توقعات سعر الذهب: التوقعات الإيجابية لا تزال قائمة

• تتداول أسعار الذهب بمكاسب متواضعة فوق مستوى 4200 دولار يوم الأربعاء.
• تسارع انخفاض الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته خلال عدة أسابيع وسط انخفاض العوائد.
• المستوى التالي في الاتجاه الصعودي للمعدن الأصفر هو قمة ديسمبر/كانون الأول بالقرب من 4265 دولار.

استعاد سعر الذهب توازنه، تاركًا وراءه التراجع الطفيف يوم الثلاثاء، وأعاد اختبار المنطقة فوق الحاجز 4200 دولارًا للأونصة يوم الأربعاء.

يأتي انتعاش رغبة الشراء على خلفية تصحيح أعمق في الدولار الأمريكي، مما يحفز مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على التراجع إلى مستويات لم يتم زيارتها منذ أواخر أكتوبر/تشرين الأول تحت مستوى الدعم الرئيسي عند 99.00.

كما أن الزخم الصعودي للمعدن الثمين مدعوم أيضًا بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية عبر مختلف آجالها، محاطًا بزيادة الرهانات على خفض آخر للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي Fed في اجتماع الأسبوع المقبل.

تعزيزًا لما سبق، أظهر تقرير ADP أن أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي فقدوا 32 ألف وظيفة في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد زيادة قدرها 47 ألف وظيفة تم الإبلاغ عنها في الشهر السابق.

إذا نظرت إلى الصورة الأكبر قليلاً، لا تزال الصورة العامة تبدو إيجابية للمعدن الثمين. في الواقع، أنهى الذهب للتو رابع مكسب شهري على التوالي في نوفمبر/تشرين الثاني، متخلصًا أخيرًا من التراجع الذي حدث في أواخر أغسطس/آب بالقرب من 3300 دولار. أضف إلى ذلك المخاطر الجيوسياسية المستمرة والحديث المستمر عن المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، ولدى المستثمرين الكثير من الأسباب للاستمرار في شراء الانخفاضات.

بالطبع، قد يتغير الشعور إذا تحسنت شهية المخاطرة العالمية فجأة، خاصة إذا بدأت الأنباء حول محادثات السلام بين روسيا وأوكرانيا تبدو حقيقية. قد يؤدي ذلك إلى إزالة بعض جاذبية المعدن كملاذ آمن. ولكن حتى الآن، تم استقبال كل تراجع بمشترين متحمسين، وهذا يخبرك الكثير عن الطلب الأساسي.

تظل توقعات أسعار الفائدة أيضًا رياحًا مواتية كبيرة. تواصل الأسواق تسعير تيسير الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات بتخفيضات تصل إلى 88 نقطة أساس بحلول أواخر 2026، وهو خلفية داعمة لأصل غير مدر للعائد مثل الذهب.

التحليل الفني

يمكن أن يؤدي استمرار الميل الصعودي إلى إعادة زيارة قمة ديسمبر/كانون الأول عند 4264 دولار (1 ديسمبر) في المدى القريب، بينما يجب أن يكشف تجاوز هذه المنطقة عن حركة نحو القمة التاريخية عند 4380 دولار (17 أكتوبر/تشرين الأول)، قبل مستوى تمديد فيبوناتشي لارتفاع 2024-2025 عند 4437 دولار.

من ناحية أخرى، يوفر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا عند 4027 دولار دعمًا مؤقتًا قبل الدعم الأسبوعي عند 3997 دولار (18 نوفمبر/تشرين الثاني) وقاعدة أكتوبر عند 3886 دولار (28 أكتوبر). إن فقدان الأخير يكشف عن تراجع محتمل إلى مستوى تصحيح فيبوناتشي 50% لارتفاع مايو-أكتوبر عند 3750 دولار.

أخيرًا، لا تزال مؤشرات الزخم تفضل المزيد من المكاسب: حيث ينخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) قليلاً إلى حوالي 61، مما يشير إلى أن هناك مجالًا أكبر للمزيد من التقدم. بالإضافة إلى ذلك، يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يحوم حول 21 إلى اتجاه يبدو أنه يجمع الزخم ببطء.

ما التالي؟

لا يزال المسار القريب يعتمد على الثلاثي المعروف: الاحتياطي الفيدرالي، ونبض البيانات الأمريكية، وحالة الأعصاب العالمية. أي علامات تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يميل إلى التيسير، أو أن سوق العمل الأمريكي سيتراجع أكثر، سيظل المعدن مدعومًا بشكل جيد. وما لم تتلاشى المخاطر الجيوسياسية بشكل حاسم، فلن يحتاج المستثمرون إلى صراع جديد لتبرير الاحتفاظ ببعض التأمين.

طالما أن الدولار الأمريكي يكافح للعثور على زخم حقيقي، يجب أن يحتفظ الذهب بميل صعودي، ربما ليس ارتفاعًا كبيرًا، ولكن ارتفاعًا ثابتًا.

النتيجة النهائية

لا تزال حالة الذهب صعودية. لا يزال المشترون يقودون السوق، وتبقى التراجعات جذابة، والخلفية الكلية: ضعف الدولار الأمريكي، وتيسير نقدي محتمل من الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية المستمرة، تقوم بالكثير من العمل الشاق. لا يبدو أن الأسواق تستعد للألعاب النارية، ولكن مسار الأقل مقاومة لا يزال يبدو صعوديًا، والتراجعات هي فرصة أكثر منها علامة تحذير في الوقت الحالي.