النفط ليس في عجلة من أمره للتحول إلى الارتفاع

بعد أن بدأ يوم الاثنين بانخفاض بأكثر من 3٪، استعاد النفط جميع خسائره تقريبًا بحلول نهاية اليوم. مع ذلك، ومع اقتراب السعر من مستوى 74 دولارًا، تحول ميزان القوى مرة أخرى إلى البائعين، وبحلول منتصف يوم الثلاثاء فقد السعر 2٪ وانخفض إلى ما دون 72.5 دولارًا.

من الواضح أن الصورة الفنية قصيرة المدى في النفط لصالح الدببة. في نهاية الشهر الماضي، انخفض السعر بشكل حاد دون متوسط 200 يوم، مما يشير إلى تغيير نظام السوق. في يوم التداول الأخير من شهر يوليو/تموز، كانت هناك محاولة لاقتحام هذا المستوى. ومع ذلك، فإن هذا جعل موقف الثيران أكثر يأسًا لأنه أكد في النهاية قوة المقاومة، وبعد ذلك اشتدت عمليات البيع مع بداية أغسطس/آب.

عند المستويات الحالية بالقرب من 72.50 دولار، يتم تداول خام غرب تكساس الوسيط بالقرب من أدنى مستوياته المحلية في بداية يونيو/حزيران. يمكن أن يؤدي التعافي من المستويات الحالية إلى استخدام هذه المستويات كمنطقة دعم قوية. ومع ذلك، فإننا نرى هذا كسيناريو بديل، على افتراض أن المزيد من الانخفاض هو السيناريو الرئيسي.

يتعرض النفط لضغوط منذ أوائل يوليو/تموز بسبب تدهور الاقتصاد الكلي، وقد تم تعزيز هذا الشعور من خلال إصدارات الأسبوع الماضي. وفي الوقت نفسه، في حين انخفضت المخزونات التجارية على مدى الأسابيع الخمسة الماضية، إلا أنها أقل بنسبة 1.5٪ فقط من مستواها قبل عام. وفي الوقت نفسه، أضاف الاحتياطي الاستراتيجي أكثر من 8٪ على أساس سنوي، وقد يتسارع تجديده بعد انخفاض الأسعار.

على جانب التحليل الفني، يتعرض النفط لضغوط بعد انخفاضه إلى ما دون المتوسط المتحرك لمدة 200 أسبوع، مع حدوث الانخفاض الأخير في يناير/كانون الثاني 2020. كان التأكيد الإضافي هو انهيار المثلث الذي تشكل من خلال القمم والقيعان من عام 2022. انخفض النفط إلى ما دون متوسط 200 أسبوع في 2008 و 2014 و 2020، وفي كل مرة تجاوز الانخفاض 50٪ قبل أن يجد السوق موطئ قدم.

ومن المثير للاهتمام، تمامًا كما حدث قبل أربع سنوات، أن هذه الإشارة الفنية المهمة من النفط سبقت ارتفاع مؤشر التقلبات (VIX) إلى المستويات التي شهدناها يوم الاثنين. ومع ذلك ففي عام 2014، كان سوق الأسهم لا يزال هادئًا لفترة طويلة، وفي عام 2008، كان انخفاض النفط نتيجة متأخرة لانخفاض تقييمات الأسهم.