توقعات الدولار الأسترالي: فرص حدوث ارتفاع آخر لن تُحسم في كانبرا، بل في واشنطن

الدولار الأسترالي (AUD) ركب أفعوانية في النصف الأول من العام، مسجلاً أعلى مستوى له في أربع سنوات ثم دخل في تصحيح. تدخل العملة النصف الثاني مع توقعات مليئة بعدم اليقين بسبب تجدد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط، مما يضفي غموضًا على توقعات التضخم وأسعار الفائدة. وبينما ستظل الأساسيات الاقتصادية الأسترالية مهمة، فمن المرجح أن تكون الخطوة التالية للدولار الأسترالي مدفوعة بالقرارات المتخذة في واشنطن (وربما الصين) أكثر من تلك المتخذة في كانبرا.

يتداول AUD/USD حول 0.7000 بعد نصف أول اتسم بارتفاع حاد أعقبه تصحيح قوي. ولا يزال الدولار الأسترالي يستفيد من أحد أعلى فروق أسعار الفائدة بين عملات مجموعة العشر G10، ومن اقتصاد محلي مرن نسبيًا، ومن أسعار السلع المرتفعة عمومًا. ومع ذلك، يكافح الزوج لتوسيع مكاسبه مقابل الدولار الأمريكي (USD)، الذي لا يزال مدعومًا بالتوترات بين الولايات المتحدة (US) وإيران، واستمرار التضخم، واحتمال حدوث زيادة أخرى في أسعار الفائدة الأمريكية.

لذلك، فإن النصف الثاني من العام من غير المرجح أن يعتمد على عامل واحد. ومن المرجح أن يقود تفاعل ثلاث قوى رئيسية مسار الدولار الأسترالي: قدرة الاقتصاد الأسترالي على تحمل أسعار الفائدة المرتفعة، واستجابة البنوك المركزية لصدمة الطاقة، وتطور السياسة الأمريكية قبيل انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر/تشرين الثاني. 

الدولار الأسترالي قد قطع بالفعل شوطًا كبيرًا من طريقه

يمكن تقسيم النصف الأول من العام إلى مرحلتين واضحتين. فقد ارتفع AUD/USD بقوة في البداية، صاعدًا من حوالي 0.6670 في بداية العام إلى أعلى مستوى عند 0.7278 في مايو/أيار. وجاءت هذه المكاسب بنحو 9% مدفوعة بضعف الدولار الأمريكي، واستمرار رفع بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) لأسعار الفائدة، وارتفاع الأسعار بشكل مستمر لعدد من المعادن الصناعية.

رفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي ثلاث مرات خلال الجزء الأول من العام، بإجمالي 75 نقطة أساس، قبل أن يتركه دون تغيير عند 4.35% في يونيو/حزيران. وهذا التسلسل يجعل أستراليا واحدة من أعلى الأسواق المتقدمة عائدًا.

ومع ذلك، يتلاشى الزخم بعد ذروة مايو/أيار. فقد خفّض المستثمرون تدريجيًا توقعاتهم بشأن المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة الأسترالية، بينما بدأوا في تسعير احتمال التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). كما أن تصحيح أسعار الطاقة، وتباطؤ سوق الإسكان الأسترالي، والمخاوف بشأن النمو الصيني، كلها عوامل أزالت جزءًا من الدعم عن الدولار الأسترالي.

تعكس المراكز المضاربية هذا التحول في المعنويات. وتُظهر بيانات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن صافي المراكز البيعية على الدولار الأسترالي ارتفع إلى 30.7 ألف عقد في الأسبوع المنتهي في 14 يوليو/تموز. ومع ذلك، يبدو أن التمركز الهبوطي أصبح أكثر نضجًا بكثير مما كان عليه في وقت سابق من الصيف، مما يشير إلى أن قدرًا كبيرًا من التشاؤم قد تم تسعيره بالفعل في السوق.

