توقعات زوج يورو/دولار EUR/USD الأسبوعية: مواصلة الارتداد متوقفة على الاحتياطي الفيدرالي

• زوج يورو/دولار EUR/USD يأتي تحت الضغط بعد الوصول إلى قمم جديدة لمدة شهرين في محيط منطقة 1.1680
• لا يزال الدولار الأمريكي في وضع الدفاع، دائمًا على خلفية التكهنات بخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
• من المتوقع على نطاق واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

في الأيام القليلة الماضية...

أخذ زوج يورو/دولار EUR/USD استراحة أخيرًا بعد صعود نشط للغاية. كسر الزوج فوق 1.1680 في النصف الثاني من الأسبوع، ليصل إلى أعلى مستوياته في حوالي شهرين قبل أن يواجه بعض ضغوط البيع. ومع ذلك، فقد حقق مكاسب تقارب سنتين من الانخفاض في أواخر نوفمبر/تشرين الثاني دون الحاجز 1.1500.

لقد ظل هذا الارتفاع يتبع عن كثب الدولار الأمريكي (USD) الذي يتحرك في الاتجاه المعاكس. في الواقع، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) مرة أخرى دون الحاجز 99.00، وهو مستوى لم نشهده منذ أواخر أكتوبر/تشرين الأول، حيث يستمر المتداولون في تعديل توقعاتهم حول خطط الاحتياطي الفيدرالي.

في الوقت نفسه، ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية وعوائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، حيث تقدمت الأخيرة نحو أعلى مستوياتها في عدة أسابيع بالقرب من 2.80%.

الرهانات على بنك احتياطي فيدرالي متساهل وبنك مركزي أوروبي متحفظ تدعم الارتفاع

يعود ضعف الدولار الأمريكي إلى اعتقاد متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يقدم خفضًا آخر للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه في 10 ديسمبر/كانون الأول. هناك أيضًا تكهنات متزايدة بأن رئيس الاحتياطي الفيدرالي المقبل قد يأتي من الجانب الحمائمي من الطيف وأن يكون أكثر توافقًا مع البيت الأبيض، مما يضيف إلى الضغط على الدولار الأمريكي مع اقترابنا من ديسمبر/كانون الأول.

توجه تسعير السوق حاليًا بشكل كبير نحو خفض الفائدة الأسبوع المقبل، ويعتقد المتداولون أن الاحتياطي الفيدرالي قد يكون يقدم حوالي 82 نقطة أساس من التيسير النقدي بحلول نهاية 2026.

في الوقت نفسه، في منطقة اليورو، اتخذ البنك المركزي الأوروبي (ECB) موقفًا أكثر حذرًا. تم الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند 2.00% للاجتماع الثالث على التوالي في أواخر أكتوبر/تشرين الأول، بعد تخفيضات كبيرة بمقدار 200 نقطة أساس في وقت سابق من العام. لقد استقر التضخم، والنمو ليس بعيدًا عن التوقعات، وحتى الآن، لا يرى صناع السياسة أي حاجة حقيقية للتحرك مرة أخرى.

أقرت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بأن المخاطر العالمية قد هدأت قليلاً، جزئيًا بسبب تراجع التوترات بين الولايات المتحدة والصين، لكنها أكدت أيضًا على مستويات عدم اليقين العالية التي لا تزال تحوم حول التوقعات.

أظهر محضر الاجتماع الأخير توافقًا واسعًا على البقاء في الوضع الحالي. يبدو أن الأسواق تتفق: من المتوقع على نطاق واسع أن يجلب 18 ديسمبر/كانون الأول قرارًا آخر بتثبيت الفائدة، مع تحركات طفيفة فقط متوقعة على مدار عام 2026.

غيوم مظلمة بسبب الإغلاق الحكومي

بينما كانت السياسة النقدية هي المحرك الرئيسي، فإن السياسة قد تدخلت أيضًا.

