أساسيات خمسة لهذا الأسبوع: الأسواق المتوترة تخشى قرار البنك المركزي الأوروبي وبيانات التضخم الأمريكي وغيرهما

• ينصب التركيز على إصدارات بيانات التضخم الأمريكية قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed الحاسم الأسبوع المقبل.
• من المتوقع أن يخفض البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة وقد يقدم رسالة تيسيرية.
• ينصب تركيز الأسواق على المزيد من إصدارات المؤشرات الأمريكية والصينية مع تصاعد مخاوف الركود العالمي.

هل تظل الاحتمالية قائمة؟ يأمل المستثمرون في خفض معدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي لكنهم يخشون أيضًا من حدوث ركود عالمي. ومن المتوقع أن تهز أكبر ثلاثة اقتصادات على مستوى العالم - الولايات المتحدة والصين ومنطقة اليورو - الأسواق العالمية.

1) التضخم في الولايات المتحدة قد يغير قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

الأربعاء، 12:30 بتوقيت جرينتش. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بوضوح إن التركيز ينصب على سوق العمل -  لكن هذا بفضل انخفاض التضخم. سيكون تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) هو الإصدار الأول للبيانات المؤثرة، ومن المتوقع أن تهز الأسواق قبل أسبوع واحد من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي - الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - بنسبة 0.2٪ على أساس شهري، وهو مستوى ضعيف، مما سيبقي الأسواق متوترة قبل قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في حالة تسجيل البيانات مفاجأة صعودية بنسبة 0.3٪ أو أعلى من ذلك، ستعاني الأسهم وسينخفض الذهب وسيرتفع الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لن يمنع ذلك خفض معدلات الفائدة ، وبعد مرور العاصفة، أتوقع أن ينقشع الغبار وتهدأ الأسواق.

النتيجة المنخفضة بحدة والتي تبلغ نسبة 0.1٪ من شأنها أن تعزز الأسهم، وتدفع الذهب إلى الارتفاع، وتضغط بقوة على الدولار الأمريكي. لماذا؟ سيبدأ المستثمرون في المضاربة حول خفض مزدوج لمعدلات الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وقد يستمر هذا الجزء لفترة طويلة.

إذا صدر مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي مسجلاً 0.2٪ كما هو متوقع، فسيتحول التركيز إلى البيانات السنوية، حيث ستهز أي قراءات مفاجئة الأسواق كما هو موضح أعلاه. سيكون الارتفاع الأكبر سلبيًا لأسواق الأسهم، في حين أن النتيجة الضعيفة ستكون إيجابية.  

2) البنك المركزي الأوروبي يستعد لخفض أسعار الفائدة، والحمائم قد يفاجئون الجميع

الخميس، قرار معدلات الفائدة في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش، مؤتمر صحفي الساعة 12:45 بتوقيت جرينتش. من المقرر أن يخفض البنك المركزي الأوروبي معدلات الفائدة للمرة الثانية في هذه الدورة بعد خفض تكاليف الاقتراض في يونيو/حزيران، والتوقف مؤقتًا عن التيسير في يوليو/تموز. انخفض التضخم في منطقة اليورو نحو هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2٪ ويبدو مستقرًا.

معدلات الفائدة للبنك المركزي الأوروبي. المصدر: FXStreet

من ناحية أخرى، لا يزال النمو قويًا في الكتلة المكونة من 20 دولة، ويتوقع البعض أن تتحرك المؤسسة التي تتخذ من فرانكفورت مقرًا لها ببطء. يعارض الصقور في مجلس إدارة البنك التحركات الجذرية.

ومع ذلك، أتوقع أن تبقي رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد الباب مفتوحاً على مصراعيه أمام تخفيضات إضافية للفائدة في الاجتماعين المتبقيين من العام. وفي حين تفضل لاجارد وزملاؤها إنكار ذلك، فإنهم يميلون إلى اتباع قيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا تمكن باول من خفض الفائدة بمقدار 100 نقطة أساس هذا العام ، فيمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يفعل الشيء نفسه.