الاقتصاد الأسترالي لا يزال مرنًا، لكن الزخم يتراجع

تدخل أستراليا النصف الثاني دون الوقوع في ركود، ولكن مع هامش محدود للخطأ. نما الناتج المحلي الإجمالي (GDP) بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي في الربع الأول بعد أن توسع بنسبة 0.9% في الربع السابق. وبلغ النمو السنوي 2.5%، لكن هذا الرقم يخفي ضعف إنفاق المستهلكين وتزايد الاعتماد على الاستثمار في مراكز البيانات.

يتوقع صندوق النقد الدولي (IMF) نموًا بنسبة 1.9% هذا العام. ويشارك منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) التقدير نفسه، بينما يتوقع CommBank أن يتباطأ النمو إلى 1.5% بحلول نهاية العام. أما Deloitte Access Economics فهي أكثر حذرًا، متوقعة نموًا سنويًا لا يتجاوز 1.1%.

يلخص ستيفن سميث، الشريك في Deloitte Access Economics، البيئة المتغيرة: "لا يزال الاقتصاد ينمو، لكن النمو تباطأ وأصبحت التوقعات أكثر هشاشة. فقد تسارع التضخم مرة أخرى، وارتفعت أسعار الفائدة، ولم تتكشف بعد بالكامل صدمة النفط الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط."

أصبح سوق الإسكان أحد المخاطر المحلية الرئيسية مع قيام الزيادات الثلاث في أسعار الفائدة هذا العام برفع الأقساط الشهرية على الرهن العقاري المتوسط بنحو 350 دولار أسترالي، وفقًا لـ Deloitte. وفي الوقت نفسه، يؤدي انخفاض أسعار المنازل في سيدني وملبورن إلى تقليص ثروة الأسر، مما يشجع المستهلكين على الادخار أكثر والإنفاق أقل.

تقول بيليندا ألين، رئيسة قسم الاقتصاد الأسترالي في CommBank، إن مصدر التباطؤ قد تغير: "إن سوق الإسكان هو حقًا ما سيخلق ذلك التباطؤ في الاقتصاد الأسترالي، بدلاً من ارتفاع أسعار النفط."

ولا يزال سوق العمل يوفر وسادة مهمة. فقد استقر معدل البطالة عند 4.4% في يونيو/حزيران، بينما أضاف الاقتصاد 76.3 ألف وظيفة، ارتفاعًا من 44 ألفًا المعدلة في مايو/أيار، وأعلى بكثير من 15 ألفًا المتوقعة. ومع ذلك، تشير التوقعات إلى تدهور تدريجي. ويتوقع CommBank أن تبلغ البطالة ذروتها عند 4.8%، بينما يرى Deloitte أنها ستقترب من 5%، في حين يتوقع OECD زيادة بنحو نصف نقطة مئوية بحلول نهاية العام.

لذلك قد يظل النمو إيجابيًا بينما يصبح غير كافٍ لتحسين مستويات المعيشة على أساس نصيب الفرد. وهذه البيئة ليست داعمة بشكل خاص لارتفاع مستدام في الدولار الأسترالي ما لم تستمر أسعار الفائدة المرتفعة في جذب رؤوس الأموال الأجنبية.

التضخم يضع بنك الاحتياطي الأسترالي أمام خيار غير مريح

يبقى التضخم السبب الرئيسي وراء عدم قدرة بنك الاحتياطي الأسترالي على التحول سريعًا نحو دعم الاقتصاد. فقد تباطأ مؤشر أسعار المستهلك (CPI) إلى 4% على أساس سنوي في مايو/أيار من 4.2% في أبريل/نيسان. ومع ذلك، ارتفع مؤشر المتوسط المقتطع الأقل تقلبًا، وهو مقياس للتضخم الأساسي، إلى 3.6% من 3.4%.

