توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: الضعف قد يخترق دون 1.1400

• لا يزال زوج يورو/دولار EUR/USD في وضع دفاعي، حيث أعاد زيارة نطاق 1.1580-1.1570.
• يجمع الدولار الأمريكي مزيدًا من الزخم، متقدمًا إلى أعلى مستوياته في عشرة أسابيع.
• أظهر محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي غياب الحاجة للاستعجال لخفض أسعار الفائدة أكثر.

ظل زوج يورو/دولار EUR/USD في وضع دفاعي لليوم الرابع على التوالي يوم الخميس، ممددًا الحالة الهبوطية الأسبوعية له وانخفض مرة أخرى إلى منتصف مناطق 1.1500، أو أدنى مستوياته في تسعة أسابيع. يأتي هذا التراجع الحاد للزوج استجابةً لزيادة عدم اليقين السياسي في فرنسا، بينما يساهم عدم وجود أي نوع من التقدم لفتح الحكومة الأمريكية أيضًا في الضعف العام للعملة الموحدة.

في الوقت نفسه، يستمر الدولار الأمريكي (USD) في تقدمه شمالًا دون انقطاع، مما رفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ما فوق حاجز 99.00 ليصل إلى قمم جديدة خلال شهرين، مدعومًا في الوقت نفسه بالانتعاش المقبول في عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر مختلف الآجال.

السياسة الفرنسية تعود إلى التركيز

من المتوقع أن يسمي الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون رئيس وزراء جديد خلال الـ 48 ساعة القادمة، وفقًا لمكتبه يوم الأربعاء. تأتي هذه الخطوة في وقت تواجه فيه فرنسا ما يعتبره الكثيرون أزمة سياسية خطيرة في عقود، ومع معارضة معظم المشرعين بشدة لعقد انتخابات برلمانية مبكرة.

استقال سيباستيان لوكورنو، خامس رئيس وزراء لفرنسا في عامين فقط، يوم الاثنين مع كامل وزارته، بعد ساعات فقط من الكشف عن تشكيلته. تذهب إدارته الآن كأقصر فترة في تاريخ فرنسا الحديث، مما يعكس بشكل صارخ الاضطرابات التي تهز حكومة ماكرون.

البنوك المركزية تتوخى الحذر

عبر المحيط الأطلسي، خفض الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر/أيلول، معترفًا بضعف بيانات العمل ولكنه أشار إلى أن التضخم لا يزال "مرتفعًا بعض الشيء".

مال مخطط النقاط المحدث نحو التيسير، مشيرًا إلى خفض آخر للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قبل نهاية العام وعمليات خفض أصغر حتى عام 2026-27. تم تعديل توقعات النمو إلى 1.6%، وظل معدل البطالة عند 4.5%، وظلت توقعات التضخم دون تغيير.

لكن لم يكن الجميع متفقين. دفع المحافظ القادم ستيفن ميران من أجل خفض أكبر للفائدة بمقدار نصف نقطة ولكنه فشل في إقناع اللجنة.

في مؤتمره الصحفي، أبرز رئيس اللجنة جيروم باول تباطؤ خلق الوظائف وضعف إنفاق الأسر، مع التضخم العام في أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عند 2.7% والأساسي عند 2.9%. أشار إلى أن التعريفات الجمركية كانت تعمل على بقاء بعض الأسعار مرتفعة، حتى مع تراجع تضخم الخدمات، مضيفًا أن توازن المخاطر يبدو الآن "أكثر توازنًا"، وهو تلميح بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يقترب من الحياد بدلاً من الشروع في دورة تيسير نقدي كاملة.

عندما تحدث باول مرة أخرى بعد بضعة أيام، أكد مرة أخرى، محذرًا من أن التضخم قد يشتعل مرة أخرى حتى مع تأثير سوق العمل الضعيف على النمو.

دعمت محاضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر/أيلول هذه الرسالة. لا يزال صناع السياسة يرون مجالًا لمزيد من التخفيضات هذا العام، على الرغم من أن اللهجة كانت حذرة. دعم معظمهم التحرك بمقدار ربع نقطة، لكن العديد أعربوا عن قلقهم بشأن وتيرة التوظيف وتخفيف ضغوط الأسعار، وهي علامات على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال منفتحًا على مزيد من التيسير النقدي إذا ساءت الظروف.