في حالة تقديم رسالة تيسيرية، سينخفض اليورو. بالنسبة للأسهم، قد تحد مخاوف الركود من أي اتجاه صعودي ناتج عن انخفاض معدلات الفائدة. 

3) التركيز على مطالبات البطالة لفهم توترات سوق العمل

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. بين قرار البنك المركزي الأوروبي والبيان الصحفي، ستكون بيانات مطالبات البطالة الأسبوعية من الولايات المتحدة تحت تركيز مكثف، والتي تقدم إنذارات مسبقة على تسريح العمالة على نطاق واسع.

كانت نتائج البيانات الأخيرة مستقرة، "لتعانق" مستوى 230 ألفًا. لذلك فإن أي تغيير طفيف من شأنه أن يحرك الأسواق. يحتاج الدولار الأمريكي إلى انخفاض في المطالبات لتحقيق ارتفاع، في حين أن الزيادة في المطالبات ستفيد الذهب. 

نظرًا لأن هذا المؤشر يعمل كمقياس للركود، فإن الأسهم ستستفيد من انخفاض مطالبات البطالة بدلاً من زيادة التوقعات على خفض معدلات الفائدة. 

4) بيانات ثقة المستهلك الأمريكي سوف تحدد حالة الإغلاق الأسبوعي

الجمعة، 14:00 بتوقيت جرينتش. سيوفر مؤشر ثقة المستهلك الأولي لجامعة ميشيغان لشهر سبتمبر/أيلول نظرة ثاقبة حول شعور الأمريكيين تجاه الاقتصاد. كان التركيز ينصب على مكونات التضخم في هذا التقرير، لكن هذا تلاشى الآن، إذ أن القراءة العامة ذات أهمية.

ارتفعت المعنويات بشكل مفاجئ إلى 67.9 نقطة في أغسطس/آب، لكنها لا تزال أقل من المستويات التي شوهدت في الربيع. هل يعكس هذا غياب اليقين السياسي؟ يميل الديمقراطيون والجمهوريون إلى رؤية الاقتصاد من منظور حزبي، ويكونون أكثر تفاؤلا عندما يكون مرشحهم إما في البيت الأبيض أو أنه يتصدر استطلاعات الرأي. 

بالنسبة للمتداولين، لا ينبغي أن تكون السياسة مهمة، بل البيانات التي ينظر إليها على أنها مقياس للاستهلاك. سيكون هذا أيضًا الإصدار الأخير قبل نهاية الأسبوع، وبالتالي ينصب عليه تركيز الأسواق. أي تحسن إيجابي للأسهم والدولار الأمريكي، وسلبي للذهب. 

5) البيانات الصينية ستحدد حالة السوق للأسبوع التالي

السبت، 2:00 بتوقيت جرينتش. لماذا يعتبر المؤشر المنشور الذي يصدر في عطلة نهاية الأسبوع مهمًا؟ الجواب هو أن الأسواق أصبحت مؤخرًا أكثر حساسية للصين، ثاني أكبر اقتصاد في العالم. بعد أن أعلنت بكين عن أرقام تضخم ضعيفة في وقت مبكر من الأسبوع، كافحت الأسواق. على عكس الولايات المتحدة، فإن البيانات الصينية الضعيفة تسبب المخاوف.

توفر أرقام الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة لشهر أغسطس/آب بيانات وافرة حول حالة الاقتصاد الصيني وستؤثر على افتتاح التعاملات يوم الاثنين، في أسبوع يضم الاجتماع الحاسم لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

أتوقع أن تكون تقارير بكين متماشية تقريبًا مع التقديرات، لكن الأسواق ستكون متشككة في جودة البيانات. وشكك بعض الاقتصاديين في أرقام الميزان التجاري الأخيرة وتقارير أخرى. قد تؤدي الشكوك حول البيانات الجيدة أو الأرقام الضعيفة إلى فتح باب العزوف عن المخاطرة يوم الاثنين.