- زوج يورو/دولار يأتي تحت ضغط شديد، مخترقًا مستوى الدعم 1.1600.
- استعاد الدولار الأمريكي بريقه، متقدمًا إلى أعلى مستوياته في ستة أسابيع وسط ارتفاع العوائد.
- انخفضت مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة مقارنة بالتقديرات الأولية الأسبوع الماضي.
لا يزال الضغط البيعي على زوج يورو/دولار مستمرًا حتى الآن يوم الخميس، دائمًا في ظل الانتعاش القوي في الدولار الأمريكي (USD)، الذي يبدو أنه مدعوم من البيانات وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر المنحنى.
تجمع ميول الهبوط في زوج يورو/دولار مزيدًا من الزخم يوم الخميس، حيث انزلق مرة أخرى دون مستوى الدعم الرئيسي 1.1600 ليصل إلى قيعان جديدة متعددة الأسابيع بالقرب من 1.1590.
تأتي ضعف الزوج على خلفية الارتفاع المكثف في الدولار الأمريكي، الذي في الوقت نفسه يرفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى أعلى مستوياته في ستة أسابيع متجاوزًا حاجز 99.00 في سياق ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر أطر زمنية مختلفة وانخفاض طفيف في عوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات.
يظهر اهتمام جديد بالشراء في الدولار بعد أن يقيم المستثمرون النبرة القوية من مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية، متجاهلين المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي وزيادة الرهانات على مزيد من تخفيضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في الأشهر القادمة.
البنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض الفائدة، لكنه يبقي قدمه بالقرب من الفرامل
قدم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) خفض الفائدة في ديسمبر الذي كان السوق يتوقعه، لكن الرسالة الحقيقية جاءت من النبرة بدلاً من التحرك نفسه. جعلت التصويت المنقسم واللغة المختارة بعناية من قبل الرئيس جيروم باول الأمر واضحًا أن الاحتياطي الفيدرالي ليس في عجلة من أمره للاستمرار في التيسير.
كرر باول أن التضخم لا يزال "مرتفعًا بعض الشيء" وأكد أن صانعي السياسة يريدون أدلة أقوى على أن سوق العمل يبرد بطريقة منظمة، دون الانزلاق إلى شيء أكثر إشكالية. لم تتحرك التوقعات المحدثة بشكل كبير، حيث لا تزال تظهر خفضًا إضافيًا واحدًا بمقدار 25 نقطة أساس متوقعًا لعام 2026، إلى جانب نمو ثابت وزيادة متواضعة فقط في البطالة.
تبع المؤتمر الصحفي نصًا مألوفًا: الاحتياطي الفيدرالي مرتاح للجلوس ومشاهدة البيانات تتحدث. استبعد باول رفع أسعار الفائدة كحالة أساسية، ولكن بنفس الأهمية، تجنب أي تلميح بأن خفضًا آخر وشيك. كما أشار إلى الرسوم الجمركية المفروضة في عهد الرئيس السابق دونالد ترامب كأحد العوامل التي تحافظ على التضخم ثابتًا، مؤكدًا أن بعض الضغط ناتج عن السياسات بدلاً من كونه دوريًا.
أظهرت المحاضر التي صدرت لاحقًا مدى قرب القرار. في الواقع، لا تزال هناك انقسامات عميقة داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). يريد بعض الأعضاء التخفيف من حدة الاقتصاد قبل أن يبرد سوق العمل، بينما يشعر آخرون بالقلق من أن التقدم في التضخم قد يتوقف. النقطة الرئيسية واضحة: الناس يفقدون الثقة في المزيد من التخفيضات، ويبدو أن التوقف الآن هو أسهل شيء يمكن القيام به ما لم يتحسن التضخم كثيرًا أو ترتفع البطالة بشكل أكبر.
البنك المركزي الأوروبي يبدو مرتاحًا، وليس في عجلة من أمره
عبر المحيط، بقي البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا على حاله في اجتماعه في 18 ديسمبر وبدى مرتاحًا بشكل متزايد مع هذا الموقف. أدت التحديثات المتواضعة لبعض أجزاء توقعات النمو والتضخم إلى إغلاق الباب فعليًا أمام تخفيضات الفائدة على المدى القريب.
