الدولار الأمريكي يرتفع بقوة بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي، ولا تزال حالة عدم اليقين قائمة

• رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي إلى 3.75٪–4.00٪.
• من المرجح أن تستمر حرب الشرق الأوسط في دفع التضخم العالمي إلى الارتفاع.
• زوج يورو/دولار EUR/USD مهيأ لتمديد هبوطه، مع وجود خط المشترين التالي عند 1.1350.

أغلق زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوع دون مستوى 1.1500، وليس بعيدًا عن أدنى مستوى جديد لعدة أسابيع عند 1.1454. وارتفع الدولار الأمريكي USD عقب إعلان السياسة النقدية من مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed)، وهو المحفز الوحيد للسوق خلال هذا الأسبوع.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يضغط على زر الرفع مع احتدام أزمة الشرق الأوسط

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (US) رفع سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس (bps)، ليحدد نطاق سعر الفائدة المستهدف على أموال الاحتياطي الفيدرالي (FFTR) عند 3.75٪–4.00٪، دون أي مفاجأة لأحد. ظل التضخم في أكبر اقتصاد في العالم أعلى من هدف البنك المركزي منذ مارس/آذار 2021، وبينما تراجعت ضغوط الأسعار خلال 2025، جلب العام الجديد تحديات جديدة.

سرعان ما طغت المخاوف بشأن تأثير تعريفات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب على ضغوط الأسعار على أزمة إمدادات الطاقة العالمية، التي خلقها ترامب نفسه. وما بدأ كحرب بين إيران وإسرائيل تطور إلى حرب إقليمية في الشرق الأوسط عطلت حركة الملاحة البحرية عبر مضيق هرمز. وقبل الصراع، كان نحو 25٪ من النفط الخام والمنتجات النفطية في العالم يمر عبر هذا الممر البحري، بينما كانت أكثر من 80٪ منه تُورَّد إلى الدول الآسيوية.

لكن الأزمة لم تكن محصورة داخل الخليج الفارسي. فقد أدى شح إمدادات النفط إلى ارتفاع الأسعار بشكل حاد، وبالتالي ارتفاع أسعار النفط. وفي هذه المرحلة، ترسخ الصراع دون أي حل يلوح في الأفق، بل إنه يتوسع. وقد قامت الأسواق بتسعير بقاء أسعار النفط مرتفعة. كما قام المستثمرون بتسعير توجه البنوك المركزية نحو سياسات نقدية أكثر تشددًا.

في مثل هذا السيناريو، كان رفع سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تم تسعيره منذ فترة طويلة ولم يكن له أي تأثير على الدولار الأمريكي (USD)، كما حدث بالفعل. وذلك لأن المتعاملين في السوق، بغض النظر عن منطق القرار، كانوا يشككون فيما إذا كان الرئيس كيفن وارش ورفاقه سيقدمون عليه. وجاءت الشكوك من قرار الرئيس وارش إلغاء التوجيهات المستقبلية، ولكن أيضًا من الرئيس ترامب، الذي ظل يطالب منذ فترة طويلة بخفض أسعار الفائدة.

"يجب أن تكون أسعار الفائدة في الولايات المتحدة 1٪، أو أقل، لأننا أفضل ائتمان في العالم"، أعلن ترامب عبر Truth Social بعد الإعلان. وأضاف: "اخفضوا أسعار الفائدة للولايات المتحدة الأمريكية، وبسرعة!"، ملقيًا باللوم على مجلس المحافظين، وليس وارش، في القرار.

لم يكتفِ بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، بل إن احتمالات المزيد من الرفع قبل نهاية العام، وفقًا لـ Summary of Economic Projections (SEP)، قد ارتفعت، رغم رفض الرئيس وارش تقديم أي تلميح بشأن هذا الأمر. والشيء الوحيد الذي أوضحه وارش هو عزمه على إعادة التضخم إلى 2٪. وما إذا كانت خطواته المستقبلية ستدعم أقواله أم لا، فذلك ما يزال غير واضح، إذ إنه بالفعل فعل ما يكفي لإغضاب ترامب.

الاهتمام يعود إلى النفط

مع خروج البنوك المركزية الكبرى من المشهد، سيعود اهتمام السوق إلى النفط والشرق الأوسط. وبشكل عام، فإن ارتفاع أسعار النفط سيؤدي إلى تصاعد الضغوط التضخمية وبالتالي سيحفز المضاربة على ارتفاع أسعار الفائدة. وقد يجد الدولار الأمريكي USD دعمًا إضافيًا في رفع آخر لأسعار الفائدة، لكن مع تقبل المشاركين في السوق لـ"الوضع الطبيعي الجديد"، ستكون ردود الفعل على قرارات البنوك المركزية أكثر محدودية فأكثر، تمامًا كما حدث مع قرار البنك المركزي الأوروبي (ECB) الأخير: إذ لم يكن رفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كافيًا لوضع اليورو على مسار صعودي.

