أساسيات سبعة للأسبوع: رسوم “يوم التحرير” الجمركية وبيانات الوظائف غير الزراعية ستحفز التقلبات في الأسواق

• ستعمل إعلانات التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي ترامب على إبقاء الأسواق مشغولة طوال الأسبوع.
• تتنافس المؤشرات الرئيسية لكل من الأعمال التجارية وسوق العمل مع إعلانات ترامب.
• ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة لشهر مارس/آذار هو الإصدار الأخير المثير لهذا الأسبوع.

ربع سنوي جديد، والمزيد من الأكشن.. من المقرر أن يعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب عن تعريفات جمركية في منتصف الأسبوع، لكن التقارير والشائعات والتدابير المضادة من المحتمل أن تهيمن على الأخبار. كما أن هذا الأسبوع مزدحم على جبهة البيانات الاقتصادية، مع استعداد كامل لبيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) لشهر مارس.

1) قد تكون تعريفات يوم التحرير أكثر ليونة، وتعريفات السيارات والتدابير المضادة أكثر صرامة

حتى اليابان مستعدة للرد – يبدو أن البلاد التي قبلت تعريفات ترامب في كلا فترتيه غاضبة بعد أن أعلن الرئيس عن رسوم بنسبة 25%. هل تعني هذه الرسوم، المقررة في 3 أبريل/نيسان، أن "التعريفات المتبادلة" في 2 أبريل ستكون أقل صرامة؟

من الصعب التنبؤ بما سيحدث مع ترامب، وتهديداته بفرض عقوبات أشد على حلفائه إذا ما زاد تعاونهم تُثير حالة من عدم اليقين. بشكل عام، لا تُرحب الأسواق بعوائق التجارة العالمية، مما يعني ارتفاع الأسعار وضعف النمو. سيكون من الإيجابي للأسهم فرض رسوم جمركية أكثر تساهلا، واتخاذ تدابير مضادة معتدلة من جانب أوروبا وكندا والمكسيك.

مع ذلك، في ولايته الثانية، يبدو أن ترامب أقل ميلاً لاستخدام الرسوم الجمركية كورقة مساومة، بل كغاية في حد ذاتها. بالنسبة للمتداولين، قد يعني ذلك "بيع الارتفاع" لأي خبر جيد - حيث من المحتمل أن تلي ذلك التطورات السلبية.

على أي حال، فإن عدم اليقين المرتفع، وعدم القدرة على التنبؤ بتوقيت الأخبار، وعدم قابلية التنبؤ بتحركات الرئيس تعني تداولات متقلبة للغاية.

علاقات التجارة الأمريكية مع الشركاء الرئيسيين:

مصدر البيانات: ويكيبيديا

2) قد يفاجئ بنك الاحتياطي الأسترالي بخفض معدل الفائدة

الثلاثاء، 3:30 صباحًا بتوقيت جرينتش. كان بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أحد آخر البنوك المركزية التي خفضت أسعار الفائدة – وقد رافق قراره نبرة متشددة. لذلك، من غير المتوقع حدوث تغيير في هذا الاجتماع.

ومع ذلك، فإن البيانات الأسترالية الأخيرة جاءت أقل من التقديرات: فقد فقدت البلاد وظائف، وارتفعت معدلات التضخم بنسبة 2.4% فقط على أساس سنوي في فبراير/شباط. بالإضافة إلى ذلك، قد تدفع حالة عدم اليقين المتزايدة بشأن التجارة العالمية محافظة بنك الاحتياطي الأسترالي ميشيل بولوك إلى مفاجأة الأسواق بخفض معدل الفائدة. وعلى العكس من ذلك، قد تشرف على قرار "دون تغيير" ولكنها تشير إلى أن خفض تكاليف الاقتراض أمر وارد.

قد يتجاوز تأثير هذا القرار حدود أستراليا، إذ تراقب البنوك المركزية بعضها البعض، لا سيما في هذه الأوقات. وقد يتردد صدى تحذير بشأن التجارة حول العالم.

3) مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM قد يوفر رؤى حول موقف الصناعة بشأن التعريفات

الثلاثاء، 14:00 بتوقيت جرينتش. تعتبر مؤشرات مديري المشتريات (PMIs) التي يصدرها معهد إدارة التوريد (ISM) استطلاعات مستقبلية للأعمال التجارية، وتُراقب الأسواق بيانات مارس/آذار عن كثب، الذي شهد تصاعد التوترات التجارية، بمتابعة دقيقة. يتعلق الأول بقطاع التصنيع.

بعد أن وصل إلى 50.3 في فبراير/شبت\، فوق عتبة الـ 50 نقطة التي تفصل بين التوسع والانكماش في النشاط التجاري، هناك مجال للتراجع دون هذا الخط.

بعيدًا عن البيانات الرئيسية، سيراقب المستثمرون مكون الأسعار المدفوعة، الذي يمثل التضخم. وهو ذو أهمية أكبر بعد زيادة أخرى في مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان الذي أظهر توقعات تضخم متزايدة.

