توقعات سعر الدولار الأسترالي: استمرار التحيز الصعودي

• تعرض زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD لضغوط هبوطية خفيفة، وتراجع من القمم بالقرب من 0.7100.
• يتناوب الدولار الأمريكي بين المكاسب والخسائر، ودائمًا يتبع اتجاه المخاطر والين الياباني.
• تراجعت ثقة المستهلك الأسترالي قليلاً إلى 90.5 في فبراير/شباط، حسبما أفاد ويستباك.

على الرغم من تراجع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD قليلاً، إلا أنه لا يزال لديه نبرة إيجابية على المدى المتوسط بشكل عام، مدعومة بسرد بنك الاحتياطي الأسترالي المتشدد، بينما أيضًا تلعب مراكز المضاربة دورها.

ومع ذلك، تعرض الدولار الأسترالي (AUD) مرة أخرى لضغوط بيع يوم الثلاثاء، مما سحب زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD هبوطيًا بعد يومين متتاليين من المكاسب، متراجعًا إلى نطاق 0.7070–0.7060.

من الجدير بالذكر أن التصحيح يحدث حتى لو كان الدولار الأمريكي (USD) يتداول على انخفاض طفيف، مما يظهر أن أسواق الفوركس لا تزال حذرة قبل صدور بيانات أمريكية رئيسية في وقت لاحق من الأسبوع.

أستراليا، تتباطأ ولكنها لا تنهار

لم تكن البيانات الأسترالية الأخيرة مثيرة للغاية، لكن الرسالة تظل مطمئنة بشكل عام. النمو يتباطأ، نعم، ولكن بطريقة منظمة. الزخم قد تراجع بدلاً من الانهيار، مما يحافظ على سرد الهبوط السلس بشكل كبير.

تتواجد مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير/كانون الثاني بشكل مريح ضمن هذه القصة. في الواقع، تحسن كل من التصنيع والخدمات وبقي في منطقة التوسع، حيث سجل 52.3 و56.3 على التوالي. بالإضافة إلى ذلك، تواصل مبيعات التجزئة الحفاظ على مستوى جيد، بينما اتسع الفائض التجاري إلى 3.373 مليار دولار أسترالي في ديسمبر/كانون الأول.

علاوة على ذلك، اعتدل النمو بشكل تدريجي فقط: ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الربع الثالث، بينما جاء النمو السنوي عند 2.1%، تمامًا وفقًا لتوقعات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA).

يبقى سوق العمل نقطة مضيئة واضحة بعد أن ارتفع التغيير في التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر وانخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% (من 4.3%)، متفوقًا مرة أخرى على التوقعات.

ومع ذلك، يبقى التضخم الجزء الأكثر تعقيدًا في الصورة: فاجأت بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر بالارتفاع، حيث ارتفع التضخم العام إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4%. وزاد المتوسط المقصوص إلى 3.3%، متطابقًا مع الإجماع ولكنه يجلس فوق توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.2%. على أساس ربع سنوي، ارتفع التضخم المقصوص إلى 3.4% على مدار العام حتى الربع الرابع.

الصين، خلفية داعمة، وشرارة محدودة

تستمر الصين في تقديم خلفية داعمة بشكل عام للدولار الأسترالي، على الرغم من أنها لا تزال تفتقر إلى الزخم اللازم لدفع ارتفاع مستدام.

لقد توسعت الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع الرابع، مع نمو ربع سنوي قدره 1.2%. بالإضافة إلى ذلك، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على أساس سنوي في ديسمبر، وهو أمر قوي بما فيه الكفاية، ولكنه ليس لافتًا للنظر.

علاوة على ذلك، تشير المؤشرات الأكثر حداثة إلى تجدد الضعف بعد أن انزلق كل من مؤشر مديري المشتريات (PMI) التصنيعي من المكتب الوطني للإحصاء (NBS) ومؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي إلى منطقة الانكماش في يناير، عند 49.3 و49.4 على التوالي.

رسمت استطلاعات Caixin صورة أكثر إشراقًا قليلاً. ارتفع التصنيع إلى 50.3، مستقرًا فوق عتبة التوسع، بينما تحسن الخدمات إلى 52.3.

كانت التجارة واحدة من الإيجابيات الأكثر وضوحًا. اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات وارتفاع قوي بنسبة 5.7% في الواردات.

ومع ذلك، تظل إشارات التضخم مختلطة: ظلت أسعار المستهلك ثابتة عند 0.8% على أساس سنوي، بينما ظلت أسعار المنتجين سلبية بشكل ثابت عند -1.9%، تذكيرًا بأن الضغوط الانكماشية لم تختف بالكامل. سيكون إصدار بيانات التضخم الجديدة يوم الأربعاء هو الحدث البارز على جدول الأعمال الصيني هذا الأسبوع.

