني و2.0 مليار جنيه إسترليني على التوالي).

- ستبيع أذونًا إجمالية بقيمة £B لأجل شهر واحد و3 أشهر و6 أشهر يوم الجمعة 4 سبتمبر (£B و£B و£B على التوالي).

- 06:30 (IN) الهند يوليو الإنتاج الصناعي سنويًا: 6.0% متوقع مقابل 7.3% سابق.

- 07:00 (BR) البرازيل أغسطس مؤشر التضخم FGV IGPM الشهري: -0.3% متوقع مقابل -1.2% سابق؛ سنويًا: 2.1% متوقع مقابل 2.8% سابق.

- 07:30 (BR) البرازيل يوليو إجمالي القروض القائمة (ريال برازيلي): لا تقدير مقابل 7.356 تريليون سابق؛ شهريًا: لا تقدير مقابل 0.7% سابق؛ معدل تعثر القروض الشخصية: لا تقدير مقابل 7.6% سابق.

- 07:30 (IN) الهند الاحتياطيات الأجنبية للأسبوع المنتهي في 21 أغسطس: لا تقدير مقابل 716.9 مليار دولار سابق.

- 08:00 (ZA) جنوب أفريقيا يوليو رصيد الميزانية الشهري (راند): -164.0 مليار متوقع مقابل 80.1 مليار سابق.

- 08:00 (UK) مؤشر البلطيق الجاف اليومي للشحن السائب.

- 08:00 (ES) وكالة الدين الإسبانية (Tesoro) إعلان بشأن الإصدار القادم.

- 08:00 (IN) الهند تعلن عن إصدار سندات قادم (يُعقد يوم الأربعاء).

- 08:30 (CA) كندا يونيو الناتج المحلي الإجمالي الشهري: 0.2% متوقع مقابل 0.3% سابق؛ سنويًا: 2.0% متوقع مقابل 1.7% سابق؛ الناتج المحلي الإجمالي الفصلي السنوي: +3.4% متوقع مقابل -0.1% سابق.

- 09:00 (CL) تشيلي يوليو معدل البطالة: 9.4% متوقع مقابل 9.4% سابق.

- 09:00 (US) هاماك من الاحتياطي الفيدرالي.

- 09:45 (US) أغسطس مؤشر مديري المشتريات في شيكاغو: 57.9 متوقع مقابل 57.6 سابق.

- 10:00 (US) أغسطس القراءة النهائية لثقة جامعة ميشيغان: 51.0 متوقع مقابل 51.0 أولي.

- 10:00 (US) المراجعة الأولية لرواتب 2026 القياسية من مكتب إحصاءات العمل: +185 ألف متوقع مقابل -911 ألف سابق.

- 10:00 (US) رئيس الاحتياطي الفيدرالي وارش في جاكسون هول.

- 10:30 (AT) كوتشر من البنك المركزي الأوروبي (النمسا).

- 11:00 (US) أغسطس نشاط قطاع الخدمات في بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي: لا تقدير مقابل 14 سابق.

- 11:30 UK) بايلي محافظ بنك إنجلترا.

- 11:55 (DE) شنابل من البنك المركزي الأوروبي (ألمانيا) في جاكسون هول.

- 12:00 (EU) احتمالات التصنيفات السيادية بعد إغلاق أوروبا (ستاندرد آند بورز بشأن البرتغال؛ فيتش بشأن فرنسا؛ DBRS بشأن هولندا).

- 13:00 (US) بيانات عدد منصات الحفر الأسبوعية من بيكر هيوز.

- 13:30 (BR) البرازيل يوليو إجمالي الوظائف الرسمية المستحدثة: +115.0 ألف متوقع مقابل +145.2 سابق.