هذا التباين مهم. فاعتدال التضخم العام يعكس جزئيًا تحركات أسعار الطاقة، بينما تشير الزيادة في المقياس الأساسي إلى أن الضغوط التضخمية لا تزال تنتشر عبر الخدمات والأجور وتكاليف الإنتاج.

ويتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي عودة التضخم بشكل مستدام إلى نطاق هدفه البالغ 2%-3% فقط بحلول منتصف 2028 تقريبًا. ولذلك يحافظ البنك المركزي على ميل تقييدي على الرغم من توقفه عن دورة التشديد في يونيو/حزيران. ومع عودة الأعمال العدائية في الشرق الأوسط وعودة أسعار النفط العالمية إلى 90-100 دولار، فمن المرجح أن يستمر هذا الموقف المتشدد.

تذكر محاضر اجتماع يونيو/حزيران أن الأوضاع المالية أصبحت الآن "على الأرجح تقييدية إلى حد ما". كما أقر صناع السياسة بأن سوق الإسكان يتباطأ بوتيرة أشد من المتوقع وأن التأثير الكامل لزيادات الفائدة السابقة لم يُشعر به بعد.

تشير منحنى العائد الضمني لعقود ASX الآجلة لسعر الفائدة النقدي بين البنوك لمدة 30 يومًا إلى أن سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الأسترالي قد يصل إلى 4.6% بحلول نهاية العام، بما يعني رفعًا إضافيًا بمقدار 25 نقطة أساس.

ومع ذلك، عندما تنظر إلى التوقعات الصادرة عن المؤسسات الكبرى، يتضح أن رفع الفائدة هذا العام بعيد كل البعد عن أن يكون أمرًا محسومًا.

ما دام احتمال رفع آخر للفائدة قائمًا، فمن المرجح أن يواصل المستثمرون المطالبة بعلاوة عائد على الأصول الأسترالية. وعلى العكس، قد يفقد الدولار الأسترالي هذه الميزة إذا دفعت بيانات أضعف لسوق العمل أو الإسكان أو الاستهلاك بنك الاحتياطي الأسترالي إلى الإقرار بأن الخطوة التالية في السياسة من المرجح أن تكون خفضًا للفائدة.

ورقة الصين لم تعد تعمل كما كانت من قبل

لا تزال الصين أكبر شريك تجاري لأستراليا، إذ تمثل نحو ثلث الصادرات الأسترالية. ولذلك فإن أداءها حاسم للطلب على خام الحديد والفحم والغاز الطبيعي المسال (LNG) والسياحة والخدمات التعليمية.

توسع الاقتصاد الصيني بنسبة 4.3% على أساس سنوي في الربع الثاني، وهو أضعف وتيرة له منذ أكثر من ثلاث سنوات. ومع ذلك، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 5.3%، بينما ظلت الصادرات قوية. وعلى النقيض، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1% فقط وتباطأ الاستثمار في الأصول الثابتة، مما يؤكد استمرار الضعف في الطلب المحلي.

هذه البيئة محايدة إلى داعمة قليلًا للدولار الأسترالي. فالإنتاج الصناعي الصيني لا يزال يدعم الطلب على السلع، لكن غياب تعافٍ ملموس في سوق العقارات يحد من الارتفاع المحتمل لخام الحديد. وبالتالي، فإن الصين تمنع تدهورًا كبيرًا في التوقعات الأسترالية دون أن تقدم دفعة نمو قوية كما حدث في الدورات السابقة.

بالنسبة للدولار الأسترالي، فإن ارتفاعًا مستدامًا سيحتاج على الأرجح إلى تعافٍ حقيقي في الطلب المحلي الصيني بدلًا من استمرار قوة الصادرات وحدها.

