استمرار ضعف الإقراض المصرفي في منطقة اليورو مع تكيف الاقتصاد مع ارتفاع أسعار الفائدة

انخفضت القروض المقدمة للشركات الآن بنسبة 0.3٪ عما كانت عليه في أكتوبر/تشرين الأول من العام الماضي، وهو أول انخفاض سنوي منذ يوليو/تموز 2015. وهذا يؤكد أن التشديد النقدي له تأثير واضح على الاقتصاد. كما أن الفجوة بين البلدان آخذة في الظهور، حيث تساهم بلدان جنوب أوروبا بشكل سلبي في هذا الانخفاض.

لم تظهر بيانات الإقراض المصرفي لشهر أكتوبر أي شيء مذهل على نحو خاص. كان هذا مجرد استمرار للاتجاه الأخير. ويظهر هذا الاتجاه فتورًا واضحًا في الاقتراض من كل من الشركات والأسر، وهو ما يعزى إلى حد كبير إلى ارتفاع أسعار الفائدة. وهذا يؤكد أن التحول النقدي قوي عندما يتعلق الأمر بإضعاف شهية الاقتراض، خاصة من الشركات غير المالية على الرغم من أنه لا ينبغي لنا المبالغة في ذلك أيضًا.

بعد زيادة كبيرة وانخفاض في الاقتراض في عام 2022 - والذي كان مرتبطا بشكل أساسي بالمخزون ورأس المال العامل على خلفية مشاكل سلسلة التوريد - كان الاقتراض راكدا تقريبا في عام 2023 عند النظر إلى معدلات النمو على أساس شهري. وهذا يشير إلى أنه لا يوجد تطور كبير في الائتمان المصرفي، ولكن هناك المزيد من الركود. سيكون البنك المركزي الأوروبي حريصًا على رؤية أن التعديل يحدث بطريقة خاضعة للرقابة في الوقت الحالي، ولكن من المسلّم به أن الكثير من التأثير لم يأتِ بعد في عام 2024.

ومع ذلك، بدأت الاختلافات حسب البلد تبرز. عند النظر إلى كل من الأسر والشركات ، نرى نموًا سلبيًا في الإقراض في إسبانيا وإيطاليا والبرتغال. بالنسبة للأسر، هذا هو الحال أيضًا في اليونان. ولا تزال الاقتصادات الشمالية الرئيسية تشهد نموًا أو ركودًا في الإقراض المصرفي، مما يعني أن تأثير الاستثمار على اقتصادات جنوب أوروبا من المتوقع أن يصبح أكبر مما هو عليه في الشمال في الأرباع المقبلة.