نظرة عامة على تصويت خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit: ثلاثة سيناريوهات للنتيجة ورد فعل زوج إسترليني/دولار GBP/USD

سوف يصوت البرلمان البريطاني على اتفاقية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit يوم 11 ديسمبر/كانون الأول.

حالة عدم اليقين مرتفعة، ولكن من غير المرجح أن تفوز الحكومة.

هناك ثلاثة سيناريوهات مع ثلاثة ردود أفعال مختلفة للباوند.

 

بعد ما يقرب من عامين ونصف العام، بعد أن صدم الشعب البريطاني المؤسسة بالتصويت لصالح مغادرة الاتحاد الأوروبي، تم التوصل إلى اتفاق، وسوف صوت البرلمان عليه.

 

بدأ مجلس العموم البريطاني نقاشه المطول حول اتفاقية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit التي توصلت إليها رئيسة الوزراء تيريزا ماي مع الاتحاد الأوروبي. سوف تنتهي المناقشات بالتصويت المقرر يوم الثلاثاء 11 ديسمبر. الساعة المحددة غير معروفة.

 

التصويت له آثار هامة على الاقتصاد البريطاني، وكذلك على بعض دول منطقة اليورو. من المتوقع ارتفاع التقلبات في الباوند، وهناك ما يبرر حدوث تحركات كبيرة في اليورو أيضًا.

 

البرلمان المنقسم

لا يحكم حزب المحافظين الحاكم بأغلبية مطلقة، حيث فقد دعم الحزب الاتحادي الديمقراطي الذي قدم الدعم على اتفاقية "الإمداد والثقة". يعترض الحزب الإيرلندي الشمالي القوي الذي يمثله 10 نواب على الاتفاق على قضية الحدود الأيرلندية التي تمنح الإقليم وضعًا مختلفًا عن بقية المملكة المتحدة.

 

يعارض عدد قليل من أعضاء حزب رئيسة الوزراء أيضًا الاتفاق. ينتقد المؤيدون القويون لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit تبعية المملكة المتحدة لقواعد ولوائح الاتحاد الأوروبي، ويقولون أن بريطانيا سوف تتحول إلى دولة "تابعة" بدلاً من استعادة السيطرة. تضمنت المشورة القانونية عبارة "تستمر إلى أجل غير مسمى في الاتحاد الجمركي"، مما لا يساعد على تخفيف المخاوف.

 

تعهدت أحزاب المعارضة برفض الاتفاق أيضا. يميل حزب العمال إلى التوقعات الاقتصادية التي تشير إلى أن المملكة المتحدة ستكون أسوأ حالًا في ظل أي سيناريو لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit. ومع ذلك، قد يقوم بعض أعضاء حزب المعارضة الرئيسي "بالتمرد" والتصويت مع الحكومة.

 

الحزب الاتحادي الديمقراطي يؤيد أوروبا بشدة ويريد بقاء المملكة المتحدة في الاتحاد الأوروبي. كما يدعم الحزب الوطني الاسكتلندي البقاء ويخيب أمله من الوضع الخاص لأيرلندا الشمالية، على النقيض من وضع اسكتلندا.

 

3 سيناريوهات

 

في اليوم الأول من النقاش يوم الثلاثاء، 4 ديسمبر، هُزمت حكومة المملكة المتحدة بثلاثة أصوات. أهم ما في الأمر هو أنه إذا رفض مجلس النواب الاتفاقية، فسوف يقررون الخطوات التالية. مع وجود أغلبية مؤيدة للبقاء، كان رد فعل الباوند إيجابياً. وفقا لرأي المدعي العام في محكمة العدل الأوروبية، يمكن أن يلغي البريطانيون المادة 50 من جانب واحد، أو بعبارة أخرى ، عكس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit.

 

ومع ذلك، كانت التحركات محدودة لأنه من غير المرجح أن يتعارض البرلمان مع نتائج الاستفتاء الأوروبي.

 

وفقا للبيانات العامة، فإن الاتفاقية محكوم عليها بالفشل. ومع ذلك، لا يوجد شيء مؤكد في السياسة، وحتى إذا رفض مجلس النواب الاتفاقية، فإن حجم الهزيمة له أهمية كبيرة بالنسبة للمراحل التالية ورد فعل العملة.

 

هنا ثلاثة سيناريوهات

 

1) تم رفض الاتفاقية في البداية، ولكن بهامش صغير

كما ذكرنا من قبل، فإن عدد الرفض الشعبي يكفي للتصويت ضد الاتفاقية. بالإضافة لذلك، تم هزيمة الحكومة بالفعل في التصويت الإجرائي. ومع ذلك، هناك فرصة جيدة بأن تحشد ماي ما يكفي من الموالين لتجعل "خسارتها محترمة": فقط بـ 50 نائب أو أقل.

