توقعات زوج استرليني/دولار GBP/USD الأسبوعية: تماسك ما قبل قرار بنك إنجلترا في الأفق

• حقق زوج استرليني/دولار GBP/USD ثالث أسبوع على التوالي من المكاسب، متجاوزًا 1.3400
• ظل الدولار الأمريكي في وضع التراجع بعد خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة في 18 ديسمبر.

الجنيه الإسترليني يستمر في الارتفاع

سجل الجنيه الإسترليني (GBP) ثالث أسبوع على التوالي من المكاسب، متجاوزًا أخيرًا حاجز 1.3400. لقد كانت رحلة ثابتة، وتقول أكثر عن الجانب الآخر من الزوج أكثر من أي شيء يحدث في الوطن.

جاءت أحدث قفزة لزوج الاسترليني/دولار تقريبًا بالكامل على خلفية ضعف متجدد في الدولار الأمريكي، خاصة بعد أن قام الاحتياطي الفيدرالي (Fed) بخفض سعر الفائدة يوم الأربعاء.

بالنظر إلى المستقبل، من المحتمل أن يبقى الجنيه الإسترليني في دائرة الضوء. هناك تقويم محلي مزدحم، مع إصدارات بيانات رئيسية من المملكة المتحدة واجتماع بنك إنجلترا (BoE) في 18 ديسمبر الذي من المقرر أن يشكل الاتجاه القريب الأجل.

في مجال الأسعار، كانت أسواق المال في المملكة المتحدة أقل حسمًا بكثير. تذبذبت عوائد السندات الحكومية لأجل 10 سنوات خلال الأسبوع وانتهت دون تغيير يذكر، مما قدم القليل من الإشارات الجديدة لتجار الفوركس.

ضعف الدولار الأمريكي يقوم بالعمل الشاق

منذ أن بلغ أدنى مستوى له بالقرب من منطقة 1.3000 النفسية المهمة في نوفمبر، أغلق زوج الاسترليني/دولار في أسبوع واحد فقط. تتزامن تلك الفترة بشكل أنيق مع بداية تصحيح أكثر وضوحًا في الدولار الأمريكي (USD).

تعكس عمليات بيع الدولار الأمريكي اعتقادًا متزايدًا بين المستثمرين بأن الاحتياطي الفيدرالي يتحول إلى موقف أكثر تيسيرًا في الأشهر المقبلة. ويضيف إلى عدم اليقين قرب انتهاء فترة جيروم باول كرئيس في مايو، مع تكهنات حول خلفه التي أصبحت الآن جزءًا ثابتًا من حديث السوق.

خفض ديسمبر على الطاولة بقوة

احتفظت "السيدة العجوز" بأسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعها المبكر في نوفمبر، لكن الرسالة كانت بلا شك تيسيرية. كانت هناك تصويت ضيق بشكل مدهش، إلى جانب تلميحات بأن المحافظ أندرو بايلي قد يتماشى قريبًا مع المعسكر الأكثر تيسيرًا، مما أبقى احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر حيًا.

على الرغم من أن التضخم العام في المملكة المتحدة لا يزال عند مستويات غير مريحة، صوتت لجنة السياسة النقدية (MPC) المكونة من تسعة أعضاء 5-4 للإبقاء على سعر البنك عند 4.0% للاجتماع الثاني على التوالي. بينما كان من المتوقع على نطاق واسع أن يتم الإبقاء، إلا أن الهامش الضيق فاجأ الكثيرين.

هذا الانقسام مهم. إنه يشير إلى أن بنك إنجلترا أقل ثقة مما قد يبدو، وأكثر راحة مع فكرة أن الخطوة التالية هي خفض، ربما في أقرب وقت في ديسمبر.

تم تعزيز النغمة التيسيرية من خلال تعديل طفيف في توجيه بنك إنجلترا. أسقط صانعو السياسة كلمة "حذر" وبدلاً من ذلك قالوا إنه إذا استمر الانكماش، فمن المحتمل أن تتبع الأسعار مسارًا تدريجيًا نحو الانخفاض. قد يبدو هذا تغييرًا لغويًا طفيفًا، لكن من غير المرجح أن تتجاهله الأسواق.

جاءت مزيد من الأدلة من مسح لجنة صانع القرار (DMP) لبنك إنجلترا. تتوقع الشركات الآن رفع الأسعار بنسبة 3.7% على مدار العام المقبل، وهو ما يزيد قليلاً عن القراءة السابقة، بينما ظلت توقعات التضخم ثابتة عند 3.4%.

