معاينة مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي: الدولار الأمريكي يتجه للانخفاض وسط مزيد من العلامات على التباطؤ

• يتوقع الاقتصاديون أن يرتفع مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي الأمريكي إلى 47.6 نقطة في نوفمبر/تشرين الثاني. 
• أي رقم بين 43 و 50 يشير إلى تباطؤ مطرد مرحب به في الاقتصاد. 
• من المتوقع أن يبتهج المستثمرون بالبيانات الضعيفة - شريطة ألا تكون بيانات مروعة للغاية - ويرسلون الدولار الأمريكي إلى الانخفاض.

إن الهبوط السلس هو السيناريو الذي يهدأ فيه الاقتصاد ولكنه يستمر في النمو بشكل معتدل هو الكأس المقدسة التي يسعى إليها كل من البنك المركزي وخبراء الاقتصاد والمستثمرين. يبدو أنه في الأفق، لكن كل نقطة بيانات مهمة وتهز الأسواق. 

فيما يلي معاينة لمؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي، المقرر صدوره يوم الجمعة الساعة 13:30 بتوقيت جرينتش. 

على سبيل التغيير، يتم إصدار الوظائف غير الزراعية في يوم الجمعة الثاني من الشهر، ولكن اليوم الأول من ديسمبر/كانون الأول يتميز بمؤشر رئيسي - لقطة للقطاع الصناعي - مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM. كان هذا المؤشر التطلعي أقل من 50 في الأشهر الأخيرة، مما يشير إلى انكماش في القطاع. 

التفاؤل الصناعي آخذ في الانخفاض تدريجيًا: 

مؤشر ISM لمديري المشتريات التصنيعي. المصدر: FXStreet

قد يؤدي الضغط الصناعي إلى ركود، وهو أمر مقلق للمستثمرين. ومع ذلك، فإن أكبر اقتصاد في العالم يميل بشدة نحو قطاع الخدمات الأكبر، والذي ينمو. علاوة على ذلك، فإن الضغط في التصنيع معتدل فقط، وليس شديدًا.

سبب آخر للتفاؤل نسبيًا هو الاستثمار الضخم في البناء الصناعي، مما يؤدي إلى نمو محتمل في الإنتاج في عام 2024. 

وتحتاج الأسواق إلى أن تظل الأمور على هذا النحو مما يشير إلى نمو متواضع. تقف التوقعات عند زيادة من 46.7 نقطة مخيبة للآمال الشهر الماضي إلى 47.6 هذه المرة. في الأشهر العشرة الماضية من عام 2023، انخفض المؤشر عن التقديرات سبع مرات - مما يعني خطأ آخر هذه المرة.

مؤشر مديري المشتريات التصنيعي ISM. المصدر: FXStreet

حتى إذا تجاوزت البيانات التقديرات ولكنها ظلت أقل من 50، فمن المرجح أن يتبع أي ارتداد في الدولار الأمريكي ارتداد. لن يرى المستثمرون ذلك على أنه عودة إلى النمو، بل تغيير في المسار. أي رد فعل غير محسوب سيكون بمثابة فرصة محتملة للمضاربة للذهاب ضد الدولار ولصالح الأسهم. 

ومن شأن السيناريوهات المتطرفة أن تؤدي إلى اتجاهات أكبر وأكثر جدوى في الاتجاه الآخر. تشير النتيجة فوق 50 إلى أن المصنعين الأمريكيين متفائلون، وبالتالي قد يكون مسار أسعار الفائدة أعلى، مما يؤدي إلى انخفاض الأسهم وارتفاع الدولار الأمريكي .

الطرف الآخر هو نتيجة محبطة أقل من 43. وهذا من شأنه أن يغذي التكهنات بحدوث ركود قادم، وهو ما من شأنه أن يفضل الدولار كملاذ آمن، ولكن ربما يكون ذلك غير بديهي، ولكنه حدث عدة مرات من قبل. كما أنه سيضر بالأسهم، حيث يخشى المستثمرون من أن تتأثر أرباح الشركة. 

كلا السيناريوهين المتطرفين مستبعدان للغاية. أرى فرصًا أفضل لخيبة أمل صغيرة من شأنها أن تمدد الاتجاهات الحالية، أو إيقاع صغير، من شأنه أن يؤدي إلى تصحيح قصير الأجل دون متابعة ذات مغزى.