4) الوظائف الشاغرة ودوران العمالة JOLTs تقيس الثقة بين أصحاب الأعمال والموظفين

الثلاثاء، 14:00 بتوقيت جرينتش. تُنشر بيانات فرص العمل الشاغرة ودوران العمالة JOLTs لشهر فبراير/شباط جنبًا إلى جنب مع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM، وتبدو متأخرة بعض الشيء. فهي أقل حداثة من بيانات الوظائف غير الزراعية، التي تخص مارس، لكنها الأسواق تراقبها عن كثب.

يراقب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أي تغييرات في التوظيف وكذلك اتجاهات الاستقالة. مستوى أعلى من الاستقالات الطوعية يعني ثقة أكبر، بينما يعكس نقص الحركة القلق بشأن آفاق العمل. 

تشير الأجندة الاقتصادية إلى رقم أقل قليلاً من 7.74 مليون في يناير/كانون الثاني. 

5) أرقام وظائف ADP تشكل توقعات الوظائف غير الزراعية NFP

الأربعاء، 12:15 بتوقيت جرينتش. أظهر أكبر مزود لبيانات الوظائف في أمريكا تباطؤًا مخيبًا في خلق الوظائف في القطاع الخاص في فبراير/شباط: 77 ألف وظيفة فقط. يتوقع الاقتصاديون انتعاشًا إلى 120 ألف في مارس/آذار، وهو ما لا يزال منخفضًا مقارنة بالاتجاهات طويلة الأجل. 

من الضروري ملاحظة أن أرقام المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) لها ارتباط ضعيف بأرقام الوظائف غير الزراعية NFP الرسمية. ومع ذلك، فإن لها تأثيرًا قصير الأجل على الأسواق، مما يمكن أن يشكل فرصة للذهاب في الاتجاه المعاكس. 

علاوة على ذلك، فإنها تشكل توقعات لإصدار يوم الجمعة، مما يؤثر على التقديرات الحقيقية التي لا تعكس دائمًا الأجندة الاقتصادية. 

6) مؤشر مديري المشتريات ISM للخدمات هو نظرة على المستهلك من وجهة نظر الشركات 

الخميس، 14:00 بتوقيت جرينتش. هل يؤدي أكبر قطاع في أمريكا بشكل جيد؟ قدم مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات والصادر عن ستاندرد آند بورز جلوبال لشهر مارس مفاجأة إيجابية، مُبددًا بذلك المخاوف المتزايدة. وتُعدّ بيانات معهد إدارة التوريدات (ISM) ذات وزن أكبر، وسيختبر هذا الإصدار رأي الشركات المُقرّبة من المستهلكين بشأن الاقتصاد. 

تشير الأجندة الاقتصادية إلى توقعات بانخفاض طفيف إلى 53 من 53.5 في فبراير، مما لا يزال يشير إلى نمو مرضٍ. 

يُعدّ مُكوّن التوظيف أيضًا مؤشرًا رئيسيًا آخر لبيانات الوظائف غير الزراعية الصادرة يوم الجمعة، حيث بلغ 53.9 نقطة في فبراير. 

7) قد تقدم الوظائف غير الزراعية مفاجآت

الجمعة، 12:30 بتوقيت جرينتش. الأفضل يبقى للنهاية - ملك المؤشرات الاقتصادية. قد يُجيب تقرير التوظيف الأمريكي على عدة أسئلة مُلحة. هل تؤثر عمليات التسريح التي تُنفذها وزارة كفاءة الحكومة (DOGE) على سوق العمل الأوسع؟ هل يُسرّح أصحاب العمل الموظفين أم يتمسّكون بهم؟

في فبراير/شباط، بلغ نمو الوظائف الرئيسي 151 ألف وظيفة، وهو ما يتوافق مع التقديرات. ومع ذلك، فإن ارتفاع معدل البطالة من 4% إلى 4.1% - على الرغم من انخفاض معدل المشاركة من 62.6% إلى 62.4% - يُظهر أن القوى العاملة عمومًا تواجه ضغوطًا. 

يتوقع الاقتصاديون زيادة أقل بمقدار 128 ألف في مارس/آذار، مصحوبة بزيادة أخرى صغيرة في معدل البطالة إلى 4.2%. 

إن مجرد تحقيق هذه التقديرات من شأنه أن يُشعر المستثمرين القلقين من التباطؤ الاقتصادي بالطمأنينة. مع ذلك، لا يُستبعد حدوث زيادة أقل من 100 ألف، مما يُثير القلق.

من ناحية أخرى، وعلى الرغم من قراءتين متتاليين تخالف التقديرات، فإن تقارير الوظائف غير الزراعية الأخيرة قد تجاوزت التقديرات في السنوات الأخيرة. لذلك، لا يمكن استبعاد تفوق كبير بقراءة تبلغ 150 ألفًا أو أكثر.

الوظائف غير الزراعية. المصدر: FXStreet

أفكار نهائية

هذا الأسبوع أحد أكثر الأسابيع أهمية في التداول، والذي يأتي بعد بعد انهيار جديد في السوق، وفي ظل احتمالية حسم مصير الرسوم الجمركية. ويزيد من تفاقم الوضع مزيجٌ من أسبوع حافل بالبيانات الاقتصادية وبعض التدفقات في نهاية الربع.