قد تكون الحكومة الأمريكية قد أعادت فتح أبوابها بعد إغلاق دام 43 يومًا، لكن فترة الراحة تبدو قصيرة. دفع المشرعون ببساطة موعد التمويل التالي إلى 30 يناير/كانون الثاني، لذا فإن مواجهة أخرى قد تم تحديدها بالفعل على الأجندة.

هذه المرة، تغيرت السردية: سلط الديمقراطيون الضوء على الضغط على تكاليف الرعاية الصحية لحوالي 24 مليون أمريكي، بينما انتقد الجمهوريون الاضطراب في الدخل والمزايا، مشيرين إلى دين قومي يتجاوز الآن 38 تريليون دولار ويتوسع بمقدار حوالي 1.8 تريليون دولار كل عام.

بعبارة أخرى، فإن القصة المالية بعيدة عن الحل، ويمكن أن تبقي هذه الحالة من عدم اليقين الدولار في حالة توتر.

الزاوية الفنية

تباطأ ارتفاع زوج يورو/دولار EUR/USD في محيط منطقة 1.1700. قد يؤدي التحرك فوق قمة 4 ديسمبر/كانون الأول عند 1.1682 إلى إعادة إشعال الزخم الصعودي، مما قد يفتح الطريق نحو قمة 17 أكتوبر/تشرين الأول عند 1.1728 وحتى قمة 1 أكتوبر عند 1.1778.

إذا فقد الزوج الارتفاع بدلاً من ذلك، فإن أدنى مستوى في 21 نوفمبر/تشرين الثاني عند 1.1491 هو أول منطقة يجب مراقبتها، تليها قاع 5 نوفمبر عند 1.1468، المدعوم بمتوسط 200 يوم عند 1.1461. تحت ذلك، يقع أدنى مستوى في 1 أغسطس/آب عند 1.1391 قبل أن يبدأ الدعم الأكبر في محيط منطقة 1.1210 من 29 مايو/أيار و1.1064 من 12 مايو.

لا تزال مؤشرات الزخم ترسم صورة بناءة بحذر: مؤشر القوة النسبية (RSI)، الذي يقيس سرعة وحجم التحركات السعرية الأخيرة، مستقرًا بالقرب من 56، وهو ما يزيد بشكل مريح عن منتصف مناطق 50. وهذا يشير إلى أن السوق لا يزال لديه بعض الزخم الإيجابي وليس قريبًا من منطقة التشبع الشرائي، التي تبدأ عادة فوق 70. في الوقت نفسه، مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX)، وهو مقياس لقوة الاتجاه بدلاً من الاتجاه، يتأرجح حول 14. هذه قراءة ضعيفة إلى حد ما، تخبرنا أساسًا أن الارتفاع لا يزال يجد قدميه حيث ترتفع الأسعار، ولكن لا يوجد اتجاه قوي وراء الحركة حتى الآن.

التوقعات قصيرة الأجل

لا يزال تحيز زوج يورو/دولار EUR/USD صعودي على نحو طفيف، لكن المزاج ليس مفرط الحماس بالضبط. في الوقت الحالي، يتفاعل الزوج إلى حد كبير مع الرياح المتغيرة في الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من أي انفجار كبير من التفاؤل حول منطقة اليورو. إذا كان الاحتياطي الفيدرالي يميل بوضوح نحو التيسير النقدي الأسبوع المقبل، فمن المحتمل أن يبقى الدولار تحت الضغط، وقد يستأنف اليورو (EUR) ما تركه. إذا، بدلاً من ذلك، بدا صناع السياسة أكثر حذرًا بشأن المزيد من التيسير النقدي، فقد تنفد تقدم العملة الموحدة مؤخرًا بسرعة.

على المدى القريب، يبقى المسار بطيئًا وثابتًا: يتجه نحو الارتفاع، ولكن مع يد جاهزة على المكابح.