توقعات أسعار الدولار الأسترالي: قد يتشكل تحرك تصحيحي

• عاد زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD أخيرًا لاختبار حاجز 0.7000 وارتفع قليلاً فوقه يوم الأربعاء.
• تلقى بيع الدولار الأمريكي بعض الراحة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي.
• تبدو بيانات التضخم الأسترالية لتعزز فكرة رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل.

على الرغم من التراجع الطفيف، لا يزال التوجه لزوج AUD/USD مائلًا نحو مزيد من المكاسب في الأفق القصير، مدعومًا بتجدد الضعف في الدولار الأمريكي واحتمالية رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الأسترالي في اجتماعه في 3 فبراير.

بنى الدولار الأسترالي (AUD) على قوته الأخيرة يوم الأربعاء، مما رفع AUD/USD إلى مستوى 0.7000 النفسي المهم لأول مرة منذ فترة، على الرغم من أن بعض الزخم تلاشى بعد ذلك بفترة قصيرة.

جاء فقدان الزخم هذا مع انتعاش الدولار الأمريكي (USD) بشكل ملحوظ، مستعيدًا جزءًا من تراجعه المتعدد الأيام الأخير حيث وضعت الأسواق مراكزها قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) القادم.

أستراليا: تباطؤ، وليس انهيار

قد لا تكون البيانات الأسترالية الأخيرة قد أثارت الإعجاب من الوهلة الأولى، لكنها لا تزال تشير إلى اقتصاد يتباطأ برفق بدلاً من الانهيار. في هذا السياق، تباطأ زخم النمو، لكن السرد الأوسع للهبوط السلس لا يزال قائمًا.

تعزز مسوحات مؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر يناير هذه الرؤية. تحسنت أنشطة التصنيع والخدمات وبقيت بشكل مريح في منطقة التوسع، مع قراءات بلغت 52.4 و56.0 على التوالي. تواصل مبيعات التجزئة الحفاظ على مستوى جيد، وعلى الرغم من أن الفائض التجاري انخفض إلى 2.936 مليار دولار أسترالي في نوفمبر، إلا أنه لا يزال إيجابيًا بشكل ثابت.

يتباطأ النمو الاقتصادي، ولكن بشكل تدريجي. ارتفع الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.4% على أساس ربع سنوي في الفترة من يوليو إلى سبتمبر، بانخفاض عن 0.7% سابقًا. على أساس سنوي، استقر النمو عند 2.1%، وهو ما يتماشى تمامًا مع توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي.

لا يزال سوق العمل نقطة مضيئة واضحة. ارتفعت التوظيف بمقدار 65.2 ألف في ديسمبر، بينما انخفض معدل البطالة بشكل غير متوقع إلى 4.1% من 4.3%.

ومع ذلك، لا يزال التضخم هو القطعة المحرجة في اللغز. فاجأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر ديسمبر السوق بارتفاع التضخم الرئيسي إلى 3.8% على أساس سنوي من 3.4% سابقًا. جاء المتوسط المقصوص ذي الصلة بالسياسة عند 3.3% من العام السابق، متماشيًا مع التوقعات وأعلى قليلاً من 3.2% في نوفمبر، ولكن الأهم أنه تجاوز توقعات بنك الاحتياطي الأسترالي البالغة 3.2% لشهر ديسمبر. على أساس ربع سنوي، ارتفع التضخم المقصوص إلى 3.4% على أساس سنوي في الربع الرابع، وهو أعلى مستوى له منذ الربع الثالث من عام 2024. هذا المزيج يبقي القضية قائمة لرفع بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع 3 فبراير.

الصين: دعم ثابت، لا شرارة

تستمر الصين في توفير خلفية داعمة للدولار الأسترالي، على الرغم من عدم وجود الألعاب النارية التي شهدناها في الارتفاعات السابقة.

توسعت الاقتصاد بمعدل سنوي قدره 4.5% في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر، مع نمو ربع سنوي قدره 1.2%. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.9% على مدار الاثني عشر شهرًا الماضية في ديسمبر. قراءات قوية، لكنها ليست من النوع الذي عادة ما يؤدي إلى ارتفاعات حادة في الدولار الأسترالي.

تشير البيانات الأكثر حداثة إلى الاستقرار بدلاً من التسارع. عاد كل من مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الرسمي ومؤشر Caixin إلى منطقة التوسع عند 50.1 في ديسمبر. كما تحسنت أنشطة الخدمات، حيث بلغ مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي 50.2 وحافظ مؤشر Caixin للخدمات على مستوى صحي قدره 52.0.

كان التجارة واحدة من النقاط المضيئة القليلة: اتسع الفائض بشكل حاد إلى 114.1 مليار دولار في ديسمبر، مدعومًا بزيادة تقارب 7% في الصادرات إلى جانب ارتفاع قوي بنسبة 5.7% في الواردات.

ومع ذلك، لا يزال التضخم صورة مختلطة، حيث ظل تضخم أسعار المستهلك ثابتًا عند 0.8% على أساس سنوي في ديسمبر، بينما بقيت أسعار المنتجين في المنطقة السلبية عند -1.9%، تذكيرًا بأن الضغوط الانكماشية لم تختف تمامًا.

