توقعات أسعار زوج يورو/دولار EUR/USD: يبدو أن هناك بعض التماسك في الأفق

• استعاد زوج يورو/دولار EUR/USD بعض الزخم وتجاوز 1.1600 يوم الثلاثاء.
• يواجه الدولار الأمريكي ضغوطًا هبوطية متجددة وسط توترات تجارية.
• قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إن النشاط الاقتصادي لا يزال في مسار ثابت.

وجد زوج يورو/دولار EUR/USD موطئ قدم يوم الثلاثاء، حيث ارتفع فوق مستوى 1.1600 بعد أن بدأ الأسبوع بشكل ضعيف. جاء الانتعاش مع فقدان الدولار الأمريكي (USD) لبعض الزخم وتراجع عوائد السندات، بينما أبقت توترات التجارة المتجددة بين الولايات المتحدة والصين الأسواق في حالة ترقب.

يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) في نطاق ضيق فوق 99.00، مع استمرار محدودية محاولات الارتفاع بالقرب من 99.50.

عودة توترات التجارة إلى الواجهة

حصلت الآمال في تخفيف التوترات على دفعة صغيرة بعد أن قال وزير الخزانة سكوت بيسنت إن الرئيس ترامب لا يزال على المسار الصحيح للقاء الزعيم الصيني شي جين بينغ في كوريا الجنوبية في وقت لاحق من هذا الشهر. قد يوفر الاجتماع المخطط له وقفة في ما بدا أنه تصعيد آخر في النزاع التجاري.

في نهاية الأسبوع الماضي، استعدت الأسواق للأسوأ بعد أن كشفت الصين عن قيود جديدة شاملة على صادرات المعادن النادرة. رد ترامب بسرعة بالحديث عن رسوم جمركية ثلاثية الأرقام على السلع الصينية، وهي خطوة أثارت قلق المستثمرين وأعادت إشعال المخاوف من حرب تجارية شاملة بين أكبر اقتصادين في العالم.

منذ ذلك الحين، حاول الجانبان تهدئة الأوضاع. سلط بيسنت ووزارة التجارة الصينية الضوء على المحادثات المستمرة والتنسيق بين فرقهم، مشيرين إلى أنه لا يزال هناك مجال للتقدم من الهدنة الحالية في الرسوم الجمركية.

البنوك المركزية تبقي حذرة

عبر المحيط الأطلسي، خفض الاحتياطي الفيدرالي (Fed) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر/أيلول، معترفًا بضعف بيانات سوق العمل ولكنه أشار إلى أن التضخم لا يزال "مرتفعًا بعض الشيء".

مال مخطط النقاط المحدث نحو التيسير، مشيرًا إلى خفض آخر للفائدة بمقدار 50 نقطة أساس قبل نهاية العام وتخفيضات أصغر حتى عامي 2026-27. تم تعديل النمو قليلاً إلى 1.6%، وظل معدل البطالة عند 4.5%، وظلت توقعات التضخم دون تغيير.

لم يتفق الجميع مع هذه الخطوة: كان المحافظ القادم ستيفن ميران قد دفع من أجل خفض أكبر بمقدار نصف نقطة ولكن لم يتمكن من إقناع اللجنة.

في مؤتمره الصحفي، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى تباطؤ خلق الوظائف وضعف إنفاق الأسر، مع تسجيل التضخم العام في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي عند 2.7% والتضخم الأساسي عند 2.9%. قال إن الرسوم الجمركية تجعل أسعار بعض السلع مرتفعة باستمرار حتى مع تباطؤ تضخم الخدمات، مما يشير إلى أن توازن المخاطر يبدو الآن "أكثر توازنًا". قد يعني ذلك أن الاحتياطي الفيدرالي يقترب من موقف محايد بدلاً من بدء دورة تيسير نقدي كاملة.

دعم محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة لشهر سبتمبر/أيلول هذه اللهجة. يرى صناع السياسة مجالًا لمزيد من التخفيضات إذا لزم الأمر ولكنهم ليسوا في عجلة من أمرهم. دعم معظمهم التحرك بمقدار ربع نقطة، على الرغم من أن العديد أعربوا عن قلقهم بشأن تباطؤ التوظيف وتخفيف ضغوط الأسعار - وهي علامات على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال منفتحًا للتحرك مرة أخرى إذا ساءت الظروف.