ثلاثة سيناريوهات للدولار الأسترالي في النصف الثاني

1. الحالة الأساسية: سلام هش في الشرق الأوسط يبقي AUD/USD حول 0.7000

النتيجة الأكثر ترجيحًا هي تهدئة جزئية بين الولايات المتحدة وإيران، مصحوبة بإعادة فتح تدريجية لمضيق هرمز. وقد يستغرق نشاط الشحن من ستة إلى ثمانية أسابيع للعودة إلى مستويات ما قبل الصراع. ومن المرجح أن تظل أسعار النفط فوق مستويات ما قبل الحرب بسبب إعادة بناء المخزونات، وارتفاع تكاليف التأمين، والمخاطر المستمرة على البنية التحتية للطاقة.

في هذا السيناريو، يظل التضخم العام مرتفعًا خلال النصف الثاني، لكن المستثمرين يتوقعون بشكل متزايد انخفاض التضخم في 2027. ويبقي الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير بينما يحافظ بنك الاحتياطي الأسترالي على ميل تقييدي دون أن يضطر بالضرورة إلى تنفيذ رفع آخر للفائدة.

هذا المزيج سيحافظ على ميزة العائد لأستراليا لكنه لن يمثل تحولًا كبيرًا بما يكفي لدفع ارتفاع مستدام في AUD/USD. وبالتالي قد يظل الزوج ضمن نطاق واسع بين 0.6900 و0.7300، مع تحرك متكرر حول مستوى 0.7000.

سوف يستمر اقتصاد أستراليا في التباطؤ تحت وطأة ارتفاع أسعار الفائدة وضعف سوق الإسكان، مع تجنب حدوث انكماش حاد. وفي الوقت نفسه، فإن تحسن معنويات المخاطرة العالمية والضعف التدريجي للدولار الأمريكي سيقدمان الدعم للدولار الأسترالي.

هذا هو السيناريو الذي أعتبره الأكثر ترجيحًا. وهو يعني مكاسب متواضعة للدولار الأسترالي بدلاً من موجة صعود أخرى مماثلة لتلك التي شهدناها في وقت سابق من هذا العام.

2. السيناريو الصعودي: انحسار التضخم الأمريكي يطلق العنان للدولار الأسترالي

يفترض السيناريو الأكثر تفاؤلاً اتفاقًا دائمًا بين واشنطن وطهران، وعودة سريعة إلى الوضع الطبيعي في مضيق هرمز، واستمرار تراجع أسعار الطاقة. عندها سيتباطأ التضخم الأمريكي بما يكفي لإزالة التوقعات بمزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed.

تقدم بيانات التضخم الأمريكية لشهر يونيو/حزيران بالفعل لمحة عن هذا المسار. فقد ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI بنسبة 3.5٪ على أساس سنوي، منخفضًا من 4.2٪ في مايو/أيار، بينما تراجع التضخم الأساسي إلى 2.6٪ من 2.9٪. وتدفع هذه الأرقام إلى تأجيل توقعات المزيد من رفع أسعار الفائدة، رغم أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي Kevin Warsh يحذر من أن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد.

إن بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على حاله بينما يبقي بنك الاحتياطي الأسترالي RBA أسعار الفائدة عند 4.35٪ من شأنه أن يحسن فروق أسعار الفائدة لصالح أستراليا. وتعتقد HSBC أن العوائد النقدية وعوائد السندات المرتفعة نسبيًا في أستراليا تجعل الدولار الأسترالي بالفعل جذابًا لتداولات المناقلة في عملات مجموعة العشر G10.

كما يعتقدون أن زوج AUD/USD ربما يكون قد وجد قاعه بالفعل: "ما زلنا نرى إمكانية صعودية لزوج AUD/USD حتى عام 2027، مدعومة بمستويات العائد المرتفعة نسبيًا في أستراليا"، بحسب ما ذكره البنك.

تقدر AMP القيمة العادلة للدولار الأسترالي عند حوالي 0.7200 استنادًا إلى تعادل القوة الشرائية (PPP). وتتوقع المؤسسة أن يتداول الزوج بين 0.7000 و0.7500 خلال الأشهر المقبلة، مع الإقرار بأن تجاوزًا مؤقتًا نحو 0.7500-0.8000 لا يمكن استبعاده.