لا تقدم أجندة الاقتصاد الكلي الكثير، لكن من المقرر أن يتحدث العديد من أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي على مدار الأسبوع. يوم الأربعاء، ستنشر ستاندرد آند بورز جلوبال، إلى جانب البنوك المحلية، التقديرات الأولية لمؤشرات مديري المشتريات لشهر سبتمبر/أيلول (PMIs) لمعظم الاقتصادات الكبرى.

يتراجع زخم الدولار مع استقرار النفط لكن تشدد الفيدرالي يبقي المخاطر الصعودية قائمة

يشير الاستراتيجيون في ING إلى أن "اعتدال أسعار النفط خفف من حدة زخم الدولار بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)،" مع ظهور أسواق الطاقة وكأنها تكتسب بعض التفاؤل بأن الاجتماع الذي أُفيد به يوم الثلاثاء بين الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ودول الخليج خلال الجمعية العامة للأمم المتحدة "قد يفضي إلى بعض الوضوح بشأن خطط المنطقة." وتلفت ING إلى أن التكهنات الإعلامية تشير أيضًا إلى أن ترامب "يقترب من قرار كبير بشأن ما إذا كان سيصعد العمليات العسكرية أو يسعى إلى إنهاء الصراع," وهي تطورات تساعد في تشكيل التحركات قصيرة الأجل في أسواق الطاقة والعملات الأجنبية.

وعلى الرغم من النبرة الأضعف للدولار، تضيف ING أن "لا نزال نرى مخاطر صعودية للدولار، إذ إن الرسالة المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء قد منحت، من وجهة نظرنا، الضوء الأخضر للأسواق لتسعير رفع كامل في أكتوبر إذا أشارت البيانات وأسعار الطاقة إلى ذلك," مما يؤكد أهمية البيانات الواردة وديناميكيات النفط في دفع توقعات الخطوة التالية للفيدرالي.

التوقعات الفنية لزوج EUR/USD:

يتداول زوج EUR/USD حول منطقة السعر الحرجة طويلة الأجل عند 1.1470، وهو هبوطي وفقًا للرسم البياني اليومي. ويتطور السعر الفوري دون جميع متوسطاته المتحركة، مع عمل المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم (SMA) عند 1.1548، والمتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا عند 1.1593، والمتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1629 كمقاومات ديناميكية مع اكتسابها زخمًا هبوطيًا. وفي الوقت نفسه، عادت المؤشرات الفنية إلى الهبوط بعد ارتفاعات طفيفة ضمن المنطقة السلبية، مما يشير إلى استمرار ضغط الهبوط حتى مع اقتراب الظروف من التشبع البيعي.

وعلى الرسم البياني الأسبوعي، يظهر زوج EUR/USD أيضًا تحيزًا هبوطيًا بعدما انخفض دون المتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا عند 1.1543، بينما لا يزال فوق المتوسطين المتحركين البسيطين 100 و200 أسبوع عند 1.1349 و1.1087، على التوالي. وفي الوقت نفسه، تكتسب المؤشرات الفنية زخمًا هبوطيًا، مع اتجاه مؤشر القوة النسبية (RSI) بقوة نحو الجنوب عند حوالي 44، مما يعكس تصاعد ضغط البيع ويشير إلى قيعان أدنى قادمة.

في الاتجاه الهابط، يتوافق الدعم الفوري مع القاع الأسبوعي الحالي في منطقة 1.1450، قبل تقارب المتوسط المتحرك البسيط 100 أسبوع والمتوسط المتحرك البسيط 20 يومًا حول 1.1350. وقد سجل الزوج قاعًا في هذه المنطقة في يوليو، لذا فإن كسرًا واضحًا للأخير يفتح الباب أمام تراجع أكثر حدة. وفي الاتجاه الصاعد، يعمل المتوسط المتحرك البسيط 20 أسبوعًا عند 1.1543 كمستوى المقاومة الأول، يليه نطاق 1.1600. وستؤدي المكاسب المستدامة فوق المتوسط المتحرك البسيط 200 يوم عند 1.1629 إلى عودة المشترين، الذين قد يحاولون إعادة اختبار قمة أغسطس عند 1.1710.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)