على الرغم من مليارات الدولارات التي أنفقها بنك اليابان BoJ ووزارة المالية MoF من خلال تدخلات منسقة، يستمر السوق في تحدي هذا الحاجز. فهم آليات هذه التدخلات، ولماذا تلاشت سابقًا، وكيف تؤثر السياسات العالمية المتغيرة على العملة أمر ضروري لأي متداول في الين.
ما وراء تراجع الين الياباني؟
الين في اتجاه هبوطي متعدد السنوات، مدفوعًا بشكل رئيسي بتجارة المناقلة. هذا ما يحدث عندما يسمح فارق فائدة ضخم للمستثمرين باقتراض عملة رخيصة (الين) لتمويل استثمارات في أصول أجنبية ذات عوائد أعلى، مثل الأصول المقومة بالدولار الأمريكي.
بعد تلك تجارة المناقلة، ارتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY من مستوى فوق 100 بعد كوفيد إلى حاجز 160 المخيف. هذا يمثل ارتفاعًا بنسبة 60٪ في أقل من ست سنوات، وهو تحرك يشبه عملة سوق ناشئة أكثر من كونه عملة رابع أكبر اقتصاد في العالم.
تدخل بنك اليابان ووزارة المالية اليابانية مرتين هذا العام، أولاً في أواخر أبريل، ثم مرة أخرى في أوائل مايو. في كلتا المرتين، انهار زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY بشكل عنيف. هذا جهد منسق من قبل أعلى سلطة مالية في اليابان، على الجانبين المالي والنقدي، لوقف تراجع الين. ولكن على الرغم من إنفاق المليارات للدفاع عن العملة، تجاهل السوق ذلك ودفع USD/JPY مرة أخرى إلى نفس المستوى.
لماذا يشكل حاجز 160.00 خطًا حاسمًا لطوكيو
مستوى 160.00 ليس مجرد حاجز نفسي. بالنسبة للسلطات اليابانية، يمثل عتبة ألم سياسي واقتصادي فرضوها على أنفسهم. فالين الأضعف يزيد بشكل كبير من تكاليف الواردات وأسعار الطاقة وضغوط التضخم على الأسر اليابانية.
تاريخيًا، كلما تسارع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY صعودًا بشكل حاد، يبدأ المسؤولون اليابانيون في الشعور بعدم الارتياح الشديد. وهذا يحدث منذ اتفاق بلازا في عام 1985، لذا لدينا سجل تدخلات يمتد لأكثر من 40 عامًا. وهذا بالضبط ما حدث في وقت سابق من هذا العام عندما تجاوز USD/JPY حاجز 160.00 لجلسات تداول متتالية.
أحيانًا، يجب رسم الخط في مكان ما. احترام هذا الخط يمنح السلطات اليابانية مصداقية حول أجندتها الاقتصادية. لذلك، أطلقت بنك اليابان ووزارة المالية صواريخ شراء الين مرتين، مع بيع الدولار الأمريكي. أدت هذه التحركات إلى انخفاضات حادة داخل اليوم، بمئات النقاط خلال ساعات. تدخلت طوكيو الآن في خمس حلقات مؤكدة لشراء الين منذ 2022. وفقًا لبيانات بنك اليابان، أضافت حملة 2026 نحو 10 تريليون ين عبر تدخلين. ولكن على الرغم من هذه التدخلات، يستمر الين في الضعف.
سبب تلاشي التدخلات المؤقتة
يمكن أن توفر التدخلات راحة مؤقتة للين، لكنها لا تستطيع تعويض فروق أسعار الفائدة بشكل دائم. هذه هي المشكلة الأساسية لليابان. لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يقدم عوائد أعلى بكثير على سندات الخزانة الأمريكية مقارنة بما يقدمه بنك اليابان على سندات الحكومة اليابانية، مما يبقي تجارة المناقلة حية. طالما بقيت عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة بينما تستمر اليابان في تقديم معدلات قريبة من الصفر، يواصل المتداولون شراء الانخفاضات في USD/JPY. لهذا السبب تلاشت التدخلات. نظر إليها السوق كأحداث سيولة مؤقتة، وليس تحولًا دائمًا في السياسة. ما لم يصبح بنك اليابان أكثر تشددًا بشكل ملموس، قد يستمر السوق في تحدي العملة اليابانية قرب 160.00 مرارًا وتكرارًا.
