التوقعات الأسبوعية للدولار الأمريكي: مخاوف التعريفات عادت للظهور

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له خلال ثلاثة أسابيع بالقرب من 99.00.
• أثارت مخاوف التجارة المتجددة للرئيس ترامب ضررًا للدولار الأمريكي.
• هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 50% على الاتحاد الأوروبي.

توقف الدولار الأمريكي (USD) عن سلسلة مكاسب استمرت أربعة أسابيع، حيث تعرض لضغوط بيع متجددة وكبيرة ليصل إلى أدنى مستوياته خلال ثلاثة أسابيع. جاء الانخفاض في الدولار الأمريكي بعد ارتفاع قصير في وقت سابق من الشهر، عندما ارتفع إلى بضع نقاط من المستوى الرئيسي 102.00 عند قياسه بواسطة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).

استعاد الدولار الأمريكي عافيته في الأسابيع الأخيرة بعد أن انخفض بنحو 9% خلال تصحيحه الملحوظ الذي شهدته شهرا مارس وأبريل. كان أحد العوامل الرئيسية في التعافي هو تغيير النبرة على جبهة التجارة بين الولايات المتحدة والصين، مما أدى إلى هدنة تجارية لمدة 90 يومًا بين الاقتصادين، مما عزز فكرة أن الاقتصاد الأمريكي قد ينجو من الركود أو حتى الركود التضخمي.

قدمت صفقة تجارية منفصلة بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة بالفعل دفعة لمعنويات المستثمرين ومنحت الدولار الأمريكي دفعة. أضاف الاتفاق بين الولايات المتحدة والصين فقط وقودًا للارتفاع، مما عزز الآمال في تخفيف التوترات على جبهة التجارة العالمية.

ارتفعت العوائد الأمريكية تدريجيًا عبر مجموعة من آجال الاستحقاق بالتزامن مع الانخفاض الأسبوعي للدولار الأمريكي. بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة، اكتسب هذا الارتفاع التدريجي ولكن الثابت زخمًا جديدًا بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة دون تغيير في 7 مايو، مع إشارة رئيسه جيروم باول إلى نبرة تشديد متوقعة.

ترامب يضعف الدولار الأمريكي

ومع ذلك، يوم الجمعة، محا الرئيس ترامب الكثير من التفاؤل الذي كان قد دعم الدولار الأمريكي والأسواق العالمية بعد التطورات الإيجابية الأخيرة على جبهة التجارة، بما في ذلك الهدنة التجارية بين الولايات المتحدة والصين والاتفاق بين الولايات المتحدة والمملكة المتحدة.

على وجه التحديد، هدد ترامب بفرض تعريفات بنسبة 50% على السلع الأوروبية اعتبارًا من 1 يونيو وحذر من أنه قد يتم تطبيق ضريبة بنسبة 25% على جميع أجهزة iPhone المشتراة من قبل المستهلكين الأمريكيين.

فيما يتعلق بالأخير، كانت تصريحات ترامب أحدث محاولاته لوضع الشركات الفردية تحت الضغط لنقل الإنتاج إلى الولايات المتحدة، بعد إجراءات مماثلة استهدفت شركات صناعة السيارات وشركات الأدوية وصانعي الرقائق. ومع ذلك، لا تصنع الولايات المتحدة حاليًا الهواتف الذكية محليًا.

تتعارض هذه التطورات الأخيرة بشكل حاد مع التخفيف الظاهر لموقف ترامب التجاري في الأسابيع الأخيرة، والذي شمل سلسلة من التراجعات التكتيكية عن المواقف المتشددة السابقة. لقد تراجع عن تهديدات التعريفات الشاملة بعد عمليات بيع حادة في أسواق الأسهم، وقلل من انتقاده لرئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، وأشاد بالصفقات التجارية مع كندا والمكسيك التي اعتبرت لاحقًا رمزية إلى حد كبير.

من الجدير بالذكر أن حتى التعريفات المخفضة قد يكون لها آثار سلبية طويلة الأجل على الاقتصاد. بينما قد تنخفض بعض الزيادات الأولية في الأسعار، قد تظل القيود التجارية المستمرة ترفع الأسعار في أماكن أخرى، وتقلل من إنفاق المستهلك، وتعيق النمو بشكل عام. في ظل هذه الظروف، قد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى إعادة النظر في استراتيجيته الحالية "الانتظار والترقب" إذا بدأت تلك المخاطر في التحقق.

الاحتياطي الفيدرالي يبقى حذرًا بشأن مسار الفائدة

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في 7 مايو، كما هو متوقع، لكنه أشار إلى المخاطر المتزايدة لكل من التضخم والعمالة في الأشهر المقبلة.

