مخطط التوقعات لبنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحدد اتجاهات الذهب والدولار الأمريكي والأسهم لأشهر طويلة

• يعكس مخطط النقاط (مخطط التوقعات) للاحتياطي الفيدرالي توقعات أسعار الفائدة من أهم بنك مركزي في العالم.
• من المرجح أن يظهر مخطط النقاط الفيدرالي لشهر يونيو/حزيران تخفيضات أقل في أسعار الفائدة، نظرًا لقوة الاقتصاد واستمرار التضخم. 
• قد يضيف قرار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالتركيز على التضخم أو التوظيف سياقًا إلى مخطط النقاط.

قرار متشائم - كان هذا هو القرار في مارس/آذار، عندما كان مخطط النقاط الخاص بالاحتياطي الفيدرالي (Fed) لا يزال يشير إلى ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2024، على الرغم من ارتفاع التضخم. يبدو أن الأسواق تتجاهل حقيقة وجود عدد أقل من النقاط التي تشير إلى ثلاثة تخفيضات، وأن المتوسط كان قريبًا من التحول إلى تخفيضين.

التطورات الأخيرة في مخطط النقاط لبنك لاحتياطي الفيدرالي

يطلق على مخطط النقاط رسميًا ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ويتكون من توقعات النمو والتضخم والتوظيف، بالإضافة إلى أسعار الفائدة. تهتم الأسواق بتكاليف الاقتراض - حتى إلى حد الابتهاج بالبيانات الاقتصادية الضعيفة لأنها تعني أسعار فائدة أقل. 

بعد قرار مارس/آذار، أقر البنك بأن التضخم كان مرتفعًا وأشار إلى تأخير أطول في موعد البدء في تخفيضات أسعار الفائدة. فتح بعض أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددين - مثل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري - الباب أمام الامتناع عن خفض تكاليف الاقتراض في عام 2024. وهذا يعني نقاطًا أعلى على مخطط النقاط. 

ومع ذلك، أعقب ذلك تراجع في التضخم تشتد الحاجة إليه في تقرير أبريل/نيسان، والذي أظهر أن "العثرة في الطريق" ربما كانت طويلة ولكن ارتفاع الأسعار كان معتدلاً. لقد شجع هذا الحمائم، الذين لا يزال بإمكانهم اختيار ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة على مخطط النقاط. 
التضخم الأساسي ينخفض ببطء:

هل ستختار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) خفضًا واحدًا أم اثنين في أسعار الفائدة كمتوسط في مخطط النقاط؟ هذا هو السؤال بالنسبة للأسواق. بصرف النظر عن التضخم، فإن سوق العمل له أهمية كبيرة أيضًا؛ لأن التوظيف الكامل هو التفويض الثاني لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. 

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن "الضعف غير المتوقع" في الوظائف سيدفع بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة. أسفرت آخر الوظائف غير الزراعية عن 272000 وظيفة جديدة في مايو/أيار، وهي قراءة أعلى بكثير من القراءة المتوقعة، وتعكس القوة بدلاً من الضعف. 

ومع ذلك، ارتفع معدل البطالة إلى مستوى 4٪ تقريبًا، وهذا يقوي موقف الحمائم.
 

معدل البطالة في الولايات المتحدة. المصدر: FXStreet

مخطط النقاط الفيدرالي له الكلمة الأولى والأخيرة في تحريك الأسواق

يشارك أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة - بما في ذلك أولئك الذين لا يصوتون على أسعار الفائدة - في إنشاء مخطط النقاط، وتتجه أنظار الأسواق إليهم. سيؤدي خفض سعر الفائدة بمتوسط واحد في عام 2024 إلى تعزيز الدولار الأمريكي (USD)، ولكنه يؤدي إلى انخفاض سعر الذهب والأسهم. إذا أشار مخطط النقاط إلى تخفيضين في أسعار الفائدة، فهذا سوف يسعد المستثمرين في الأسهم والذهب، بينما يدفع الدولار الأمريكي للانخفاض. 

من الضروري ملاحظة أن البيان المصاحب والمؤتمر الصحفي لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يحركان الأسواق أيضًا. وسيشدد باول على أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تتخذ القرارات على أساس كل اجتماع على حدة وتعتمد على البيانات. ومع ذلك، فإن مخطط النقاط له الكلمة الأولى في تحريك الأسواق - والكلمة الأخيرة.

النقاط هي ما يتذكره المستثمرون، والنقاط التالية ستأتي في سبتمبر/أيلول فقط. وهذا يعني أن الذهب والدولار الأمريكي والأسهم ستتأثر بهذا العامل لعدة أشهر.