كرر باول يوم الثلاثاء أن عددًا أقل من الشركات تبحث الآن عن توظيف، وهو اتجاه قد يشير إلى مشاكل أعمق في سوق العمل. قال إن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل اتخاذ القرارات "في كل اجتماع على حدة"، موازنًا بين بيانات سوق العمل الضعيفة والتضخم الذي لا يزال يتجاوز المستهدف 2%. كما أشار إلى أن الكثير من الضغط الحالي على الأسعار يأتي من الرسوم الجمركية بدلاً من التضخم الناتج عن الطلب الأوسع.

وفي الوقت نفسه، في أوروبا…

ظل البنك المركزي الأوروبي (ECB) أيضًا حذرًا. في اجتماعه في سبتمبر/أيلول، ترك البنك السياسة النقدية دون تغيير وأكد نهجه القائم على الاجتماع تلو الآخر. قال المسؤولون إن التضخم لا يزال متوقعًا أن يعود إلى هدف 2% مع توقع أن يبلغ متوسط التضخم الأساسي 2.4% في 2025 قبل أن ينخفض إلى 1.9% في 2026 و1.8% في 2027.

وصفت الرئيسة كريستين لاجارد السياسة بأنها في "مكان جيد" وقالت إن المخاطر متوازنة بشكل عام، مشددة على أن أي تحركات إضافية ستعتمد تمامًا على البيانات الواردة.

عكس محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي لشهر سبتمبر هذه المعنويات، حيث أظهر قلة الرغبة في خفض آخر في أسعار الفائدة في أي وقت قريب. اعترف صناع السياسة بمستوى عالٍ من عدم اليقين ولكنهم اتخذوا نبرة أكثر تفاؤلاً قليلاً بشأن نمو منطقة اليورو. في الوقت الحالي، سيتطلب المزيد من التيسير تدهورًا واضحًا في البيانات - على الرغم من المخاطر المستمرة من الرسوم الجمركية الأمريكية.

المتداولون يصبحون حذرين من اليورو

تشير حالة مراكز التداول في السوق إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر حذرًا بشأن اليورو. مع تأخر بيانات لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية، أظهرت أحدث الأرقام المتاحة اعتبارًا من 23 سبتمبر/أيلول صافي المراكز الطويلة على اليورو عند أدنى مستوى لها منذ يوليو/تموز، مع انخفاض متوازي في صافي المراكز القصيرة من المستثمرين المؤسسيين.

الصورة الفنية

يبدو أن زوج يورو/دولار EUR/USD قد واجه بعض المقاومة حول منطقة 1.1550 في الوقت الحالي.

في حالة حدوث مزيد من الخسائر، قد يعيد الزوج زيارة القاع في أغسطس/آب عند 1.1391 (1 أغسطس)، قبل أدنى مستوى أسبوعي عند 1.1210 (29 مايو/أيار)، والذي يبدو مدعومًا بقرب المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم.

من ناحية أخرى، من المتوقع أن يواجه الثيران مقاومة فورية عند أعلى مستوى في أكتوبر/تشرين الأول عند 1.1778 (1 أكتوبر)، قبل السقف عند 1.1918 (17 سبتمبر/أيلول).

في الوقت نفسه، من المتوقع أن تظل الحالة الإيجابية في الزوج قائمة بينما يتداول فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يوم عند 1.1233.

تشير مؤشرات الزخم إلى مزيد من الخسائر في الأفق القصير: تراجع مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى حوالي 43، مما يترك الباب مفتوحًا لمزيد من الانخفاض. بالإضافة إلى ذلك، يشير مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) الذي يتجاوز 18 إلى أن الاتجاه قد يكتسب قوة.

الرسم البياني اليومي لزوج يورو/دولار

في انتظار الاتجاه

قد يشهد زوج يورو/دولار EUR/USD بعض الارتدادات قصيرة الأجل، ولكن لا يزال هناك محفز قوي مفقود. قد تساعد مفاجأة تيسيرية من الاحتياطي الفيدرالي، أو ضعف الطلب على الأصول الأمريكية، أو صبر البنك المركزي الأوروبي، أو التقدم في المحادثات التجارية في تغيير المعنويات ومنح العملة الموحدة والزوج بعض مجال التنفس.