5 أساسيات للأسبوع: التضخم الأمريكي، وقرار البنك المركزي الأوروبي، والقضايا القانونية تعد بأسبوع مثير

• بعد أن أثار تقرير التوظيف الأمريكي مخاوف الركود، تتجه الأنظار الآن إلى ولاية الاحتياطي الفيدرالي الأخرى: التضخم.
• من المقرر أن يقدم البنك المركزي الأوروبي توقعات اقتصادية جديدة في ظل تزايد عدم اليقين الاقتصادي.
• سيكون المستثمرون أيضًا على اطلاع على القضايا القانونية المتعلقة بالاحتياطي الفيدرالي والتعريفات الجمركية.

نما سوق العمل الأمريكي بمقدار 22 ألف وظيفة فقط في أغسطس/آب، وهو أقل من المتوسط المنخفض بالفعل لثلاثة أشهر والبالغ 29 ألف، وأقل بكثير من التقديرات التي كانت 75 ألف. لدى المستثمرين القليل من الوقت للتعافي من بيانات الأجور غير الزراعية قبل أن قد تؤدي أرقام التضخم إلى تعقيد الصورة بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي (Fed) والدولار الأمريكي (USD) والأسهم وأسعار الذهب.

1) قضيتان قانونيتان قد تؤثران على الأسواق

هل يمكن أن تصوت ليزا كوك، عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي، في قرار سعر الفائدة الأسبوع المقبل؟ امتنعت المحكمة عن الحكم فيما إذا كان بإمكانها التمسك بموقعها بينما تسير القضية ضد إقالتها. إذا كان على كوك الانتظار في الخارج، فسيكون ذلك ضربة أخرى لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما يعزز سعر الذهب ويؤثر سلبًا على الأسهم.

قد يحدث حكم آخر هذا الأسبوع، بشأن طلب الرئيس الأمريكي دونالد ترامب تسريع قرار المحكمة العليا بشأن قانونية معظم التعريفات الجمركية. يتطلع المستثمرون لمعرفة متى سيصدر القضاة قرارهم، بعد أن اعتبرت محكمتان أدنى أن الغالبية العظمى من واجباته غير قانونية.

2) مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي يعد بمثابة تمهيد للحدث الرئيسي

الأربعاء، 12:30 بتوقيت جرينتش. يميل تقرير مؤشر أسعار المنتجين (PPI) إلى التذبذب من شهر لآخر، لكن الأرقام السنوية لا تزال تعمل كمؤشر للتضخم، وتغذي نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهو المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي على ارتفاع الأسعار.

ارتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 3.7% على أساس سنوي في يوليو، وأي تقدم إضافي نحو 4% في أغسطس سيكون مقلقًا. من الناحية النظرية، فإن الأسعار عند أبواب المصانع - اسم آخر لمؤشر أسعار المنتجين - تغذي في النهاية أسعار المستهلكين.

3) قرار البنك المركزي الأوروبي قد يتحول من أسعار الفائدة إلى دعم أسواق الديون

الخميس، القرار في الساعة 12:15 بتوقيت جرينتش، المؤتمر الصحفي في الساعة 14:45 بتوقيت جرينتش. بعد سلسلة من تخفيضات أسعار الفائدة، من المتوقع على نطاق واسع أن يترك البنك المركزي الأوروبي تكاليف الاقتراض دون تغيير. يبلغ معدل الفائدة الرئيسي للبنك 2.15% ومعدل الإيداع 2%، وكلاهما مشابه لمقاييس التضخم في منطقة اليورو.

هل البنك المركزي الأوروبي مستعد للنظر في مزيد من التخفيضات في المستقبل؟ يعتمد ذلك على التوقعات الاقتصادية. ستصدر المؤسسة التي تتخذ من فرانكفورت مقرًا لها توقعات جديدة للنمو والتضخم في هذه المرحلة، والتي قد توفر تلميحات.

قد يؤدي تعزيز اليورو (EUR) إلى دفع الأسعار للانخفاض، مما يسمح بسياسة نقدية أكثر مرونة، وكذلك قد يؤدي تدهور اقتصادي، نتيجة للتعريفات الأمريكية أو عوامل أخرى. من ناحية أخرى، فإن اقتصادات منطقة اليورو تسير بشكل جيد، مما يعزز من موقف الصقور.

سيقوم الصحفيون باستجواب رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد حول خطط أسعار الفائدة المستقبلية وأيضًا حول مواضيع أخرى. إحدى القضايا هي شراء السندات لدعم الأسواق المتوترة، خاصة في فرنسا، بلد لاجارد. يأتي القرار في ظل أزمة سياسية في باريس. من غير المرجح أن تعد رئيسة البنك المركزي الأوروبي بأي دعم وشيك.

4) من المتوقع أن يحفز مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي تحركات كبيرة في الأسواق

الخميس، 12:30 بتوقيت جرينتش. يعد مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع، ويأتي في الوقت الذي يكون فيه الاحتياطي الفيدرالي في فترة "التعتيم" - عندما يمتنع الأعضاء عن الحديث عن السياسة النقدية في العد التنازلي نحو قرارهم الأسبوع المقبل.

يركز المستثمرون والاحتياطي الفيدرالي على مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستثني أسعار الطاقة والغذاء المتقلبة، ومن المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري في أغسطس/آب، مكررًا قراءة يوليو/تموز. ارتفع الرقم السنوي للتضخم إلى 3.1%، وأي زيادة إضافية ستعني تقليل تخفيضات أسعار الفائدة.

تقوم أسواق السندات حاليًا بتسعير تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس في كل واحدة من القرارات الثلاثة المتبقية للاحتياطي الفيدرالي هذا العام. بينما يُعتبر التحرك في سبتمبر مضمونًا تقريبًا، فإن التخفيضات الإضافية في أكتوبر/تشرين الأول وديسمبر/كانون الأول تعتمد على بقاء التضخم تحت السيطرة. كان تأثير سياسة التعريفات الجمركية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب ضئيلًا، لكن ذلك قد يتغير.

5) ثقة المستهلك الأمريكي لها الكلمة الأخيرة في الأسبوع

الجمعة، 14:00 بتوقيت جرينتش. لا يرتبط مؤشر ثقة المستهلك الذي يصدر عن جامعة ميشيغان دائمًا بالشراء الفعلي، لكن الإصدار يهز الأسواق. في الأشهر الأخيرة، ارتفع المؤشر بشكل معتدل من أدنى مستوياته، ليصل إلى 58.2 في أغسطس/آب. من المتوقع أن ترتفع القراءة الأولية لشهر سبتمبر/أيلول إلى 59.2.

بعيدًا عن القراءة العامة، سينظر المتداولون في مكونات توقعات التضخم، التي تعتبر ساخنة نسبيًا: 3.5% على المدى الطويل، بينما 4.8% لمدة عام واحد، وفقًا للتقرير لشهر أغسطس.

أفكار نهائية

قد تتسبب عدم قدرة الاحتياطي الفيدرالي على الرد على تقرير مؤشر أسعار المستهلك في بعض القلق في الأسواق. قد تكون التحركات السعرية متقلبة، لذا يجب التداول بحذر.