الين الياباني يتعرض لضغط مع انقسام بنك اليابان وعجز غير متوقع في الحساب الجاري

• يرتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مع إبقاء آراء مجلس بنك اليابان المنقسمة بشأن رفع أسعار الفائدة مستقبلًا الين تحت الضغط.
• سجلت اليابان عجزًا غير متوقع في الحساب الجاري بلغ 92.3 مليار ين ياباني في يونيو، وهو الأول في 17 شهرًا، على خلفية توزيعات أرباح خارجية كبيرة.
• تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران يعزز الدولار، دافعًا زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY إلى الارتفاع.

يحقق زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مكاسب بعد تسجيل خسائر طفيفة في اليوم السابق، ويتداول حول 158.20 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويظل الزوج أقوى مع تكبد الين الياباني (JPY) خسائر عقب صدور ملخص آراء بنك اليابان (BoJ) من اجتماع السياسة النقدية المنعقد في 30–31 يوليو/تموز.

وأشار الملخص إلى انقسام واضح بين أعضاء المجلس؛ ففي حين دعا بعضهم إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لتقييم الأثر المتأخر لزيادات الفائدة السابقة، دفع آخرون نحو الإبقاء على دورة التشديد أو حتى تسريعها، مستشهدين بتصاعد المخاطر الصعودية على الأسعار. وعلى الرغم من إشارة الأعضاء إلى أن التوترات في الشرق الأوسط تضغط على النشاط الاقتصادي، فقد أوضحوا أن الطلب القوي المرتبط بالذكاء الاصطناعي والاقتصاد المحلي الذي يتعافى بشكل معتدل لا يزالان يوفران عامل تعويض.

سجلت اليابان أول عجز في الحساب الجاري لها منذ 17 شهرًا في يونيو، مدفوعًا بارتفاع توزيعات الأرباح للمستثمرين في الخارج الذين ضخوا رؤوس الأموال في الأسواق المحلية. ووفقًا لبيانات وزارة المالية الصادرة يوم الاثنين، بلغ العجز 92.3 مليار ين ياباني (584.51 مليون دولار)، وهو أقل بكثير من التوقعات المتوسطة للاقتصاديين بفائض قدره 1.51 تريليون ين ياباني في استطلاع رويترز، كما أنه انخفض بشكل حاد من فائض قدره 1.28 تريليون ين ياباني قبل عام.

يرتفع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY مع استمرار الدولار الأمريكي (USD) في جذب الدعم من حالة النفور الواسع من المخاطرة. ولا تزال التوترات الجيوسياسية مرتفعة مع دخول الصراع الأمريكي-الإيراني المستمر مرحلة دبلوماسية حاسمة، حيث تدفع الاشتباكات العسكرية المكثفة والضغوط الاستراتيجية المحيطة بمضيق هرمز الأسواق إلى الحذر. وعلى الرغم من أن مسؤولين إيرانيين أشاروا يوم الأحد إلى أن المفاوضات التي تتوسط فيها عُمان بشأن إدارة المضيق تحقق تقدمًا، فإن الطلب على الدولار الأمريكي كملاذ آمن لا يزال قائمًا بقوة.

توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي تُرى كعامل يقود المجال لانخفاض العوائد

وفقًا لـ TD Securities، فإن خطر قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة مرة أخرى "لا يزال قائمًا"، لكن البنك يرى أن بيانات التضخم المقبلة قد تكون حاسمة لتوقعات أسعار الفائدة. ويشير الفريق إلى أن توقعاتهم لمؤشر أسعار المستهلكين CPI لهذا الأسبوع — "مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي والعام هذا الأسبوع (0.20٪ على أساس شهري و0.15٪ على أساس شهري، على التوالي)" — من شأنها أن "تؤدي على الأرجح إلى مزيد من التسعير المستبعد لرفع أسعار الفائدة". ومع "أن معظم الحركة الأخيرة الصعودية في أسعار الفائدة كانت مدفوعة بتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي"، تضيف TD Securities أن "أسعار الفائدة قد تتحرك إلى الأسفل مع استبعاد رفع أسعار الفائدة من التسعير".

مسالم يلوّح بمخاطر تضخمية مستمرة مع بقاء ميل بنك الاحتياطي الفيدرالي متشددًا

قدم موسالم من بنك الاحتياطي الفيدرالي Fed نبرة أكثر تشددًا بشكل طفيف، مع تسجيل FXS Speechtracker عند 7.4 مقابل خط أساس تاريخي عند 7.0، مما يؤكد القلق من أن توقعات التضخم قد تخاطر بفقدان تثبيتها حتى مع وصفها حاليًا بأنها مستقرة ومتوافقة مع هدف 2%. إن التركيز على التضخم الأساسي وسط تقلبات الطاقة، وتفضيل الزيادات التدريجية في أسعار الفائدة، وتقييم أن التضخم الأساسي يقع على الأرجح بين 2.5% و3%—إلى جانب الإشارة إلى الاستعداد لمفاجأة الأسواق عند الحاجة—تعزز الميل نحو سياسة أكثر تشددًا وموقف أعلى لفترة أطول. كما أن التأكيد على أن وضع الدولار كعملة احتياطية ليس مهددًا وأن الولايات المتحدة لا تزال الاقتصاد الأسرع نموًا والأكثر ابتكارًا مع سيادة قانون قوية، يدعم أيضًا خلفية إيجابية للدولار، خاصة مع استمرار النظر إلى الأوضاع المالية على أنها ميسرة للغاية وبقاء العديد من أسعار الأصول مرتفعة.

ظل مؤشر FXS Fed Sentiment Index دون تغيير، متحركًا 0.00 نقطة ليبقى عند مستوى متشدد يبلغ 138.69، مما يشير إلى أنه رغم درجة الخطاب الأعلى قليلًا من خط الأساس، فإن النبرة السياسية الأوسع لا تزال مقيدة باستمرار بدلًا من أن تكون أكثر تشددًا حديثًا. ومع بقاء المؤشر فوق حاجز 100 المحايد وبالتوافق مع قراءة FXS Speechtracker المرتفعة، من المرجح أن تفسر الأسواق تصريحات موسالم على أنها تعزز التوقعات القائمة لمسار حذر يعتمد على البيانات ويميل إلى مزيد من التشديد إذا فشل التضخم في التحرك بشكل مستدام أقرب إلى هدف 2%.

(تم تصحيح القصة في 10 أغسطس/آب عند 02:40 بتوقيت جرينتش لتقول في العنوان، والنقطة الثانية، والفقرة الثالثة إن اليابان سجلت عجزًا في الحساب الجاري، وليس فائضًا متقلصًا.)