ومع ذلك، فإن الحركة المستدامة فوق 0.7200 ستتطلب على الأرجح عدة تطورات في الوقت نفسه: انخفاض التضخم الأمريكي، والإزالة الكاملة لتوقعات رفع الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، واستقرار الاقتصاد الصيني، وارتفاع شهية المخاطرة العالمية.

3. السيناريو الهبوطي: الحرب تعيد التضخم إلى الواجهة وتدعم حالة رفع الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed

سيتمثل السيناريو الأكثر سلبية في تصعيد عسكري متجدد يترافق مع إغلاق مطول لمضيق هرمز أو أضرار كبيرة في البنية التحتية للطاقة في الخليج. وفي ظل هذا السيناريو، ستنتقل أسعار النفط والغاز الطبيعي المرتفعة إلى تكاليف النقل والأسمدة وأسعار الغذاء وتكاليف الإنتاج الصناعي. وستواجه البنوك المركزية صدمة تضخمية ركودية، مع ارتفاع التضخم في الوقت الذي يتباطأ فيه النمو الاقتصادي.

في البداية، قد ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة لمنع توقعات التضخم من الانفلات. وقد تُجبر لاحقًا على تيسير السياسة إذا أصبح تدمير الطلب، أو حالات التعثر المؤسسي، أو الضغوط المالية شديدًا.

سيكون تأثير ذلك على الدولار الأسترالي مختلطًا من منظور التجارة، لكنه سلبي في سوق الصرف الأجنبي. فأستراليا مُصدّر صافٍ للطاقة وستستفيد من تحسن شروط التبادل التجاري عبر صادرات الفحم والغاز الطبيعي المسال LNG. ومع ذلك، لا تزال تعتمد بشكل كبير على واردات النفط الخام، كما أنها شديدة الانكشاف على آسيا، وهي المنطقة الأكثر عرضة لاضطرابات إمدادات الطاقة من الخليج.

ومن المرجح أن تصبح حالة النفور من المخاطرة العامل المهيمن. خلال فترات التوتر الشديد في الأسواق، يميل المستثمرون عادة إلى تفضيل سيولة الدولار الأمريكي على ميزة العائد التي يوفرها الدولار الأسترالي.

كما أن بقاء أسعار النفط فوق 100 دولار للبرميل بشكل مستدام قد يبقي التضخم الأسترالي فوق 4٪، ويزيد احتمال المزيد من التشديد من جانب بنك الاحتياطي الأسترالي RBA، ويضع مزيدًا من الضغط على الإسكان وإنفاق الأسر.

لذلك فإن رفعًا آخر لأسعار الفائدة في أستراليا لن يدعم العملة بالضرورة. فإذا كان التشديد مدفوعًا بصدمة عرض وفي الوقت نفسه يزيد من مخاطر الركود، فقد يتم التغلب على أثره الإيجابي على العائدات من خلال تدهور توقعات النمو.

في هذا السيناريو، قد يتراجع زوج AUD/USD إلى ما دون 0.6900. وسيؤدي كسر مستدام دون هذه المنطقة إلى التشكيك في التعافي الذي شهده الزوج منذ 2025، وتحويل الانتباه نحو المستويات الأدنى التي تم الوصول إليها قبل أن يستأنف بنك الاحتياطي الأسترالي RBA التشديد.

الانتخابات الأمريكية قد تعيد تشكيل النظرة المستقبلية للدولار الأمريكي

ستضيف الانتخابات النصفية الأمريكية في 3 نوفمبر/تشرين الثاني طبقة أخرى من عدم اليقين خلال النصف الثاني من العام. وسيتم التنافس على جميع المقاعد الـ435 في مجلس النواب و33 مقعدًا في مجلس الشيوخ. وتعتقد JP Morgan أن الديمقراطيين لديهم فرصة معقولة لاستعادة السيطرة على مجلس النواب بينما يظل الجمهوريون مرجحين للاحتفاظ بمجلس الشيوخ. وسيحد كونغرس منقسم من قدرة إدارة ترامب على تمرير المزيد من التخفيضات الضريبية أو حزم الإنفاق المالي الكبيرة.