 

في هذا السيناريو، ينخفض زوج إسترليني/دولار GBP/USD بشكل كبير وكذلك أسواق الأسهم، ولكن بدون انهيار كلي. يتم تسعير هذا السيناريو إلى حد ما. ثم تعود رئيسة الوزراء إلى بروكسل لإعادة التفاوض على صفقة أفضل. بعد محادثات سريعة ومكثفة عادت مع تعديلات طفيفة.

 

مزيج من إنجازات ماي الجديدة، والخوف من حدوث انهيار أكبر في الأسواق، وكذلك الخوف من إجراء انتخابات جديدة وفقدان مقاعدهم في البرلمان يغير بعض التفكير. يتم إجراء تصويت ثان على التفاقية المعدلة، وهذه المرة يتم تمريره بهامش صغير. يرتفع الباوند إلى جانب الأسهم.

 

يخشى العديد من النواب من أعضاء حزب المحافظين من إجراء انتخابات جديدة من شأنها جلب جيريمي كوربين من حزب العمال إلى السلطة. كما سيجدون أنه من الأسهل تبرير تغيير رأيهم إذا تغيرت الصفقة. وبينما من المتوقع أن يرفض الحزب الاتحادي الديمقراطي الاتفاق الثاني أيضا، قد يكون هناك ما يكفي من متمردي حزب العمال لتمرير صفقة ماي.

 

هناك دائما فرصة للفشل في التصويت الثاني. في حين أنها منخفضة في المرة الثانية، فإنها ستقودنا إلى السيناريو الثاني.

 

الاحتمال: مرتفع

 

رد فعل زوج إسترليني/دولار GBP/USD: متقلب ، انخفاض في البداية، ثم ارتفاع مرجح.

 

2) رفض الاتفاقية بأغلبية ساحقة

 

في هذا السيناريو، تزداد الأمور سوءًا بالنسبة للحكومة، خاصة بعد أن جاءت المشورة القانونية مؤسفة بالنسبة لجهود ماي لإقناع النواب المتذبذبين لحزب المحافظين في البرلمان بالتصويت لها. بالإضافة إلى ذلك، فإن قوى حزب العمال تصطدم ببعضها البعض، وفقط عدد قليل من الأعضاءسوف  يكسرون خط الحزب ويصوتون مع الحكومة.

 

النتيجة هي هزيمة بأكثر من 50 نائباً، ربما تكون واسعة بمقدار 100، وهذه النتيجة ستجعل ماي في حالة أكثر خطورة وسوف يتم دعوتها إلى الاستقالة. سوف تكون مستويات عدم اليقين مرتفعة للغاية، مما يدفع الباوند إلى انخفاض عميق مع الأسهم.

 

بعد ذلك سوف يقرر مجلس النواب خطواته التالية، ولكن كما ذكرنا، فإنهم منقسمون بشدة، مما يفتح الباب أمام ثلاثة سيناريوهات فرعية.

 

كلما استمرت حالة عدم اليقين، كلما كان الانخفاض أعمق.

 

2 أ) انتخابات دون إحراز تقدم بشأن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit

 

هناك العديد من النتائج في هذا السيناريو، على الأرجح سوف تكون هناك انتخابات عامة. هذا من شأنه أن يمدد حالة عدم اليقين. بالإضافة إلى ذلك، لدى حزب العمال المعارض فرصة جيدة للفوز. لن تحب الأسواق احتمالية دخول جيريمي كوربين، القائد اليساري المتشدد، إلى 10 داوننج ستريت.

 

بينما تستمر الحملة الانتخابية، تستمر الساعة في التوجه نحو 29 مارس/آذار، 2019، يوم خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit. بدون صفقة، تغادر المملكة المتحدة دون التوصل على اتفاق. توقعات الخروج الصعب لبريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit سوف ترتفع ويمكن أن ينخفض زوج إسترليني/دولار GBP/USD بشكل أكبر.

 

2 ب) استفتاء ثان

 

في سيناريو ثانٍ آخر لرفض واسع النطاق للصفقة، يمكن أن يقرر مجلس النواب إجراء استفتاء ثان على الصفقة. ومع ذلك، فمن غير الواضح ما هو السؤال: التوصل أم عم التوصل إلى اتفاق؟ الاتفاق وليس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit؟ أو كل الخيارات الثلاثة.

