قد تكون الحرب في إيران قد انتهت، لكن التضخم بالتأكيد لم ينتهِ

النشوة. هذه هي أفضل طريقة لوصف رد فعل السوق على عناوين يوم الثلاثاء حول وقف إطلاق النار لمدة أسبوعين بين الولايات المتحدة وإيران. لكن مع معرفة أعمق بالوضع وقراءة ما بين السطور، يظهر "الاتفاق" أن الهدنة هشة إلى أقصى حد، ومشروطة بتحقيق شروط لم تلبَّ بعد من جميع الأطراف. 

أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن وقف إطلاق النار على منصة تروث سوشيال، مشروطًا بإعادة فتح مضيق هرمز. ومع ذلك، لا يزال هذا الاختناق البحري الحرج مغلقًا. قد تعيد إيران فتحه يوم الخميس أو الجمعة، وفقًا لمسؤول إيراني رفيع، قبيل اجتماع مخطط بين الولايات المتحدة وطهران في باكستان. ناهيك عن استمرار الهجمات المتبادلة في الشرق الأوسط. وعلى الرغم من وقف إطلاق النار، أوضحت إسرائيل أن العمليات ضد حزب الله في لبنان ستستمر.

مطالب إيران غير قابلة للتنفيذ

أشار الرئيس ترامب أيضًا إلى أن اقتراحًا من عشر نقاط قدمته إيران هو "أساس قابل للتفاوض".

ومع ذلك، تطالب إيران بوهم الحدود، حيث تريد البلاد إلى حد كبير الاستمرار في برنامجها لتخصيب اليورانيوم، والسيطرة على مضيق هرمز وفرض رسوم عليه، ورفع جميع العقوبات، وسحب القوات القتالية الأمريكية من جميع القواعد في المنطقة، وتعويض كامل عن الأضرار التي لحقت خلال الحرب. لا توجد طريقة ستوافق بها الولايات المتحدة على أي من ذلك.

في الوقت نفسه، انخفض برميل خام غرب تكساس الوسيط من حوالي 106 دولارات إلى حوالي 85 دولارًا مع العناوين. احتفلت الأسواق بالانخفاض، وارتفعت الأسهم العالمية. ومع ذلك، كان برميل خام غرب تكساس الوسيط يبلغ حوالي 65 دولارًا قبل بدء الحرب. وهذا يعني أن السعر لا يزال أعلى بنحو 35% تقريبًا مما كان عليه قبل شهر.

بعيدًا عن ارتفاع أسعار الطاقة، لا ننسى الاضطرابات التي من المرجح أن تستمر لفترة طويلة. حتى إذا خفت القتال نهائيًا، فقد تم تقليص قدرة قطر على تصدير الغاز الطبيعي المسال (LNG) بنحو 17%، في حين خفضت عدة دول في الشرق الأوسط الإنتاج بسبب امتلاء سعة التخزين. استئناف الإنتاج والتسليم، حتى لو لم تكن هناك مشاكل أخرى حول المضيق، سيستغرق شهورًا.

لذا، لا تبقى أسعار الطاقة مرتفعة فقط مقارنة بما قبل الحرب، بل سيستمر النقص. وهذا يعني أن الأسعار من المرجح أن ترتفع أكثر من أن تنخفض، حتى لو تحول وقف إطلاق النار إلى سلام نهائي، وهو سيناريو غير مرجح في هذه المرحلة. لن يتراجع التضخم بالوتيرة التي تأملها الأسواق. على الأرجح، سيظل التضخم مرتفعًا ويستمر في الارتفاع.

التضخم لن يتراجع، والبنوك المركزية سترفع الفائدة.

لا يمكن للتفاؤل قصير الأجل أن يطغى على العواقب طويلة الأجل. وبالنسبة للأسواق، فإن هذه العواقب هي ارتفاع التضخم وتحول مفاجئ في مسارات السياسة النقدية للبنوك المركزية.

لمجرد الأرقام، من الجدير بالذكر أن التضخم في منطقة اليورو ارتفع إلى 2.5% في مارس. كانت القراءة أفضل من المتوقع عند 2.7%، لكنها أعلى بكثير من 1.9% المسجلة في فبراير. في الولايات المتحدة، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بنسبة 3.3% على أساس سنوي في مارس، بعد تسجيل 2.4% في فبراير. ستعلن اقتصادات كبرى أخرى بيانات مارس في الأيام القادمة، لكن الاتجاه الصعودي واسع الانتشار.

المصدر: رويترز

في الواقع، قام بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بالفعل برفع سعر الفائدة، نظرًا لضغوط التضخم المستعصية قبل بدء حرب الشرق الأوسط.

اعتمدت البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، موقفًا متشددًا. تتضاءل احتمالات خفض أسعار الفائدة مع تعكس البيانات تصاعد ضغوط الأسعار. تحذر البنوك المركزية التي تتبنى مواقف التريث أيضًا من ضرورة البقاء يقظة والاستعداد للتحرك.

تتنفس الأسواق المالية الصعداء. لكن لا ينبغي لها ذلك.