توقعات الدولار الأمريكي الأسبوعية: سوق العمل الأمريكي يتصدر المشهد

• فشل مؤشر الدولار الأمريكي في تمديد انتعاشه فوق 100.50.
• حكم محكمة أمريكية وضع تعريفات ترامب تحت الاختبار.
• المستثمرون يحولون تركيزهم إلى سوق العمل الأمريكي.

ت navigated الدولار الأمريكي (USD) مياه متقلبة هذا الأسبوع، حيث سجل لفترة وجيزة ارتفاعات جديدة متعددة الأيام فوق الحاجز النفسي 100.00، فقط ليخبو هذا التحرك تقريبًا على الفور وينهي الأسبوع في منتصف 99.00، كما يقيسه مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).

الصورة أكثر كآبة عندما ننظر إلى الرسم البياني الشهري، الذي يظهر الشهر الرابع على التوالي باللون الأحمر، حيث فقدت العملة ما يقرب من 10% منذ ذرواتها المدفوعة بالتعريفات المسجلة في أوائل فبراير.

لقد هيمنت سياسة التجارة الأمريكية مرة أخرى على الأيام القليلة الماضية، خاصة بعد حكم محكمة أمريكية تحدى استراتيجية التجارة في البيت الأبيض.

في سوق السندات الأمريكية، تم تداول العوائد بشكل متماسك في الأطراف القصيرة والمتوسطة من المنحنى، بينما انخفض الطرف الطويل، ليصل إلى أدنى مستوياته في عدة أيام.

قد رفع اتفاق تجاري منفصل بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة (UK) بالفعل معنويات المستثمرين ومنح الدولار الأمريكي دفعة. كما أضاف الاتفاق الأمريكي-الصيني وقودًا للارتفاع، مما عزز الآمال في تخفيف التوترات على جبهة التجارة العالمية.

التعريفات، الصفقات، وآفاق الدولار الأضعف

إذًا، ما الذي كان مميزًا في هذا الأسبوع؟

في الواقع، في يوم الخميس، عادت سياسة التجارة الأمريكية إلى الظهور حيث رفضت محكمة فدرالية أمريكية أحد المشاريع الاقتصادية المفضلة لترامب، مما منع الرئيس من فرض ضرائب واسعة على الواردات من كل دولة تقريبًا في العالم.

في حكم يثير تساؤلات حول حدود السلطة الرئاسية، قضت المحكمة الدولية للتجارة (CIT) بأن قانون الطوارئ الخاص بالبيت الأبيض لم يمنح الرئيس السلطة للعمل بشكل أحادي في التجارة. بدلاً من ذلك، أكدت المحكمة التي تتخذ من نيويورك مقرًا لها أن الكونغرس، وليس الرئيس، لديه السلطة الدستورية للتحكم في التجارة مع الدول الأجنبية.

لكن…

بعد ذلك بوقت قصير، أعادت محكمة استئناف فدرالية مؤقتًا فرض أكثر تعريفاته اتساعًا.

أمرت محكمة الاستئناف الأمريكية للدائرة الفيدرالية في واشنطن المدعين في القضايا بالرد بحلول 5 يونيو، والحكومة بحلول 9 يونيو، مما أوقف حكم المحكمة الأدنى لسماع استئناف الحكومة.

لذا، عدنا إلى النقطة الأولى.

بالعودة إلى الأساسيات، من الجدير بالذكر أن حتى التعريفات الأقل قد يكون لها آثار سلبية طويلة الأمد على الاقتصاد. بينما قد تتلاشى بعض الارتفاعات السعرية الأولى، قد تستمر القيود التجارية المستمرة في رفع التكاليف في أماكن أخرى، وتقييد إنفاق المستهلك، وإعاقة النمو العام. في ظل هذا السياق، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى إعادة تقييم استراتيجيته الحالية "الانتظار والترقب" إذا تحققت تلك التهديدات.

بينما لا تزال هناك أصوات تجادل بالعكس، أصبح من الواضح أن تفضيل البيت الأبيض هو لعملة أضعف. بدلاً من ذلك، كيف يمكننا أن نتوقع من إدارة ترامب تقليل العجز التجاري القياسي بسرعة؟ لقد تم بالفعل وضع خطة لـ "إعادة توطين" الصناعات، على الرغم من أن النتيجة المرغوبة تحتاج إلى وقت... ومال... الكثير منه.

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يدعون إلى الصبر وسط عدم اليقين بشأن التضخم ومخاطر سياسة التجارة

حافظ الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة في 7 مايو، كما هو متوقع، لكنه حذر من زيادة التهديدات للتضخم والتوظيف في الأشهر المقبلة.

