الانخفاض الحاد لمؤشر أسعار المنتجين الألماني يعزز الآمال بالوصول إلى ذروة أسعار الفائدة

جاء الانخفاض الحاد في أسعار المنتجين الألماني (PPI) كإشارة إلى تراجع الضغوط التضخمية وتحذير من تباطؤ حاد في الطلب.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين الألماني بنسبة 1.1٪ في يوليو/تموز، وهو ما يقزم التصحيح المتوقع بنسبة 0.1٪. الأسعار أقل بنسبة 6٪ عن العام الماضي، مما يمثل أكبر انخفاض سنوي منذ عام 2009.

تظهر البيانات مدى سرعة المنتجين في خفض الأسعار بعد انخفاض قيمة الواردات بنسبة 11.4٪ على أساس سنوي في يونيو/حزيران. ويثير هذا الزخم الآمال في أن التضخم في ألمانيا قد لا يكون ثابتا كما هو الحال في الاقتصادات المتقدمة الأخرى، حيث يؤدي ارتفاع تكاليف الخدمات وقوة سوق العمل إلى ارتفاع الأسعار النهائية.

أدى الانخفاض السريع في الأسعار وضعف مؤشرات معنويات الأعمال التجارية إلى إعادة لقب ألمانيا "رجل أوروبا المريض" إلى دائرة الضوء، على الرغم من أن مثل هذه المقارنات تبدو سابقة لأوانها. ألمانيا، التي كانت في كثير من الأحيان حازمة في معركتها ضد التضخم، قد تخفف من موقفها.

في هذه الحالة، قد تتضاءل احتمالات رفع أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي. وتشير علامات التباطؤ في الاقتصاد الألماني، الذي هو أكثر تعرضا للصين وروسيا من الاقتصادات الرئيسية الأخرى في منطقة اليورو، إلى نفس الاتجاه.

ارتفع مؤشر داكس 40 الألماني بنسبة 0.8٪ منذ بداية العام، وارتفع مؤشر اليورو ستوكس 50 بأكثر من 1٪، متعافيا بنشاط من خسائر الأسبوع الماضي. ويغذي ذلك الزخم الإيجابي في العقود الآجلة للمؤشر الأمريكي والآمال في أن يقترب رفع سعر الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي من ذروته. ومن المثير للاهتمام أن اليورو مقابل الدولار الأمريكي EURUSD يرتفع أيضًا، ويحافظ على ارتباطه الإيجابي بديناميكيات سوق الأسهم، وله وزن أكبر مؤقتا في السوق من منظور فرق أسعار الفائدة.