مع تراجع مؤشر أسعار المستهلك العام إلى 3.6% في أكتوبر، وهو مستوى يعتقد بنك إنجلترا أنه يمثل الذروة، فإن الحجة لخفض الأسعار من 4.0% تكتسب زخمًا، حتى مع ارتفاع توقعات نمو الأجور بشكل طفيف إلى 3.8%.

صانعو السياسة يقتربون من التيسير

يبدو أن بنك إنجلترا متجه نحو قرار آخر حاسم 5-4 في اجتماعه في ديسمبر، لكن هذه المرة قد يميل التوازن نحو خفض سعر الفائدة. من المتوقع أن يكون صوت التحول مرة أخرى هو المحافظ أندرو بايلي، الذي دعم الإبقاء في نوفمبر.

منذ ذلك الاجتماع، تبعت تعليقات بنك إنجلترا إلى حد كبير خطوط التصويت المعروفة. تواصل الأصوات الأكثر تشددًا، كلارا لومبارديلي، كاثرين مان، ميغان غرين، وهيو بيل، الإشارة إلى المخاطر الصعودية للتضخم، وضغوط الأجور المستمرة، وعدم اليقين بشأن مدى تقييد السياسة حقًا. تشير مواقفهم إلى تصويت آخر للإبقاء على الأسعار دون تغيير.

من ناحية أخرى، لا يزال الحمائم مرتاحين لفكرة التيسير التدريجي للسياسة. حافظ بايلي على ملف منخفض منذ نوفمبر، لكن مجموعة أضعف من بيانات سوق العمل أو بيانات مؤشر أسعار المستهلك (كلاهما من المقرر صدوره الأسبوع المقبل) قد تكون كافية لدفعه نحو دعم خفض ديسمبر.

تتجه الأسواق بالفعل نحو هذا الاتجاه. تشير الأسعار الحالية إلى احتمال قريب من 90% لخفض ربع نقطة في اجتماع 18 ديسمبر، مع توقع حوالي 60 نقطة أساس من التيسير بحلول نهاية 2026.

تقويم مثير للاهتمام في المملكة المتحدة يلوح في الأفق

بعيدًا عن قرار بنك إنجلترا في 18 ديسمبر، سيراقب المتداولون أيضًا تقرير سوق العمل في المملكة المتحدة في 16 ديسمبر وإصدار بيانات التضخم لشهر نوفمبر في 17 ديسمبر. معًا، يجب أن تلعب هذه الإصدارات دورًا رئيسيًا في تشكيل التوقعات لنهاية العام.

ماذا تقول المؤشرات التقنية؟

من المتوقع أن يواجه زوج استرليني/دولار GBP/USD حاجزه الصاعد التالي عند أعلى مستوى له في ديسمبر عند 1.3438 (11 ديسمبر). إن تجاوز هذا المستوى سيفتح الطريق أمام الزوج لمواجهة القمة الأسبوعية عند 1.3588 (24 يوليو)، قبل سقفه في 2025 عند 1.3788 (1 يوليو).

من الجانب الآخر، يوجد دعم مؤقت عند المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 1.3271، يليه القاع في ديسمبر عند 1.3179 (2 ديسمبر). من هنا، يأتي القاع الأسبوعي عند 1.3037 (20 نوفمبر) ووادي نوفمبر عند 1.3010 (5 نوفمبر). إن الاختراق دون هذا المستوى سيحول التركيز إلى القاع في أبريل عند 1.2707 (7 أبريل).

تبدو مؤشرات الزخم صعودية: مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 59 يبقي الباب مفتوحًا لمزيد من المكاسب في الأفق القصير، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) حول 26 إلى اتجاه قوي.

الخلاصة

تؤكد أحدث بيانات الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة أن الاقتصاد المحلي يفقد بعض الزخم، وهو ما يتماشى بشكل عام مع السرد الكلي السائد. مع تراجع التضخم وتهدئة سوق العمل تدريجيًا، تستمر هذه الخلفية في دعم الحجة لخفض أسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.

في ظل هذه الظروف، قد تزداد التقلبات في الجنيه الإسترليني. بينما يبقى الاتجاه العام صعوديًا، فإن عدم اليقين المستمر حول المسار المستقبلي لسياسة الاحتياطي الفيدرالي يعني أن أي دفع إضافي للأعلى في الجنيه من المحتمل أن يكون غير متساوٍ بدلاً من أن يكون مباشرًا.