في الوقت نفسه، ترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) السياسة النقدية دون تغيير في سبتمبر، متمسكًا بنهجه القائم على الاجتماع تلو الآخر. قال المسؤولون إن التضخم لا يزال على المسار الصحيح للعودة إلى المستهدف 2% مع مرور الوقت. من المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم الأساسي 2.4% في 2025 قبل أن ينخفض إلى 1.9% في 2026 و1.8% في 2027.

كررت الرئيسة كريستين لاجارد أن السياسة في "مكان جيد" وأن المخاطر متوازنة بشكل عام، مشددة على أن أي تحركات مستقبلية ستعتمد بالكامل على البيانات الواردة.

وفقًا لمحضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي في سبتمبر، الذي صدر يوم الخميس، لا يزال صناع السياسة غير مستعجلين لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، حتى مع اعترافهم بعدم اليقين والمخاطر العالية بشكل غير عادي في التوقعات. اتخذ البنك لهجة أكثر تفاؤلاً قليلاً بشأن اقتصاد منطقة اليورو، مشيرًا إلى أن المزيد من التيسير سيتطلب تدهورًا واضحًا في الظروف، على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن التعريفات الجمركية الأمريكية.

التوترات التجارية مستمرة

تظل التجارة عنصرًا رئيسيًا غير مؤكد. اتفقت واشنطن وبكين على هدنة لمدة 90 يومًا ساعدت في تهدئة الأسواق إلى حد ما، لكن التعريفات الجمركية لا تزال سارية: 30% على الواردات الصينية إلى الولايات المتحدة و10% على الصادرات الأمريكية إلى الصين.

كان هناك أيضًا بعض التقدم بين واشنطن وبروكسل. توصلت الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى اتفاق جزئي لخفض التعريفات الجمركية الأوروبية على السلع الصناعية الأمريكية وتوسيع الوصول إلى صادرات الولايات المتحدة من المنتجات الزراعية والمأكولات البحرية. في المقابل، فرضت الولايات المتحدة تعريفات جمركية بنسبة 15% على معظم الواردات من الاتحاد الأوروبي.

السؤال الكبير غير المحسوم يبقى حول السيارات، التي لا تزال تواجه تهديد الرسوم الجمركية الجديدة.

الحذر يتسلل إلى معنويات اليورو

تشير مراكز التداول في السوق إلى أن المتداولين يتحولون إلى مزيد من الحذر بشأن اليورو. مع تأخر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي، تظهر أحدث الأرقام اعتبارًا من 23 سبتمبر أن صافي المراكز الطويلة على اليورو انخفضت إلى أدنى مستوى لها منذ يوليو/تموز، حوالي 114.3 ألف عقد. بينما انخفض صافي المراكز القصيرة المؤسسية قليلاً إلى حوالي 165.8 ألف عقد، في حين ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين بالقرب من 859.2 ألف عقد.

التحليل الفني

يواجه زوج يورو/دولار EUR/USD خطر تراجع أعمق، حيث يسيطر البائعون الآن مع وجود الهدف الفوري عند أدنى مستويات أواخر يوليو/تموز-أغسطس/آب في نطاق 1.1400-1.1390.

ومع ذلك، قد يحي استمرار الانخفاض احتمالية اختبار قاعدة أغسطس عند 1.1391 (1 أغسطس) مرة أخرى، بينما يكشف الاختراق دون تلك المنطقة عن زيارة للقاع الأسبوعي عند 1.1210 (29 مايو/أيار)، والذي يبدو مدعومًا بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.

على النقيض من ذلك، يجب أن تواجه فترات القوة مقاومة فورية عند أعلى مستوى في أكتوبر/تشرين الأول عند 1.1778 (1 أكتوبر)، قبل سقف 2025 عند 1.1918 (17 سبتمبر/أيلول).

في الوقت نفسه، من المتوقع أن تظل الحالة الإيجابية في الزوج قائمة بينما يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1214.

تشير مؤشرات الزخم إلى مزيد من الخسائر على المدى القريب: انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حوالي 35، مما يفتح الباب لمزيد من التراجعات. بالإضافة إلى ذلك، يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يقع فوق 14 بقليل إلى أن الاتجاه لا يزال ضعيفًا في الوقت الحالي.

الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار EUR/USD

البحث عن شرارة

قد يجد زوج يورو/دولار EUR/USD مجالًا لارتداد قصير الأجل، لكن المحفز الواضح لا يزال مفقودًا. يمكن أن تساعد مفاجأة تيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي، أو ضعف الطلب على الأصول الأمريكية، أو صبر البنك المركزي الأوروبي، أو علامات التقدم في التجارة في تغيير المعنويات ومنح الزوج دفعة.