في بيانه بعد الاجتماع، قال الاحتياطي الفيدرالي إن الاقتصاد "استمر في التوسع بوتيرة قوية"، بينما عزا النمو الأضعف في الربع الأول إلى ارتفاع الواردات، حيث انتقل الشركات والمستهلكون إلى تقديم المشتريات قبل التعريفات الجديدة.

في مؤتمره الصحفي المعتاد، كرر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تصوره المتفائل للاقتصاد الأمريكي وأن عدم اليقين لا يزال مرتفعًا. بالإضافة إلى ذلك، أكد مرة أخرى أن القرارات المستقبلية بشأن أسعار الفائدة ستعتمد على البيانات الاقتصادية.

"يمكن أن تشمل التوقعات تخفيضات أو الحفاظ على الوضع الحالي"، قال باول، مشيرًا إلى نهج الاحتياطي الفيدرالي الأكثر مرونة حيث تزن التوترات التجارية والمخاطر العالمية على التوقعات المحلية.

على مدار الأسبوع، أظهر صانعو أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي حذرًا بشأن مسار أسعار الفائدة للبنك، مشيرين إلى المخاوف المستمرة بشأن التضخم، وزيادة عدم اليقين التجاري، وبيئة اقتصادية غير مؤكدة. بالإضافة إلى ذلك، دعوا إلى الصبر والمرونة مع تغير المشهد الاقتصادي، بينما لا يزال بعضهم يرون مجالًا للتخفيضات في وقت لاحق من هذا العام.

قال رافائيل بوستيك، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، إن البنك المركزي قد يقوم فقط بتخفيض واحد بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، مشيرًا إلى النمو التضخمي الأبطأ من المتوقع الناتج عن ارتفاع الرسوم الجمركية. وأشار إلى أن هذه التوقعات أكثر حذرًا من التخفيض بمقدار نصف نقطة الذي من المتوقع أن يقوم به الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه في مارس.

تعتبر أسعار الفائدة الحالية في وضع جيد للتحكم في عدم اليقين الاقتصادي، وفقًا لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز. السياسة النقدية، وفقًا له، "مقيدة قليلاً" ومثالية للاستجابة للتطورات المستقبلية.

حذر ألبرتو مسالم، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، من أن عدم اليقين الممتد بشأن سياسات إدارة ترامب، وخاصة تلك المتعلقة بالتجارة، قد يثقل كاهل النمو الاقتصادي من خلال تأخير إنفاق المستهلكين والشركات.

دعت بيث هاماك من الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند وماري دالي من الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، اللتان أكدتا صعوبة اتخاذ قرارات نقدية في ظل صعوبات تجارية غير محلولة، إلى تأجيل التحركات السياسية المستقبلية.

في وقت لاحق من الأسبوع، أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى فكرة أن تخفيضات أسعار الفائدة قد لا تزال على الطاولة هذا العام. وذكر أن توقعات المستثمرين بشأن سياسة أكثر تساهلاً لا تزال متأثرة بالمخاوف بشأن العجز المالي وأفكار الميزانية الجمهورية.

ما هو القادم للدولار الأمريكي؟

الأسبوع المقبل، سيتحول الانتباه إلى إصدار محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة وبيانات التضخم الأخيرة لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.

كما هو الحال دائمًا، من المحتمل أن يبقى الدولار الأمريكي متفاعلًا مع أي عناوين تتعلق بالتجارة، بينما ستوفر تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي رؤى إضافية ومن المحتمل أن تبقي الأسواق في حالة تأهب.

ما هو القادم للدولار الأمريكي؟

من المتوقع أن يحتفظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بانحيازه الهبوطي بينما يبقى أدنى من كل من المتوسطات المتحركة البسيطة (SMA) لمدة 200 يوم و200 أسبوع عند 104.16 و102.87، على التوالي.

يمكن أن يفتح الاختراق فوق أعلى مستوى في مايو عند 101.97 (12 مايو) الباب للتحرك نحو المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لمدة 200 يوم، قبل أعلى مستوى أسبوعي عند 104.68 (26 مارس).

إذا استعاد الدببة السيطرة، يمكن أن يعيد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) اختبار قاعه لعام 2025 عند 97.92 (21 أبريل) في البداية، قبل قاع مارس 2022 عند 97.68.

علاوة على ذلك، قد تكون مؤشرات الزخم قد حولت انتباهها الآن إلى زخم هبوطي متجدد. لقد انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى ما دون 40، بينما لا يزال مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) مرتفعًا بالقرب من 28، مما يعزز الشعور بوجود اتجاه متزايد.