التوقعات الأسبوعية لأسعار الذهب/الدولار XAU/USD: يواجه مخاطر ثنائية الاتجاه في أسبوع الاحتياطي الفيدرالي

• فشل سعر الذهب في اكتساب زخم اتجاهي هذا الأسبوع.
• تكشف التوقعات الفنية عن المستويات الرئيسية التي يحتاج زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى تجاوزها للاختراق التالي.
• ستكون بيانات التضخم لشهر مايو/أيار من الولايات المتحدة واجتماع السياسة الفيدرالية تحت المراقبة عن كثب.

استمر سعر الذهب في التقلب ضمن نطاقه الذي دام ثلاثة أسابيع؛ إذ امتنع المستثمرون عن وضع مراكز تداول كبيرة قبل أحداث الاقتصاد الكلي المرتقبة الأسبوع المقبل. يمكن أن تساعد بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) لشهر مايو/أيار المقررة يوم الثلاثاء وإعلانات السياسة الفيدرالية (Fed) يوم الأربعاء زوج الذهب/الدولار XAU/USD في العثور على الاتجاه التالي.

ماذا حدث هذا الأسبوع؟

انخفض سعر الذهب إلى ما دون المستوى 1950 دولار في بداية الأسبوع؛ إذ واصل المستثمرون استيعاب تقرير الوظائف المثير للإعجاب لشهر مايو/أيار من الولايات المتحدة، والذي أظهر أن الوظائف غير الزراعية ارتفعت بمقدار 339 ألف وظيفة لتتجاوز توقعات السوق البالغة 190 ألفًا بهامش واسع. ولكن في النصف الثاني من اليوم، تعرض الدولار الأمريكي (USD) لضغوط بيع بعد أن كشف مسح مؤشر ISM لمديري المشتريات لقطاع الخدمات عن فقدان الزخم في نشاط قطاع الخدمات. علاوة على ذلك، أظهر المنشور انخفاض مؤشر الأسعار المدفوعة إلى 56.2 من 59.6، في حين انخفض مؤشر التوظيف إلى 49.2 من 50.8، مما يشير إلى ضعف التضخم في المدخلات وتراجع في الرواتب في القطاع. دفعت البيانات المتشائمة زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى استعادة قوته وأغلق الذهب اليوم في المنطقة الإيجابية.

في غياب إصدارات البيانات عالية الأهمية، كان الذهب يُتداول ضمن نطاق ضيق للغاية يوم الثلاثاء قبل أن يتحول جنوبًا يوم الأربعاء. في قرار غير متوقع، رفع بنك كندا (BoC) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.75٪، مما أدى إلى ارتفاع عائدات السندات العالمية. مع ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بنسبة بلغت قرابة 4٪ في منتصف الأسبوع، انخفض زوج الذهب/الدولار XAU/USD مرة أخرى إلى ما دون المستوى 1950 دولار.

بعد جلسة أوروبية هادئة يوم الخميس، اكتسب الذهب زخمًا صعوديًا وتقدم نحو 1970 دولار. قفزت طلبات إعانة البطالة الأولية في الولايات المتحدة إلى 261000 في الأسبوع المنتهي في 3 يونيو/حزيران من 233000 في الأسبوع السابق، مما سلّط الضوء على التراجع في ظروف سوق العمل وجذب الرهانات على حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي. تعني علامات ارتفاع مستويات البطالة نقصًا أقل في العمالة، وهو عامل رئيسي وراء الزيادات الأخيرة في الأجور التي غذت التضخم، لا سيما في قطاع الخدمات. تحولت حركة التداول إلى حالة من الهدوء قبل عطلة نهاية الأسبوع وتحرك زوج الذهب/الدولار XAU/USD صعودًا وهبوطًا في قناة ضيقة عند حوالي 1960 دولار يوم الجمعة.

الأسبوع المقبل

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك (CPI) في الولايات المتحدة بنسبة 4.2٪ على أساس سنوي في مايو/أيار، مسجلاً انخفاضًا من الزيادة البالغة 4.9٪ المسجلة في أبريل/نيسان. من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 5.6٪ في نفس الفترة على خلفية زيادة شهرية قدرها 0.4٪.

من المرجح أن تتفاعل الأسواق مع رقم مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري نظرًا لأنه لا يتأثر بالتأثيرات الأساسية الناشئة عن أسعار الطاقة. والأهم من ذلك، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي هو الأكثر قلقًا بشأن التضخم في الخدمات الأساسية باستثناء الإسكان، ولم يتم تخفيف هذا الإجراء بشكل كبير حتى الآن. يشير الوضع الحالي للسوق إلى أن الأمر سيستغرق زيادة كبيرة في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي للمستثمرين لتغيير رأيهم بشأن ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بدون تغيير يوم الأربعاء. منذ يناير/كانون الثاني 2022 ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الشهري بنسبة 0.6٪ ثلاث مرات، وكان آخرها في سبتمبر/أيلول 2022. وقد تفتح قفزة أخرى بنسبة 0.6٪ أو حتى أعلى الباب أمام زيادة بنك الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس، مما يؤدي إلى ارتفاع الدولار الأمريكي والتأثير بشكل كبير على زوج الذهب/الدولار XAU/USD. من ناحية أخرى، يجب أن يؤكد الارتفاع الأقل من المتوقع حدوث توقف مؤقت في دورة التشديد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي ويساعد سعر الذهب على مواصلة الاتجاه الصعودي.

