توقعات سعر الذهب: التوقعات البناءة لا تزال قائمة

• تتداول أسعار الذهب مع مكاسب متواضعة فوق مستوى 4200 دولار يوم الأربعاء.
• يتسارع انخفاض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته خلال عدة أسابيع وسط انخفاض العوائد.
• المستوى التالي على الجانب الإيجابي للمعدن الأصفر هو القمة في ديسمبر بالقرب من 4265 دولار.

يستعيد الذهب توازنه، ويترك وراءه التراجع الطفيف يوم الثلاثاء، ويعيد زيارة المنطقة التي تتجاوز مستوى 4200 دولار للأونصة يوم الأربعاء.

يأتي انتعاش الاهتمام بالشراء على خلفية تصحيح أعمق في الدولار الأمريكي، مما يحفز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على التراجع إلى مستويات لم يتم زيارتها منذ أواخر أكتوبر تحت دعمه الرئيسي عند 99.00.

كما أن الزخم الصعودي للمعدن الثمين مدعوم أيضًا بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر الطيف، محاطًا بزيادة الرهانات على خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماع الأسبوع المقبل.

تعزيزًا لما سبق، أظهر تقرير ADP أن أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي قاموا بتقليص 32 ألف وظيفة في نوفمبر، بعد زيادة قدرها 47 ألف وظيفة تم الإبلاغ عنها في الشهر السابق.

إذا نظرت إلى الصورة الأكبر قليلاً، لا تزال الصورة العامة تبدو إيجابية للمعدن الثمين. في الواقع، أنهى الذهب للتو رابع مكسب شهري على التوالي في نوفمبر، متخلصًا أخيرًا من التراجع الذي حدث في أواخر أغسطس بالقرب من 3300 دولار. أضف إلى ذلك المخاطر الجيوسياسية المستمرة والحديث المستمر عن المزيد من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي، ولدى المستثمرين الكثير من الأسباب للاستمرار في شراء التراجعات.

بالطبع، قد يتغير الشعور إذا تحسنت شهية المخاطرة العالمية فجأة، خاصة إذا بدأت العناوين حول محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا تبدو حقيقية. قد يؤدي ذلك إلى إزالة بعض بريق المعدن كملاذ آمن. ولكن حتى الآن، تم استقبال كل تراجع بمشترين متحمسين، وهذا يخبرك الكثير عن الطلب الأساسي.

تظل توقعات الأسعار أيضًا رياحًا مواتية كبيرة. تواصل الأسواق تسعير تخفيف الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات بتخفيضات تصل إلى 88 نقطة أساس بحلول أواخر 2026، وهو خلفية داعمة لأصل غير مدر للعائدات مثل الذهب.

المنظر الفني

يمكن أن يؤدي استمرار الميل الصعودي إلى إعادة زيارة قمة ديسمبر عند 4264 دولار (1 ديسمبر) في المدى القريب، بينما يجب أن يكشف تجاوز هذه المنطقة عن حركة نحو القمة التاريخية عند 4380 دولار (17 أكتوبر)، قبل مستوى تمديد فيبوناتشي لارتفاع 2024-2025 عند 4437 دولار.

من ناحية أخرى، يوفر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 4027 دولار دعمًا مؤقتًا قبل الدعم الأسبوعي عند 3997 دولار (18 نوفمبر) وقاعدة أكتوبر عند 3886 دولار (28 أكتوبر). إن فقدان الأخير يكشف عن تراجع محتمل إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% لارتفاع مايو-أكتوبر عند 3750 دولار.

أخيرًا، لا تزال مؤشرات الزخم تفضل المزيد من المكاسب: حيث ينخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) قليلاً إلى حوالي 61، مما يشير إلى أن هناك مجالًا أكبر للمزيد من التقدم. بالإضافة إلى ذلك، يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يدور حول 21 إلى اتجاه يبدو أنه يجمع الزخم ببطء.

ما التالي؟

لا يزال المسار القريب يعتمد على الثلاثي المعروف: الاحتياطي الفيدرالي، نبض البيانات الأمريكية، وحالة الأعصاب العالمية. أي علامات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التيسير، أو أن سوق العمل الأمريكي يبرد أكثر، ستبقي المعدن مدعومًا بشكل جيد. وما لم تتلاشى المخاطر الجيوسياسية بشكل حاسم، فلن يحتاج المستثمرون إلى صراع جديد لتبرير الاحتفاظ ببعض التأمين.

طالما أن الدولار الأمريكي يكافح للعثور على زخم ذي مغزى، يجب أن يحتفظ الذهب بميل صعودي، ربما ليس ارتفاعًا كبيرًا، ولكن ارتفاعًا ثابتًا.

النتيجة النهائية

لا يزال نغمة الذهب صعودية. لا يزال المشترون يقودون السوق، وتبقى التراجعات جذابة، والخلفية الكلية: ضعف الدولار الأمريكي، وتخفيف محتمل من الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، تقوم بالكثير من العمل الشاق. لا يبدو أن الأسواق تستعد للألعاب النارية، ولكن مسار الأقل مقاومة لا يزال يبدو أعلى، والتراجعات هي أكثر فرصة من علامة تحذير في الوقت الحالي.