 

في أي حال، يمكن أن يضيف التصويت الثاني مزيد من الضغوط على الباوند.

 

2 ج) إلغاء المادة 50

 

معظم أعضاء البرلمان مؤيدون للبقاء، ولكنهم تعهدوا باحترام إرادة الشعب. لكن وسط حالة من الفوضى السياسية، يمكن أن يتم إقرار إلغاء المادة 50 وعكس خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit، على الأقل مؤقتًا، لتوفير بعض الهدوء. وسوف يتعهدون أيضا بالاستمرار في خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit بطريقة أكثر تنظيما بعد نقاش جاد وإجراء انتخابات جديدة.

 

الانتخابات الجديدة تعني عدم اليقين، ولكن إلغاء خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit سوف يؤدي على الأرجح إلى احتفاء الأسواق والارتفاع بشكل قوي. يمكن للإسترليني أن يرتفع إلى قمم جديدة.

 

بوجه عام، سيناريو الهزيمة الكبيرة سيكون سلبيًا في البداية على زوج إسترليني/دولار GBP/USD، وسوف يتحول على الأرجح إلى الأسوأ. فقط إذا قرر مجلس النواب التراجع عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit، فسوف يرتفع الإسترليني.

 

الاحتمال: متوسط

 

رد فعل زوج إسترليني/دولار GBP/USD: هبوط، ما لم يقم مجلس النواب على الفور برسم مسار إلغاء المادة 50.

 

3) تمرير الصفقة بشكل مفاجيء

 

أظهر مجلس النواب قدرًا كبيرًا من المرونة في بيع صفقة ماي لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit. لا تفوت ماي فرصة لمخاطبة الجمهور والبرلمان وتظهر معرفة كبيرة بالتفاصيل. قدرتها على التحمل قد تقنع بعض المؤيدين لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit من نواب حزب المحافظين أن رفض الصفقة قد يلغي خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit.

 

بالإضافة لذلك، فإن الخوف من إجراء انتخابات جديدة وفقدان مقاعدهم قد يجعلهم يغيرون رأيهم. هناك حسابات سياسية أخرى، على الأقل من قبل المتنافسين على خلافة ماي، وهي أنهم يفضلون أنها تبقى مسئولة عن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit ويظلون بإمكانهم لومها لاحقاً.

 

بالإضافة إلى ذلك، قد يفضل المزيد من متمردي حزب العمال "أن يقوموا بتمرير خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit" وألا يتعارضوا مع "إرادة الشعب". على غرار حجة المؤيدين لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي من نواب حزب المحافظين، كانوا يفضلون تمرير الصفقة وتوفير جهدهم لليوم التالي لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit. معظم اللوم الذي يأتي من خيبة الأمل من الصفقة سوف يسقط على الحكومة بأي حال، ويمكن أن يجني حزب العمال منافع سياسية.

 

في هذا السيناريو، يتم تمرير الصفقة بهامش قوي. يرتفع زوج إسترليني/دولار GBP/USD بقوة بسبب هذه النتيجة غير المتوقعة التي لا يتم تسعيرها على الإطلاق. يتم إزالة جرعة كبيرة من حالة عدم اليقين، على الأقل حتى تنتهي المرحلة الانتقالية، وذلك على الأقل حتى نهاية عام 2020.

 

بوجه عام، قد ينتج عن الاحتمالية المنخفضة واليقين المفاجئ ارتفاعًا هائلاً.

 

الاحتمال: منخفض

 

رد فعل زوج إسترليني/دولار GBP/USD: ارتفاع قوي

 

استنتاج

 

التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي Brexit يوم 11 ديسمبر/كانون الأول أمر هام لمستقبل المملكة المتحدة والاقتصاد والباوند. السيناريو الأكثر ترجيحا هو هزيمة صغيرة للحكومة يليها نجاح بعد تغيير وتعديل في الصفقة. من المتوقع أن ينخفض الباوند ولكن سوف يرتفع بعد ذلك.

 

هناك خيار آخر هو هزيمة كبرى تؤدي إلى انتخابات أو استفتاء ثانٍ من نوع ما. من المتوقع أن ينخفض الباوند بحدة حسب مستويات ضخامة حالة عدم اليقين. لا يزال بإمكان مجلس النواب إبطال المادة 50، مما يمثل تحولًا صعوديًا هائلًا للباوند.

 

هناك سيناريو ثالث مستبعد هو أن تحشد ماي الدعم الكافي لتمرير الصفقة. هذا السيناريو المستبعد من المرجح أن يؤدي إلى ارتفاع قوي للإسترليني، حيث لا يتم تسعيره.