ساعدت البيانات الأخيرة في استقرار المزاج. فاجأ نمو منطقة اليورو قليلاً للأعلى، وقد تعامل المصدرون مع الرسوم الجمركية الأمريكية بشكل أفضل مما كان متوقعًا، وخفف الطلب المحلي من تأثير الضعف المستمر في التصنيع.
تستمر ديناميكيات التضخم في دعم نهج البنك المركزي الأوروبي. تظل ضغوط الأسعار قريبة من هدف 2%، حيث تقوم تضخم الخدمات بمعظم العمل الشاق، وهو نمط يتوقع صانعو السياسة أن يستمر.
تظهر التوقعات المحدثة أن التضخم سينخفض دون الهدف في 2026-27 بسبب انخفاض أسعار الطاقة قبل أن يعود مرة أخرى نحو 2% لاحقًا. في الوقت نفسه، أشار المسؤولون إلى خطر أن يظل تضخم الخدمات ثابتًا، حيث يتباطأ نمو الأجور بشكل تدريجي فقط.
تم تعديل توقعات النمو للأعلى أيضًا، مما يعزز فكرة أن الاقتصاد يثبت أنه أكثر مرونة مما كان يخشى الكثيرون. كما قالت الرئيسة كريستين لاغارد، تظل الصادرات "مستدامة" في الوقت الحالي. وأكدت مرة أخرى أن قرارات السياسة ستتخذ اجتماعًا بعد اجتماع، مسترشدين بالبيانات الواردة.
استوعبت الأسواق الرسالة، حيث تسعر أكثر من 4 نقاط أساس من التيسير هذا العام، بما يتماشى مع البنك المركزي الأوروبي الذي يرى القليل من الإلحاح للعمل.
السياسة تضيف ضجيجًا إلى قصة الدولار
تبع الانخفاض الأخير في الدولار الأمريكي تقارير تفيد بأن وزارة العدل قد تسعى إلى توجيه الاتهام إلى باول بسبب التعليقات التي أدلى بها أمام الكونغرس حول تجاوزات التكاليف المرتبطة بمشروع تجديد في الاحتياطي الفيدرالي.
وصف باول هذه الخطوة بأنها ذريعة للحصول على نفوذ على قرارات أسعار الفائدة، وهو ما دفعه ترامب بشكل علني، وقد أعادت هذه الحلقة المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أثر سلبًا على الثقة في الدولار الأمريكي.
مضيفًا طبقة أخرى من عدم اليقين، قال الرئيس ترامب هذا الأسبوع إن المرشحين لخلافة باول قد يتم الإعلان عنهم في الأسابيع المقبلة.
توجه التمركز مرة أخرى نحو اليورو
يستمر التمركز المضاربي في الميل لصالح اليورو (EUR)، مع بدء الزخم في إعادة البناء.
وفقًا لبيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) للأسبوع المنتهي في 6 يناير، ارتفعت المراكز الطويلة الصافية غير التجارية إلى ما يقرب من 163 ألف عقد، وهو أعلى مستوى في أسبوعين والمستويات التي شوهدت آخر مرة في صيف 2023. في الوقت نفسه، زاد اللاعبون المؤسسيون من تعرضهم القصير إلى ما يقرب من 216 ألف عقد.
ارتفع إجمالي الفائدة المفتوحة إلى أعلى مستوى في ثلاثة أسابيع بالقرب من 882 ألف عقد، مما يشير إلى زيادة المشاركة وقوة معتدلة في الجانب الصعودي.
ما الذي يراقبه المتداولون الآن
على المدى القريب: تتجه الأنظار إلى مجموعة بيانات الولايات المتحدة الصعبة يوم الجمعة، والتي ينبغي أن تقدم لمحة أوضح عن صحة الاقتصاد الأساسية.
المخاطر: إذا ارتفعت عوائد الولايات المتحدة مرة أخرى أو أصبح توقع الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا، قد ينضم بائعون جدد بسرعة إلى الزوج. إذا انخفض السعر دون المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم المهم دون أي مشاكل، فقد يبدأ تصحيح أكبر على المدى المتوسط.