في بيان ما بعد الاجتماع، قال الاحتياطي الفيدرالي إن الاقتصاد "استمر في التوسع بوتيرة قوية"، لكنه نسب انخفاض النمو في الربع الأول إلى زيادة الواردات حيث حاولت الشركات والمستهلكون تقديم مشترياتهم قبل التعريفات القادمة.

رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أعاد التأكيد على رؤيته المتفائلة للاقتصاد الأمريكي وقال إن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا. بالإضافة إلى ذلك، أعاد التأكيد على أن قرارات الأسعار المستقبلية ستعتمد على الحقائق الاقتصادية.

قال باول: "يمكن أن تشمل التوقعات تخفيضات أو الحفاظ على الاستقرار"، مؤكدًا موقف الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تساهلاً مع تأثير التوترات التجارية والمخاوف العالمية على التوقعات المحلية.

بينما يزن الاحتياطي الفيدرالي خطوته التالية، هناك مجموعة من الأصوات من داخل البنك المركزي تدعو إلى الحذر. مع بقاء التضخم فوق الهدف وخلق سياسة التجارة لعدم اليقين الجديد، يشير صانعو السياسة إلى الحاجة للحفاظ على الاستقرار حتى تظهر إشارات أوضح:

حث رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري صانعي السياسة على الحفاظ على معدلات الفائدة ثابتة حتى تتضح الآثار التضخمية لارتفاع التعريفات. وحذر من تجاهل المخاطر التي تطرحها صدمات الأسعار من جانب العرض، مشيرًا إلى أن التعريفات الشاملة التي تم تقديمها خلال إدارة الرئيس دونالد ترامب - وعدم اليقين المستمر المحيط بسياسة التجارة الأمريكية - تمثل توازنًا صعبًا للبنوك المركزية: سواء لإعطاء الأولوية للتحكم في التضخم أو دعم النمو الاقتصادي.

أعرب رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توماس باركين عن شعور بالاستقرار، قائلًا إن الاقتصاد الأمريكي لا يزال يسير على مسار مألوف، مع انخفاض البطالة واقتراب التضخم تدريجيًا من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

شدد مسؤولون آخرون على أهمية وجود إشارات واضحة قبل إجراء أي تعديلات على السياسة. وأكد رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز على ضرورة أن تتصرف البنوك المركزية بحسم عندما ينحرف التضخم عن الهدف، محذرًا من الأخطاء التي قد تكون أكثر تكلفة من عدم اتخاذ أي إجراء.

بينما يبقي بعض صانعي السياسة الباب مفتوحًا لتخفيضات الأسعار - قالت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن التخفيضات لا تزال ممكنة هذا العام - اتخذ آخرون نبرة أكثر تشددًا. اقترحت رئيسة فرع الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان أن معدلات الفائدة قصيرة الأجل قد تحتاج إلى البقاء مرتفعة لفترة طويلة حيث يستمر الاحتياطي الفيدرالي في تقييم الظروف الاقتصادية المتطورة.

ما الذي ينتظر الدولار الأمريكي؟

من المتوقع أن يتحول انتباه المستثمرين الأسبوع المقبل إلى إعلانات سوق العمل الأمريكي، مع صدور بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر مايو كحدث رئيسي في 6 يونيو.

تشمل المؤشرات الأخرى التي يجب فحصها مؤشرات ISM لكل من قطاعي التصنيع والخدمات.

بالحديث عن التقنيات

من المتوقع أن يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على ميله السلبي أثناء التداول دون المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 200 يوم و200 أسبوع عند 104.09 و102.86 على التوالي.

قد يؤدي الاختراق فوق قمة مايو عند 101.97 (12 مايو) إلى تمهيد الطريق للتحرك نحو المتوسط المتحرك البسيط المهم لمدة 200 يوم، قبل القمة الأسبوعية عند 104.68 (26 مارس).

إذا سيطر الدببة، فقد يعيد DXY اختبار قاعه لعام 2025 عند 97.92 (21 أبريل)، والذي يسبق قاع مارس 2022 عند 97.68.

علاوة على ذلك، انتقلت مؤشرات الزخم إلى اتجاه هبوطي. لا يزال مؤشر القوة النسبية (RSI) قريبًا من مستوى 43، وقد فقد مؤشر الاتجاه المتوسط (ADX) الزخم ويقف بالقرب من 23، مما يدعم فكرة ضعف قوة الاتجاه.

الرسم البياني اليومي لمؤشر DXY