كيف يغير موقف واشنطن حسابات المخاطر
تضيف الديناميكيات الدولية المتغيرة طبقة جديدة إلى هذا السرد، لا سيما في ضوء تصريحات وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت. أشارت تصريحاته إلى أن بنك اليابان يجب أن يلعب دورًا في إدارة استقرار صرف العملات الأجنبية. لاحظ المتداولون على الفور أهمية ذلك لأن اليابان تحافظ على تنسيق وثيق مع الولايات المتحدة بشأن التدخلات لاستقرار الين. إذا بدا أن واشنطن أكثر تسامحًا أو حتى داعمة للإجراءات اليابانية، فقد تكتسب طوكيو ثقة أكبر لـ التدخل بقوة مرة أخرى. فجأة، لم يعد المضاربون يفترضون أن اليابان معزولة، مما يزيد بشكل كبير من مخاطر التدخل مع اقتراب USD/JPY من 160.00.
ما ينتظر متداولي USD/JPY
في هذه المرحلة، لا يزال من المحتمل تمامًا أن تقوم وزارة المالية وبنك اليابان بجولة أخرى من شراء الين، خاصة إذا اخترق USD/JPY حاجز 160.00 بشكل حاسم. ومع ذلك، لا تريد اليابان، ولا يمكنها، الدفاع عن رقم محدد إلى الأبد. ترغب السلطات بشكل رئيسي في الحماية من تحركات صرف مفرطة وفوضوية.
لذا، إذا استمر USD/JPY في الارتفاع ببطء بدلاً من الانفجار عموديًا، قد تتسامح طوكيو مع مزيد من الضعف. سيكون التحول الحقيقي معتمدًا على ما إذا كان بنك اليابان سيعدل سياسته النقدية بشكل ملموس، ويتخذ موقفًا متشددًا، ويتخلى عن معدلات الفائدة دون 1٪. قد يقلب ذلك الأمور بشكل حاسم ويوفر العديد من فرص التداول الصعودي على الين.
إذا كنت تتداول USD/JPY أو أي أزواج الين، فإن قرارات أسعار الفائدة القادمة من بنك اليابان هي الأحداث الحاسمة التي يجب مراقبتها. لم يعد مستوى 160.00 مجرد مستوى فني على الرسم البياني: إنه الخط الذي يشير إلى معركة مباشرة بين المضاربين العالميين على تجارة المناقلة ومخاطر التدخل. وتيرة الارتفاع تهم بقدر أهمية المستوى نفسه، والسوق على وشك اكتشاف مدى تسامح اليابان مع هذا الحاجز مرة أخرى.
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين
التوقعات الأسبوعية للدولار الأمريكي: لا مكان للهبوط السلس
ظل الدولار الأمريكي تحت ضغوط بيعية، مضيفًا إلى خسائره المسجلة في الأسبوع السابق. لم يفاجئ التضخم الأمريكي الأسواق، لكنه ظل مرتفعًا في أغسطس. يتحول اهتمام المستثمرين الآن إلى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
التوقعات الأسبوعية لبيتكوين: تراجع بيتكوين مع تنامي الضغوط المعاكسة من عوامل الاقتصاد الكلي
تراجعت بيتكوين بأكثر من 4% هذا الأسبوع، وتتداول حول مستوى 76,900 دولار يوم الجمعة بعد فشلها في الإغلاق فوق المتوسط المتحرك البسيط لـ50 أسبوعًا بالقرب من مستوى 79,700 دولار. من المتوقع أن تنهي صناديق بيتكوين المتداولة الفورية المدرجة في الولايات المتحدة سلسلة تدفقات داخلة استمرت ثلاثة أسابيع، مع تسجيل صافي تدفقات خارجة بقيمة 449.44 مليون دولار حتى يوم الخميس.
التوقعات الأسبوعية للذهب: قرار الفائدة ومخطط النقاط من الاحتياطي الفيدرالي مفتاح الاتجاه المقبل
يواجه الذهب ضغوطًا بفعل ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية. قد يساعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة وتحديث ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) المعدن النفيس على تحديد اتجاهه. تسلط التوقعات الفنية الضوء على تردد المشترين على المدى القريب.
توقعات أسعار الريبل: XRP يواصل التراجع مع فشل عودة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة ETF في تحسين التوقعات
انخفضت ريبل (XRP) إلى ما دون 1.33 دولار يوم الجمعة، مسجلة اليوم الثالث على التوالي من التراجعات. ويواصل الرمز تتبع التراجع الأوسع في سوق العملات المشفرة، مع مراقبة المستثمرين عن كثب لحالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي المتزايدة قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) وقرار السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) الأسبوع المقبل.
التوقعات الأسبوعية للدولار الأمريكي: لا مكان للهبوط السلس
ظل الدولار الأمريكي تحت ضغوط بيعية، مضيفًا إلى خسائره المسجلة في الأسبوع السابق. لم يفاجئ التضخم الأمريكي الأسواق، لكنه ظل مرتفعًا في أغسطس. يتحول اهتمام المستثمرين الآن إلى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).