من الصعب تقييم التأثير المحتمل لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي على سعر الذهب قبل رؤية كيف ستؤثر بيانات التضخم لشهر مايو/أيار على أسعار السوق. في هذه المرحلة، تُظهر أداة مراقبة الاحتياطي الفيدرالي التابعة لمجموعة CME أن الأسواق تقوم بتسعير احتمالية تبلغ أكثر من 75٪ لأن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر السياسة ثابتًا عند نطاق 5-5.25٪.

في حالة عدم تأكيد بيانات التضخم على عدم حدوث أي تغيير في أسعار الفائدة، فإن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس سوف يُنظر إليه على أنه مفاجأة متشددة ويوفر دعمًا لعوائد السندات الأمريكية والدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. من ناحية أخرى، من المرجح أن يرتفع سعر الذهب إذا لم يلمس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة على الرغم من أرقام مؤشر أسعار المستهلكين القوية لشهر مايو/أيار.

في ملخص التوقعات لشهر مارس/آذار (SEP) الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو ما يسمى بمخطط التوقعات، بلغ متوسط توقعات سعر السياسة في نهاية عام 2023 نسبة 5.1٪. إذا ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثابتًا ولكنه قام بمراجعة معدل سعر الفائدة النهائي بالزيادة فإن ذلك يشير إلى أن صانعي السياسة لم ينتهوا من زيادات الأسعار، مما يجعل من الصعب على سعر الذهب أن يكتسب زخمًا. يجب أن يكون لتوقعات معدل الفائدة النهائية غير المتغيرة تأثير معاكس وأن تساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على الارتفاع.

كما سيولي المشاركون في السوق اهتمامًا وثيقًا لتعليقات رئيس اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة جيروم باول بشأن توقعات السياسة. بعد اجتماع مايو/أيار، كرر باول أنه لن يكون من المناسب خفض سعر الفائدة هذا العام وأوضح أنه كان من الصعب التنبؤ بمدى تشديد الائتمان الذي سيحل محل الحاجة إلى أي زيادة أخرى في أسعار الفائدة. إذا استمر باول في مقاومة التوقعات بخفض سعر الفائدة. يمكن أن يظل الدولار الأمريكي مرنًا ويحد من المكاسب المحتملة في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. وبالمثل، فإن أي ملاحظات تشير إلى تشديد الائتمان ليست شديدة كما كان متوقعًا في البداية يجب أن يكون لها تأثير إيجابي على تقييم الدولار الأمريكي. على الجانب الآخر، من المرجح أن يتحول سعر الذهب شمالًا في حالة فتح باول الباب لاحتمال خفض سعر الفائدة في أواخر عام 2023 أو أوائل عام 2024.

ومع ذلك، فإن التقلبات المتزايدة في الأسواق المالية خلال حدث بنك الاحتياطي الفيدرالي ستجعل من الصعب تحديد الاتجاه التالي لزوج الذهب/الدولار XAU/USD. ومن ثم، قد يكون من الحكمة الانتظار حتى يستقر الغبار قبل وضع مراكز تداول.

التوقعات الفنية للذهب

كان سعر الذهب يتحرك بين المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لـ 50 يومًا و 100 يوم منذ منتصف مايو، مما يعكس تردد المعدن الأصفر. بالإضافة إلى ذلك، يتقلب مؤشر مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني اليومي بالقرب من 50، مما يبرز الموقف المحايد.

على الجانب الصعودي، يقف المستوى 1990 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا) كعقبة أولى. مع الإغلاق اليومي فوق هذا المستوى، يمكن أن يواجه زوج الذهب/الدولار XAU/USD مقاومة عند 2000 دولار (الحاجز النفسي، مستوى ثابت) قبل استهداف 2025 دولار (مستوى ثابت).

يشكّل النطاق 1950/ 1945 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 23.6٪ للاتجاه الصعودي الأخير، المتوسط المتحرك البسيط لـ 100 يوم) دعمًا مهمًا. إذا انخفض سعر الذهب إلى ما دون تلك المنطقة وبدأ في استخدامه كمقاومة، يمكن للبائعين إبداء الاهتمام وفتح الباب لانخفاض ممتد نحو 1925 دولار (مستوى ثابت) و 1900 دولار (مستويات تصحيح فيبوناتشي 38.2٪، مستوى نفسي).

استطلاع توقعات الذهب

يسلط استطلاع توقعات FXStreet الضوء على التحيز الصعودي في التوقعات لشهر الواحد مع توقع جزء كبير من الخبراء أن يرتفع زوج الذهب/الدولار XAU/USD إلى 2000 دولار على الأقل في ذلك الإطار الزمني.