في الوقت الحالي، يلتزم بنك الشعب الصيني (PBoC) بالحذر: تم الإبقاء على أسعار الفائدة الرئيسية للقروض (LPR) دون تغيير في يناير عند 3.00% لمدة عام و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز الرأي بأن الدعم السياسي سيظل تدريجيًا بدلاً من كونه عدوانيًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي، ميول متشددة، ولكن لا يوجد استعجال للتحول في الاتجاه

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) سعر الفائدة الرسمي (OCR) إلى 3.85% في خطوة متشددة بوضوح تتماشى بشكل عام مع التوقعات. تشير التحديثات لتوقعات النمو والتضخم إلى زخم أقوى في النشاط وضغوط الأسعار التي أصبحت أكثر انتشارًا. من المتوقع الآن أن يظل التضخم الأساسي فوق النطاق المستهدف من 2 إلى 3% لمعظم أفق التوقعات، مما يعزز الحالة للقيود السياسية.

الرسالة الرئيسية هي أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بالطلب. أشار صناع السياسة إلى الطلب الخاص الأقوى من المتوقع كسبب لتشديد السياسة، حتى مع بقاء نمو الإنتاجية ضعيفًا. وصفت المحافظة بولوك هذه الخطوة على أنها تعديل بدلاً من بداية دورة رفع جديدة، لكن الإشارة كانت واضحة، البنك الاحتياطي الأسترالي غير مرتاح للارتفاع المستمر في التضخم.

بالنسبة للأسواق، يشير هذا إلى أن معدلات الفائدة من المحتمل أن تبقى مقيدة لفترة أطول، مما يحد من نطاق التيسير على المدى القريب. من منظور الفوركس، يوفر ذلك دعمًا معتدلًا للدولار الأسترالي، خاصة مقابل العملات ذات العوائد المنخفضة، حتى لو كان تركيز بنك الاحتياطي الأسترالي على التوظيف الكامل يحد من احتمالات مرحلة تشديد أكثر عدوانية.

في هذه الأثناء، تقوم الأسواق بتسعير ما يقرب من 38 نقطة أساس من التشديد الإضافي هذا العام.

فتح مراكز التداول، التفاؤل يعود

تشير بيانات فتح المراكز إلى عودة التفاؤل حول الدولار الأسترالي. وفقًا للجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، رفع المتداولون غير التجاريين مراكزهم الطويلة إلى حوالي 26.1 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 3 فبراير، وهو المستوى الذي شوهد آخر مرة في أواخر نوفمبر 2024.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة للأسبوع الثالث على التوالي، لتصل إلى حوالي 254.2 ألف عقد. يشير هذا النمط إلى دخول أموال جديدة إلى السوق بدلاً من مجرد تجديد المراكز.

ما يجب مراقبته بعد ذلك

على المدى القريب: تتحول الأنظار مرة أخرى إلى الولايات المتحدة. من المحتمل أن تهيمن البيانات الواردة، وعناوين التعريفات، والضجيج الجيوسياسي على حركة سعر الدولار الأمريكي. محليًا، تظل العوامل الرئيسية المؤثرة هي سوق العمل وإصدارات التضخم وما تعنيه للخطوات التالية للبنك الاحتياطي الأسترالي RBA.

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساسًا للغاية لمعنويات المخاطر العالمية، وأي تدهور مفاجئ في شهية المخاطرة، أو مخاوف متجددة حول الصين، أو دولار أمريكي أقوى قد يؤدي بسرعة إلى عكس المكاسب الأخيرة.

التحليل الفني

في الاتجاه الصعودي مباشرة بالنسبة لزوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD يظهر السقف لعام 2026 عند 0.7098 (9 فبراير/شباط)، تليه القمة لعام 2023 عند 0.7157 (2 فبراير).

من ناحية أخرى، فإن فقدان قاعدة فبراير عند 0.6896 (26 فبراير) يكشف عن احتمال انخفاض إلى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 0.6733 قبل القاع لعام 2026 عند 0.6663 (9 يناير/كانون الثاني)، والمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم عند 0.6643. بمجرد تجاوز هذه المنطقة، قد يتحدى السعر الفوري متوسطه المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا عند 0.6576، قبل القاع في نوفمبر/تشرين الثاني 2025 عند 0.6421 (21 نوفمبر).

في هذه الأثناء، تظل مؤشرات الزخم قوية: مؤشر القوة النسبية (RSI) يحوم حول مستوى 68، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) فوق 48 إلى اتجاه قوي.

الخلاصة

يظل زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمعنويات المخاطر العالمية وآفاق نمو الصين. سيساعد الاختراق المستدام فوق مستوى 0.7000 في تحويل التحيز الإيجابي الحالي إلى إشارة صعودية أكثر إقناعًا.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة إن لم تكن مثيرة، والبنك الاحتياطي الأسترالي الواضح في تشديده، وخلفية الصين الداعمة بشكل عام، توازن المخاطر مائلًا نحو المزيد من الارتفاع بدلاً من تحول حقيقي في الاتجاه.