زاوية التقنية
قد يؤدي استمرار الزخم الهبوطي إلى دفع زوج EUR/USD لتحدي متوسطه المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1579، بينما قد يمهد فقدان هذه المنطقة الطريق لانخفاض أعمق إلى أدنى مستوى في نوفمبر عند 1.1468 (5 نوفمبر)، يليه القاع في أغسطس عند 1.1391 (1 أغسطس).
من ناحية أخرى، يظهر أعلى مستوى في ديسمبر 2025 عند 1.1807 (24 ديسمبر) كمقاومة فورية. بمجرد تجاوز هذا المستوى، قد يحاول الزوج اختبار السقف في 2025 عند 1.1918 (17 سبتمبر) قبل مستوى 1.2000.
تستمر مؤشرات الزخم في تفضيل المزيد من التراجعات: ينخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حوالي 37، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) بالقرب من 19 إلى وجود اتجاه قوي بشكل معقول.
-1768498612986-1768498612987.png)
الخط السفلي
في الوقت الحالي، يتم دفع زوج EUR/USD بشكل أكبر من خلال التطورات في الولايات المتحدة أكثر من أي شيء يحدث في منطقة اليورو.
حتى يقدم الاحتياطي الفيدرالي إرشادات أوضح حول مدى استعداده للتخفيف، أو تقدم منطقة اليورو انتعاشًا دوريًا أكثر إقناعًا، من المحتمل أن يكون أي انتعاش في الزوج ثابتًا بدلاً من أن يكون لافتًا للنظر.
أسئلة شائعة عن التوظيف
تشكّل ظروف سوق العمل عنصرًا أساسيًا في تقييم صحة الاقتصاد، وبالتالي فهي تشكّل محركًا رئيسيًا لتقييم العملة. يترتب على ارتفاع معدلات التوظيف - أو انخفاض معدلات البطالة - آثار إيجابية على الإنفاق الاستهلاكي وبالتالي على النمو الاقتصادي، مما يعزز قيمة العملة المحلية. علاوة على ذلك، فإن سوق العمل القوية للغاية ــ وهي الحالة التي يكون فيها نقص في العمال لشغل الوظائف الشاغرة ــ قد يكون لها أيضًا آثار على مستويات التضخم وبالتالي على السياسة النقدية، إذ يؤدي انخفاض المعروض من العمالة وارتفاع الطلب إلى ارتفاع الأجور.
إن وتيرة نمو الأجور في الاقتصاد تشكل أهمية بالغة بالنسبة لصناع السياسات؛ فالنمو المرتفع للأجور يعني أن الأسر تكسب مزيدًا من المال الذي يمكن إنفاقه، وهو الأمر الذي يؤدي عادة إلى ارتفاع أسعار السلع الاستهلاكية. وعلى النقيض من مصادر التضخم الأكثر تقلبًا مثل أسعار الطاقة، يُنظر إلى نمو الأجور باعتباره عنصرًا رئيسيًا في التضخم الأساسي والمستمر؛ إذ من غير المرجح أن يتم التراجع عن قرارات زيادات الأجور. وتولي البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم اهتمامًا وثيقًا لبيانات نمو الأجور عند اتخاذ القرارات بشأن السياسة النقدية.
إن الوزن الذي يعطيه كل بنك مركزي لظروف سوق العمل يعتمد على أهدافه. فبعض البنوك المركزية لديها تفويضات صريحة تتعلق بسوق العمل تتجاوز مهمتها السيطرة على مستويات التضخم. على سبيل المثال، يتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتفويض مزدوج يتمثل في تعزيز أقصى قدر من تشغيل العمالة وتحقيق استقرار الأسعار. وفي الوقت نفسه، فإن التفويض الوحيد للبنك المركزي الأوروبي هو إبقاء التضخم تحت السيطرة. مع ذلك، وعلى الرغم من أي تفويضات لديه، فإن ظروف سوق العمل تشكل عاملاً مهمًا لصناع السياسات نظرًا لأهميتها كمقياس لصحة الاقتصاد وعلاقتها المباشرة بالتضخم.
