ما الذي سوف تحتويه ورقة خطاب باول: خمسة أشياء للمراقبة، وتأثير الخطاب على الأسهم والدولار

من المقرر أن يتحدث رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed باول عن الاقتصاد في مؤتمر عبر الإنترنت.

التكهنات بشأن معدلات الفائدة السلبية من أهم العناصر التي تتطلع إليها الأسواق.

كما سوف ينصب التركيز أيضاً على التعليقات بشأن التحفيز المالي والنقدي، التضخم وإعادة فتح الاقتصاد.

 

تقوية الأسواق وتراجع الدولار؟ قد يكون هذا هو الحال إذا قام جيروم باول، رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، بفتح الباب أمام معدلات الفائدة السلبية. سوف يتحدث أقوى مصرفي مركزي في العالم في ندوة عبر الإنترنت ينظمها معهد بيترسون الساعة 13:00 بتوقيت جرينتش، قبيل افتتاح الأسواق الأمريكية مباشرةً.

 

إليك خمسة أشياء يجب مراقبتها:

 

1) هل تصبح معدلات الفائدة سلبية؟

 

في الأسبوع الماضي، أظهرت أسواق السندات توقعات قيام البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed باعتماد معدلات فائدة سلبية، مما أدى إلى انخفاض الدولار وارتفاع الأسهم قبل أن يتحول تركيز المستثمرين إلى مكان آخر. رفض مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الفكرة، مما كان له نتائج محدودة في منطقة اليورو واليابان. عانت أرباح البنوك ولم يشهد الاقتصاد الحقيقي فوائد كبيرة.

 

ومن المتوقع أن ينفي باول هذا الخيار بشكل قاطع، وقد يضغط ذلك بشكل طفيف على الأسهم ويدعم الدولار. ومع ذلك، إذا فاجأ السوق برفض استبعاد خفض معدل الفائدة إلى ما دون الصفر، فمن المرجح أن ينخفض ​​الدولار وقد ترتفع الأسهم.

 

2) مزيد من التيسير الكمي؟

 

في المؤتمر الصحفي بعد قرار معدل الفائدة الأخير، التزم رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed بفعل كل ما يلزم، ومن المحتمل إطلاق مخططات إقراض جديدة وشراء مزيد من السندات. من المرجح أن يكرر تعهده العام بالعمل كلما دعت الحاجة وقد تم تسعير ذلك.

 

إذا ذهب إلى التفاصيل وتحدث حول أفكار جديدة لتحفيز الاقتصاد وذكر الأرقام، فقد ينخفض ​​الدولار وترتفع الأسهم.

 

3) هل يهتم بالتضخم؟

 

أبلغت الولايات المتحدة عن انخفاضات كبيرة في أسعار المستهلكين - حيث تأثرت الأرقام الرئيسية بالنفط وكذلك التضخم الأساسي. تفويضات البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed تتضمن استقرار الأسعار والتوظيف الكامل. بينما كانت أرقام التوظيف المخيفة لشهر أبريل/نيسان متوقعة - 20.5 مليون وظيفة مفقودة - تم تجاهل انخفاض الأسعار إلى حد ما من قبل الأسواق.

 

إذا رأى باول ذلك كسبب آخر للقلق والتحرك، فسيكون ذلك معاكساً للدولار وإيجابياً بالنسبة للأسهم، وخاصة إذا أعرب عن مخاوف من الانكماش. عندما تنخفض الأسعار، يؤجل المستهلكون عمليات الشراء تحسبًا لانخفاضات أخرى، مما يساهم في تدهور الاقتصاد.

 

إذا كان يعتبر التضخم الضعيف جزءًا من التباطؤ الاقتصادي، فسوف تنتقل الأسواق إلى الموضوعات التالية.

 

4) الحث على التحفيز المالي؟

 

في قرار معدل الفائدة في أواخر أبريل/نيسان، دعا باول الحكومة الفيدرالية إلى بذل مزيد من الجهد وتجاهل العجز في هذه الأوقات العصيبة. هل سيكرر هذه الدعوة؟ يأتي الخطاب بعد يوم واحد من بدء نانسي بيلوسي، رئيسة مجلس النواب الديمقراطي، في توضيح تفاصيل خطة أخرى بمليارات الدولارات، بينما يبدو أن الجمهوريين يعانون من "إجهاد الإنقاذ".

 

إذا دعم باول بشكل غير مباشر بيلوسي - سوف يمتنع عن الدخول في التفاصيل، وسوف يبقى بعيداً عن السياسة - يمكن أن يعزز ذلك الأسهم ويضغط على الدولار. سوف يساعد ذلك دفع السياسيين في هذا الاتجاه. اعتاد باول أن يكون شديد الحذر بشأن إخبار الحكومة بما يجب فعله، ولكن الزمن قد تغير.

 

5) تحذير من إعادة الافتتاح؟

 

قضية سياسية ساخنة أخرى، وهي سرعة إعادة فتح الاقتصاد مع عدم السيطرة على فيروس كورونا - وفقًا للدكتور أنتوني فوسي، الطبيب البارز في البيت الأبيض الذي يتعامل مع المرض. من غير المرجح أن يؤثر باول على علم الأوبئة، ولكنه قد يحذر من التأثير الاقتصادي للموجة الثانية - خاصة على الأعمال التجارية وثقة المستهلك.

 

كيف سوف تتفاعل الأسواق مع نظرة قاتمة؟ من ناحية، يمكن للتوقعات القاسية أن تدفع الأسهم للانخفاض وارتفاع الدولار كملاذ آمن. من ناحية أخرى، يفتح التدهور الاقتصادي الباب أمام مزيد من التحفيز من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

 

الاستنتاج

 

أثبت باول قدرته على تحفيز التقلبات في الأسواق، ومن المرجح أن يفعل ذلك مرة أخرى - من خلال الأشياء التي يقولها وتلك التي لا يقولها. العوامل الخمسة المذكورة أعلاه حاسمة بالنسبة لتلك الاستجابة.