توقعات سعر الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY: يبدو ضعيفا حيث تعوض رهانات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان ضعف الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول في اليابان

• زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني ينخفض لليوم الرابع على التوالي وسط رهانات على زيادات إضافية في أسعار الفائدة من بنك اليابان في 2025.
• آفاق المزيد من التيسير في السياسة من الاحتياطي الفيدرالي تؤثر سلبًا على الدولار الأمريكي وتساهم في الانخفاض.
• قد يحد التفاؤل بشأن التجارة بين الولايات المتحدة والصين من ارتفاع الين الياباني كملاذ آمن ويقدم بعض الدعم للزوج.

يمدد زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تراجعه هذا الأسبوع من منطقة 148.65، أو أعلى مستوى له منذ 3 أبريل، ويجذب بعض عمليات البيع اللاحقة لليوم الرابع على التوالي يوم الجمعة. المسار الهبوطي يسحب الأسعار الفورية إلى أدنى مستوى أسبوعي جديد ويبدو أنه غير متأثر بضعف الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول في اليابان وسط القناعة المتزايدة بأن بنك اليابان (BoJ) سيرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في 2025، وهو ما يُعتبر دعمًا للين الياباني (JPY). هذا، إلى جانب الدولار الأمريكي (USD) الأضعف، يضغط على الزوج.

أظهرت القراءة الأولية التي أصدرتها وزارة مجلس الوزراء الياباني أن الاقتصاد انكمش بنسبة 0.2% خلال الربع الأول من 2025 مقارنة بانخفاض متوقع بنسبة 0.1% ونمو بنسبة 0.6% تم تسجيله في الربع السابق. على أساس سنوي، انكمش الناتج المحلي الإجمالي الياباني (GDP) أكثر بكثير من تقديرات الإجماع، بنسبة 0.7% خلال الفترة من يناير إلى مارس - مما يمثل أول انخفاض في عام. ومع ذلك، كانت ردود فعل السوق هادئة وسط توقعات متشددة من بنك اليابان.

كشف ملخص آراء بنك اليابان في الفترة من 30 أبريل إلى 1 مايو الذي صدر في وقت سابق من هذا الأسبوع أن صانعي السياسة لم يتخلوا عن فكرة رفع أسعار الفائدة أكثر. علاوة على ذلك، رأى بعض أعضاء مجلس إدارة بنك اليابان مجالًا لاستئناف رفع أسعار الفائدة بعد توقف مؤقت إذا استقرت التطورات بشأن التعريفات الأمريكية. يبدو أن مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة واليابان تتقدم حيث يواصل المسؤولون الاجتماع بانتظام. في الواقع، يمكن أن يسافر كبير المفاوضين التجاريين في اليابان، ريوسي أكازاوا، إلى واشنطن الأسبوع المقبل لإجراء الجولة الثالثة من المحادثات التجارية.

في هذه الأثناء، أشار نائب محافظ بنك اليابان، شينيتشي أوشيدا، إلى عزم البنك المركزي على الحفاظ على موقفه في رفع أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، أشار استطلاع أجرته رويترز يوم الخميس إلى أن أغلبية طفيفة من الاقتصاديين يرون زيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس بحلول نهاية هذا العام. وهذا يمثل تباينًا حادًا مقارنة بالرهانات على المزيد من خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، المدعومة ببيانات الاقتصاد الكلي الأمريكية يوم الخميس، مما يبقي الدولار الأمريكي منخفضًا ويقدم دعمًا إضافيًا للين الياباني ذي العائد المنخفض.

أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الخميس أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في الولايات المتحدة انخفض بنسبة 0.5% في أبريل وارتفع بنسبة 2.4% على أساس سنوي. علاوة على ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي السنوي بنسبة 3.1% خلال الشهر المبلغ عنه، انخفاضًا من 4% في مارس، مما يمكن اعتباره مقدمة لانخفاض التضخم العام لأسعار المستهلك. أفاد وزارة التجارة الأمريكية أن مبيعات التجزئة ارتفعت قليلاً بنسبة 0.1% في أبريل مقارنة بالنمو المعدل بالزيادة في الشهر السابق بنسبة 1.7%، مما يشير إلى ضعف إنفاق المستهلك.

هذا، بدوره، يزيد من احتمالية أن تشهد الاقتصاد الأمريكي عدة أرباع من النمو البطيء ويجب أن يسمح للاحتياطي الفيدرالي بخفض تكاليف الاقتراض بشكل أكبر. تؤدي التوقعات إلى انخفاض إضافي في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، مما يستمر في الضغط على الدولار الأمريكي ويساهم في الانخفاض المستمر لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. ومع ذلك، فإن التفاؤل بشأن تخفيف حدة الحرب التجارية المحتملة الضارة بين الولايات المتحدة والصين يحد من الاتجاه الصعودي للين الياباني كملاذ آمن ويساعد في الحد من المزيد من الخسائر للزوج.

ومع ذلك، يبقى زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على المسار الصحيح لإنهاء الأسبوع بنبرة أضعف ويبدو أنه عرضة لمزيد من الانخفاض وسط خلفية أساسية هبوطية. يتطلع المتداولون الآن إلى إصدار مؤشر ثقة المستهلك الأولي في ميشيغان وتوقعات التضخم. قد يؤثر ذلك على ديناميات سعر الدولار الأمريكي ويوفر بعض الزخم لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.

الرسم البياني لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني على مدى 4 ساعات

التوقعات الفنية

من منظور فني، يمكن اعتبار الانخفاض خلال اليوم دون مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2% من الانتعاش الجيد الأخير من أدنى مستوى له منذ بداية العام بمثابة محفز رئيسي للمتداولين الهابطين. علاوة على ذلك، بدأت المؤشرات على الرسم البياني اليومي في اكتساب سلبية، مما يشير إلى أن المسار الأقل مقاومة لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني يبقى نحو الاتجاه الهبوطي.

ومع ذلك، سيكون من الحكمة الانتظار حتى يتم القبول دون الحاجز النفسي 145.00 قبل تحديد المواقع لمزيد من الخسائر. قد ينخفض زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بعد ذلك إلى منطقة 144.55، والتي تمثل نقطة مقاومة المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 200 فترة على الرسم البياني لمدة 4 ساعات. يتبع ذلك مستوى فيبوناتشي 50%، حول منطقة 144.30، والتي، إذا تم كسرها بشكل حاسم، يجب أن تمهد الطريق لتمديد المسار الهبوطي.

على الجانب الآخر، يبدو أن قمة الجلسة الآسيوية، حول منطقة 145.70، تعمل الآن كعائق فوري قبل الرقم الدائري 146.00. أي حركة إضافية للأعلى يمكن أن تُعتبر فرصة للبيع وتبقى محدودة بالقرب من منطقة 146.60، أو مستوى فيبوناتشي 23.6%. ومع ذلك، قد يؤدي التحرك المستدام فوق هذه المنطقة إلى تحفيز ارتفاع تغطية قصيرة ورفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني فوق الحاجز 147.00، نحو الحاجز الوسيط 147.70 في الطريق إلى الرقم الدائري 148.00.