المرصد النقدي: من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك كندا على سياسته دون تغيير.. ماذا عن البنك المركزي الأوروبي؟

مع تجاوز الأسواق العالمية تدريجيًا للتداعيات التضخمية لجائحة كوفيد، حوّل محافظو البنوك المركزية تركيزهم من مجرد السيطرة على أسعار المستهلك المرتفعة بشكل غير معتاد إلى دعم النشاط الاقتصادي نحو مستويات أكثر استدامة. ومع ذلك، ازدادت صعوبة عمل البنوك المركزية منذ بداية العام تقريبًا. فبالإضافة إلى التعامل مع الديناميكيات الاقتصادية المحلية المعتادة في كل اجتماع للسياسات، تواجه البنوك المركزية الآن عاملًا خارجيًا مهمًا: تطبيق الرسوم الجمركية الأمريكية الذي يؤثر على كل دولة تقريبًا حول العالم.

إليك ملخص لقرارات أسعار الفائدة للبنوك المركزية هذا الأسبوع بالإضافة إلى مسارها المحتمل في المستقبل:

بنك كندا (BoC) – 2.75%

في خطوة سياسة مدروسة، خفض بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.75% في مارس/آذار. بينما أشار إلى القلق بشأن العواقب الاقتصادية المحتملة من التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب - والتي تم وصفها بأنها "أزمة جديدة" في الأفق - أكد بنك كندا على حاجته إلى الحذر. مع موازنة الضغوط التضخمية المتزايدة ضد ضعف الطلب، لمّح صناع السياسة إلى أن التعديلات المستقبلية ستعتمد على وضوح السياسات التجارية الأمريكية المستمرة. في البيان القادم لبنك كندا، ستتجه الأنظار إلى كيفية معالجة البنك للمخاطر الناتجة عن التعريفات والبلاغات المتناقضة لترامب، حيث تستمر هذه العوامل في تشكيل نظرة بنك كندا الحذرة.

القرار القادم: 16 أبريل/نيسان

الإجماع: تثبيت حذر

 

---

 

البنك المركزي الأوروبي (ECB) – 2.50%

في خفضه السادس منذ يونيو/حزيران، خفض البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الودائع إلى 2.50% في محاولة لمواجهة التضخم الضعيف ونمو الاقتصاد المتراجع. ومن الجدير بالذكر أن البنك أشار إلى أن التضخم يقترب من هدفه البالغ 2% - وهو مؤشر على أن تيسير السياسة النقدية قد يظل أمرًا مطروحًا. ومع ذلك، حافظت الرئيسة كريستين لاجارد على توازن حذر، رافضة الالتزام بمزيد من التخفيضات وأكدت أن كل من التوقف أو التيسير الإضافي ممكن. مع استمرار عدم حل إجراءات التعريفات التي اتخذها ترامب، يبقى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي حذرين من الأضرار المحتملة للاقتصادات العالمية ومنطقة اليورو. في الوقت نفسه، قد تساعد قوة اليورو الأخيرة في دفع التضخم نحو الانخفاض، مما يمنح البنك المركزي الأوروبي مزيدًا من المرونة للحفاظ على تدابير التيسير الخاصة به.

القرار القادم: 17 أبريل

الإجماع: خفض بمقدار 25 نقطة أساس

 

---

 

البنك المركزي لجمهورية تركيا (CBRT) – 42.50%

قام البنك المركزي التركي بخفض سعر الفائدة بمقدار 250 نقطة أساس في مارس - وهي الخطوة الثالثة على التوالي من هذا الحجم - ليصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 42.50%. هذا القرار، الذي كان متوقعًا إلى حد كبير من قبل الأسواق، يمدد دورة التيسير التي بدأت في ديسمبر/كانون الأول ويستفيد من زخم انخفاض التضخم. انخفض التضخم الرئيسي إلى 39.05% في فبراير/شباط، وهو انخفاض ملحوظ من ذروته التي تجاوزت 75% في مايو/أيار الماضي. على الرغم من أن الهدف طويل الأجل للبنك يحوم حول 5%، إلا أنه يعترف بأن الوصول إلى هذا الهدف سيستغرق وقتًا طويلاً. في الوقت نفسه، انخفض التضخم الشهري إلى 2.27%، مما يبرز احتمالات المزيد من تخفيضات الأسعار في المستقبل.

القرار القادم: 17 أبريل

الإجماع: تثبيت

 

---

 

بنك كوريا (BoK) – 2.50%

في انحراف عن موقف سياسته الأكثر تشددًا سابقًا، فاجأ بنك كوريا المراقبين في فبراير/شباط بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وخفض توقعاته للناتج المحلي الإجمالي إلى 1.5% لعام 2025 و1.8% للعام المقبل. لا يزال البنك يتوقع التضخم عند 1.9% لكل من العام الحالي والعام المقبل. يهدف هذا التحول في السياسة إلى تعزيز رابع أكبر اقتصاد في آسيا، الذي يواجه آثار التعريفات الجمركية المستمرة من ترامب وعدم اليقين السياسي المحلي. وقد أضاف ضعف الوون طبقة أخرى من التعقيد من خلال زيادة المخاوف بشأن تقلبات العملة. ومع ذلك، يوفر انخفاض التضخم للبنك بعض مجال التنفس، مما يسمح له بتحقيق توازن بين السياسات الداعمة للنمو واستقرار الأسعار.

القرار القادم: 17 أبريل

الإجماع: تثبيت