وقد يؤدي تقليص التوسع المالي إلى خفض توقعات النمو وأسعار الفائدة في الولايات المتحدة، مما يضغط على الدولار الأمريكي ويدعم زوج AUD/USD. ومع ذلك، فإن النتيجة لن تكون بالضرورة إيجابية بالكامل للدولار الأسترالي. فقد يؤدي الجمود السياسي إلى زيادة التقلبات المرتبطة بسقف الدين، مع تعزيز مؤقت للطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن.

علاوة على ذلك، ستحتفظ الإدارة الأمريكية بسلطة واسعة على الرسوم الجمركية والهجرة والسياسة الخارجية حتى مع وجود مجلس نواب ديمقراطي. وقد يؤدي الاعتماد الأكبر على الإجراءات التنفيذية إلى إبقاء المخاطر التضخمية والجيوسياسية مرتفعة.

وستؤدي الرسوم الجمركية الأعلى إلى إبطاء التجارة العالمية وقد تضغط على الصين، مما يخلق أثرًا سلبيًا غير مباشر على أستراليا. وفي الوقت نفسه، قد تقيد سياسات الهجرة الأكثر تشددًا عرض العمالة في الولايات المتحدة وتطيل الضغوط التضخمية، مما يجعل من الصعب على بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed تيسير السياسة النقدية.

لذلك فإن نتيجة الانتخابات ستهم بدرجة أقل بسبب الحزب الفائز، وبدرجة أكبر بسبب تداعياتها على العجز المالي والتجارة والتضخم وسياسة الولايات المتحدة تجاه إيران.

الدولار الأمريكي يظل المتغير الرئيسي

تفسر أساسيات الاقتصاد الأسترالي سبب بقاء الدولار الأسترالي مرنًا، لكن التطورات الأمريكية هي المرجح أن تحدد حجم حركته التالية.

يواصل الاقتصاد الأمريكي النمو بالقرب من طاقته المحتملة، مدعومًا بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية التكنولوجية. وتقدر Commonwealth Bank أن أكبر خمس شركات تكنولوجية قد تستثمر ما يقرب من 800 مليار دولار هذا العام، وهو ما يمثل نموًا سنويًا يتراوح بين 80٪ و85٪.

يدعم هذا الازدهار الاستثماري كلًا من الاقتصاد الأمريكي والعملات الدورية، لكنه يعزز أيضًا الدولار الأمريكي إذا أبقى النمو والتضخم فوق التوقعات.

علاوة على ذلك، فإن الفرق بين بقاء بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed على حاله وبين قيامه برفع آخر لأسعار الفائدة هو على الأرجح أهم محرك منفرد لزوج AUD/USD في النصف الثاني من العام. ويمكن لبنك الاحتياطي الأسترالي RBA دعم الدولار الأسترالي من خلال الإبقاء على السياسة المقيدة، لكنه سيجد صعوبة في موازنة ارتفاع العوائد الأمريكية بالتزامن مع زيادة النفور العالمي من المخاطرة. 

وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمال يزيد عن 90٪ بأن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed أسعار الفائدة بحلول نهاية هذا العام، مع احتمال يزيد عن 55٪ لتحرك في وقت مبكر من سبتمبر/أيلول.