في الوقت الحالي، يتمسك بنك الشعب الصيني (PBoC) بموقف حذر. تم ترك معدلات الفائدة الأساسية للقروض دون تغيير في وقت سابق من يناير عند 3.00% لمدة عام واحد و3.50% لمدة خمس سنوات، مما يعزز التوقعات بأن الدعم السياسي سيظل تدريجيًا بدلاً من أن يكون عدوانيًا.

بنك الاحتياطي الأسترالي: لا تسرع، لا تحول

اتخذ بنك الاحتياطي الأسترالي نبرة قوية في اجتماعه في ديسمبر، حيث ترك سعر الفائدة الرسمي (OCR) دون تغيير عند 3.60% وأشار إلى عدم وجود حاجة ملحة لتعديل السياسة.

دفعت الحاكمة ميشيل بولوك ضد توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب، موضحة أن المجلس مرتاح للحفاظ على الأسعار مرتفعة لفترة أطول ومستعد لتشديد السياسة أكثر إذا أثبت التضخم أنه عنيد.

أضاف محضر اجتماع ديسمبر بعض التفاصيل، كاشفًا عن نقاش داخلي حول ما إذا كانت الظروف المالية مقيدة بما فيه الكفاية. هذا النقاش يبقي تخفيضات الأسعار في فئة "غير مضمونة".

ومع ذلك، وبعد بيانات التضخم الأخيرة، تقوم الأسواق الآن بتسعير فرصة بنحو %71 لرفع سعر الفائدة في اجتماع الأسبوع المقبل، مع تسعير حوالي 54 نقطة أساس من التشديد بحلول نهاية العام.

وضع المراكز: تحسن المعنويات، لكن الحذر يبقى

تشير بيانات وضع المراكز إلى أن أسوأ ما في المعنويات الهبوطية تجاه الدولار الأسترالي قد يكون وراءنا، حتى لو كانت الثقة لا تزال ضعيفة. تظهر أرقام لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للأسبوع المنتهي في 20 يناير أن صافي المراكز القصيرة المضاربية قد انخفض إلى حوالي 14 ألف عقد، وهو أقل وضع سلبي منذ أواخر سبتمبر 2024.

كما ارتفعت الفائدة المفتوحة إلى حوالي 230.6 ألف عقد، مما يشير إلى أن بعض المشاركات الجديدة تعود إلى السوق. ومع ذلك، لا يزال يبدو أن هذا أكثر شبيهاً بإعادة الانخراط الحذرة بدلاً من تحول كامل نحو القناعة الصعودية.

ما يجب مراقبته بعد ذلك

على المدى القريب: من المرجح أن تؤثر إصدارات البيانات الأمريكية، وعناوين التعريفات، واجتماع الاحتياطي الفيدرالي القادم على جانب الدولار الأمريكي من القصة. على الصعيد المحلي، سيكون قرار سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الأسترالي الأسبوع المقبل مفتاحًا في تحديد ما إذا كان الدولار الأسترالي يمكنه البناء على المكاسب الأخيرة.

المخاطر: لا يزال الدولار الأسترالي حساسًا للغاية لتقلبات المعنويات العالمية. أي حركة حادة نحو تجنب المخاطر، أو مخاوف متجددة حول الصين، أو انتعاش أقوى من المتوقع في الدولار الأمريكي يمكن أن يضع بسرعة حدًا لمزيد من الارتفاع.

المنظر الفني

اختبر زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي AUD/USD أخيرًا حاجز 0.7000 الرئيسي، على الرغم من أنه تعرض لبعض الضغط الهبوطي الطفيف منذ ذلك الحين. تستمر حالة التشبع الشرائي الحالية في تعزيز الحالة لحدوث "تصحيح فني" على المدى القريب.

من المنظور الصعودي، فإن تجاوز السقف عند 0.7022 (28 يناير) قد يكشف عن حركة محتملة نحو القمة عند 0.7157 (2 فبراير).

في الاتجاه المعاكس، يوجد دعم أولي عند القاع عند 0.6663 (9 يناير) قبل المتوسطات المتحركة البسيطة 55 يومًا و100 يوم عند 0.6649 و0.6609، على التوالي. أسفل من هنا يوجد المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 0.6548 قبل أدنى مستوى في نوفمبر عند 0.6421 (21 نوفمبر).

في هذه الأثناء، تبقى المزيد من التقدم على الطاولة طالما أن الزوج يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم.

علاوة على ذلك، تظل مؤشرات الزخم قوية، على الرغم من أنها تشير إلى بعض الحذر: لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) في منطقة التشبع الشرائي فوق المستوى 80، بينما يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) قرب 43 إلى أن الاتجاه الحالي لا يزال قويًا.

الخط السفلي

لا يزال زوج AUD/USD مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمعنويات المخاطر العالمية ومسار الاقتصاد الصيني. سيكون من الضروري حدوث اختراق مستدام فوق 0.7000 لتقديم إشارة صعودية أوضح.

في الوقت الحالي، يبقي الدولار الأمريكي الأضعف، والبيانات المحلية الثابتة، إن لم تكن مثيرة، وميول بنك الاحتياطي الأسترالي نحو تشديد جديد، والدعم المعتدل من الصين، التحيز مائلًا نحو مزيد من المكاسب.