تحليل سريع للوظائف غير الزراعية NFP: نتوقع المزيد من انخفاض الدولار إذ قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة

• جاءت أرقام التوظيف الأمريكية بغير القطاع الزراعي مخيبة للآمال لتسجل زيادة 145000 في الوظائف.
• يمكن لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي إعادة النظر في موقفهم.
• الدولار الأمريكي لديه مجال للانخفاض إذا استمرت هذه الأرقام.

 

لا تزال أمريكا توظف - لكنها توفر وظائف أقل بأجور أقل. انخفض تقرير الوظائف بغير القطاع الزراعي لشهر ديسمبر/كانون الأول 2019 إلى أقل من التوقعات بزيادة قدرها 145000 مقابل القراءة المتوقعة 164000 - بالنظر إلى البيانات المتفائلة التي سبقت هذا الحدث. علاوة على ذلك، تخلت التنقيحات الهبوطية للأشهر السابقة عن 15000 وظيفة.

 

الأسوأ من ذلك، ارتفع متوسط ​​العائد بالساعة بنسبة 0.1٪ فقط شهريًا وتراجع إلى أقل من 3٪ سنويًا - حيث بلغ 2.9٪ مقابل 3.1٪ متوقعة.

 

هل سيقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة؟

 

انخفض الدولار الأمريكي في أعقاب ذلك مباشرة، ولكن قد يكون هناك مجال للمزيد.

 

لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي مهمتين: العمالة والتضخم. يبدو أن البنك قد تخلى عن رفع الأسعار. وقال جيروم باول، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إنه يريد أولاً أن يرى زيادة كبيرة ومستدامة في التضخم قبل رفع أسعار الفائدة. أشار جون ويليامز، رئيس فرع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أن البنك سيتعين عليه أن يتعايش مع معدل تضخم منخفض.

 

يبدو أن أرقام الأجور تؤكد الموقف المتشائم بشأن التضخم. دون ارتفاع الأجور، قد تظل الأسعار عالقة لبعض الوقت.

 

ومع ذلك، فإن جبهة الوظائف ليست مرضية تمامًا. شهد عام 2019 أبطأ زيادة في الوظائف منذ عام 2011 - في عمق الأزمة. بينما يعزو البعض ذلك إلى اقتراب الولايات المتحدة من التوظيف الكامل، فإن معدل المشاركة المنخفض - الذي ظل عالقًا عند 63.2٪ - لا يدعم هذه النظرية. علاوة على ذلك، يشير علم الاقتصاد إلى أن الأجور يجب أن ترتفع عندما يجد أصحاب العمل صعوبة في العثور على العمال - كما أن الأجور عالقة أيضًا.

 

قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي التالي في 29 يناير/كانون الثاني. بينما من المتوقع أن يترك باول وشركاه معدلات الفائدة على حالها، فقد يعطيهم تقرير الوظائف هذا وقفة للتفكير - ربما يشير إلى نهاية توقفهم المؤقت.

 

وإذا زادت التوقعات بخفض سعر الفائدة، فقد يتبع ذلك ضغط على الدولار. قد يكون هذا التراجع هو البداية وليس نهاية الاستجابة على تقرير الوظائف غير الزراعية NFP في ديسمبر/كانون الأول.