إخلاء المسؤولية: تحتوي المعلومات الواردة في هذه الصفحات على بيانات تطلعية تنطوي على مخاطر وشكوك. إن الأسواق والأدوات المذكورة في هذه الصفحة هي لأغراض إعلامية فقط ولا يجب أن تظهر بأي شكل من الأشكال كتوصية لشراء أو بيع هذه الأوراق المالية. يجب عليك القيام بأبحاثك الخاصة قبل اتخاذ أي قرارات الاستثمار. لا تضمن FXStreet بأي حال من الأحوال أن تكون هذه المعلومات خالية من الأخطاء أو والمغالطات أو الأخطاء المادية. كما لا يضمن أن هذه المعلومات ذات طبيعة مناسبة. الاستثمار في الفوركس ينطوي على قدر كبير من المخاطر ، بما في ذلك فقدان كل أو جزء من الاستثمار الخاص بك ، فضلا عن التوترات. تقع على عاتقك جميع المخاطر والخسائر والتكاليف المرتبطة بالاستثمار، بما في ذلك الخسارة الإجمالية لرأس المال.
آخر التحليلات
اختيارات المحررين
الشتاء قادم: حرب الشرق الأوسط وصدمة النفط، هل يعود التضخم؟
أصبح تصاعد الحرب في الشرق الأوسط بسرعة يشكل أزمة اقتصادية عالمية. يعيد ارتفاع أسعار النفط إحياء مخاوف التضخم في وقت كانت فيه البنوك المركزية تعتقد أن أسوأ صدمة سعرية قد مرت. أوروبا - التي لا تزال هشة بعد أزمة الطاقة بين روسيا وأوكرانيا - قد تجد نفسها مرة أخرى في مركز التداعيات. لكن لا يهم كثيرًا في أي ركن من العالم تعيش.. فالفوضى المستمرة ستؤثر عليك.
التوقعات الأسبوعية للبيتكوين: التوترات في الشرق الأوسط وزيادة أسعار النفط يضغطان على البيتكوين
تواجه البيتكوين ضغوطًا من ارتفاع أسعار النفط بعد تصاعد الحرب الأمريكية-الإسرائيلية مع إيران. يخشى المتداولون موجة بيع في البيتكوين بعد أن بدأت مؤسسات مرتبطة بشتاء العملات المشفرة في عام 2022 بنقل عملات البيتكوين إلى منصات تداول مؤسسية.
التوقعات الأسبوعية للذهب: أزمة الشرق الأوسط تفشل في رفع الذهب مقابل الدولار XAU/USD
فشل الذهب في تحقيق مكاسب للأسبوع الرابع على التوالي على الرغم من افتتاح الأسبوع بفجوة صعودية. تشير التوقعات الفنية للمدى القريب إلى فقدان الزخم الصعودي. سيظل تركيز المستثمرين منصبًا على أزمة الشرق الأوسط والبيانات الأمريكية.
لماذا لا تنهار البيتكوين بسبب حرب إيران؟
بعد أن ضربت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران، كان هناك توافق بين معظم الخبراء على أن البيتكوين وسوق العملات المشفرة سيشهدان جولة أخرى من الانخفاضات الحادة. حسنًا، لم يحدث ذلك. وبعد حوالي أسبوع، يبدو أن العملات المشفرة تتجاوز العاصفة بشكل أفضل بكثير من فئات الأصول الأخرى التي تعتبر عالية المخاطر.
الشتاء قادم: حرب الشرق الأوسط وصدمة النفط، هل يعود التضخم؟
أصبح تصاعد الحرب في الشرق الأوسط بسرعة يشكل أزمة اقتصادية عالمية. يعيد ارتفاع أسعار النفط إحياء مخاوف التضخم في وقت كانت فيه البنوك المركزية تعتقد أن أسوأ صدمة سعرية قد مرت. أوروبا - التي لا تزال هشة بعد أزمة الطاقة بين روسيا وأوكرانيا - قد تجد نفسها مرة أخرى في مركز التداعيات. لكن لا يهم كثيرًا في أي ركن من العالم تعيش.. فالفوضى المستمرة ستؤثر عليك.