وجهة نظري: الأسترالي لا يزال يحتفظ بإمكانات صعودية، لكنها أصبحت أكثر محدودية

لا يزال السيناريو الأساسي الذي أتبناه يميل بشكل معتدل إلى الإيجابية بالنسبة للدولار الأسترالي. فما زالت العملة تستفيد من العوائد الجذابة، والمؤسسات القوية، والتصنيف الائتماني السيادي AAA لأستراليا، واقتصاد تمكن حتى الآن من تجنب الركود. وفي الوقت نفسه، فإن تمركزات البيع القصيرة المضاربية المرتفعة بالفعل تحد من نطاق موجة بيع مضاربية أخرى بحتة.

ومع ذلك، فإن البيئة أقل ملاءمة مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام. إذ يتباطأ سوق الإسكان، ويضعف إنفاق المستهلكين، وتظل الإنتاجية منخفضة، كما أن الصين تستقر بدلًا من أن تتسارع. وفي الوقت نفسه، يستعيد الدولار الأمريكي الدعم من المخاطر الجيوسياسية وتجدد التوقعات بارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية.

لذلك من المرجح أن تظل منطقة 0.7000 مركزًا للجاذبية بدلًا من أن تكون مجرد مستوى مقاومة آخر. وتصبح الحركة المستدامة نحو 0.7200-0.7500 أكثر احتمالًا إذا استمر التضخم الأمريكي في التراجع وتراجعت التوترات مع إيران. وعلى العكس، فإن موجة أخرى من ارتفاع أسعار النفط، مقترنة بتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed، قد تدفع الزوج مرة أخرى إلى ما دون 0.6900.

ويكمن الخطر الرئيسي للمستثمرين في افتراض أن ميزة العائد الجذابة في أستراليا وحدها كافية لدعم العملة. ففي بيئة مستقرة، يمكن لتداولات المناقلة أن تدعم الدولار الأسترالي. أما في بيئة تضخمية ركودية تتسم بارتفاع النفور من المخاطرة، فقد تعود سيولة الدولار الأمريكي وجاذبيته كملاذ آمن إلى الهيمنة.

ستحدد قراءات التضخم الأسترالية المقبلة، وبيانات سوق العمل، وأسعار الطاقة، وتقارير التضخم الأمريكية أيًا من هذه السيناريوهات الثلاثة سيبدأ في التبلور. وحتى الآن، لا يزال الدولار الأسترالي مرنًا، لكن حركته الرئيسية التالية من المرجح أن تعتمد أكثر على التطورات في واشنطن وطهران وبكين من اعتمادها على كانبرا.

التحليل الفني لزوج AUD/USD: يتماسك ضمن هيكل أسبوعي صعودي

يحافظ زوج AUD/USD على التداول فوق المتوسط المتحرك البسيط 50 أسبوعًا (SMA) عند 0.6827 والمتوسط المتحرك البسيط 100 أسبوع عند 0.6638، مما يبقي الميل العام إيجابيًا بينما يتماسك الزوج فوق مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6٪ عند 0.6956 وعلى طول دعم خط الاتجاه الصاعد حول 0.6913. 

ويشير مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 50 إلى زخم ضعيف لكنه لا يزال إيجابيًا بشكل طفيف، مع بقاء السعر دون خط الاتجاه الهابط عند 0.7013، مما يشير إلى أن الثيران يسيطرون لكنهم يواجهون عرضًا قريبًا فوق المستويات الحالية.

على الجانب الهابط، يظهر الدعم الأولي عند مستوى تصحيح 23.6٪ عند 0.6956، يليه خط دعم الاتجاه الصاعد عند 0.6913، بينما تظهر مستويات دعم أعمق عند مستوى تصحيح 38.2٪ عند 0.6757 ومستوى تصحيح 50.0٪ عند 0.6596. 

على الجانب الصاعد، توفر خط الاتجاه الهابط عند 0.7013 مقاومة فورية، مع حاجز أكثر أهمية عند قمة الدورة عند 0.7278، حيث إن اختراقه سيفتح الطريق أمام استمرار أقوى للاتجاه الصعودي الأسبوعي.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)