التوقعات الأسبوعية للذهب: التقلبات ستظل مرتفعة مع تحول التركيز إلى البيانات الأمريكية الرئيسية

• يتقلب الذهب في نطاق واسع بعد بدء الأسبوع تحت ضغط كبير.
• رفعت مجموعة CME هوامش المعادن الثمينة وسط زيادة التقلبات.
• يمكن أن تؤدي بيانات التضخم والعمالة الأمريكية إلى رد فعل كبير في أسعار الذهب.

بعد أن فقد أكثر من 8% ليغلق الأسبوع السابق، ظل الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) تحت ضغط بيع كبير يوم الاثنين وانخفض نحو 4400 دولار. على الرغم من أن زوج الذهب/الدولار XAU/USD شهد انتعاشًا حاسمًا بعد ذلك، إلا أنه فشل في الاستقرار فوق 5000 دولار. ستتضمن الأجندة الاقتصادية الأمريكية بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ومؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير/كانون الثاني، والتي قد تؤثر على تسعير السوق لتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed) وتؤثر على أداء الذهب.

الذهب يتعافى بعد بيع مكثف

استمر بيع السلع الذي أثاره إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يوم الجمعة الماضي أنه رشح كيفن وارش، الذي شغل منصب محافظ الاحتياطي الفيدرالي من 2006 إلى 2011، كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، في بداية الأسبوع. وصل الذهب إلى أدنى مستوى له منذ أوائل يناير بالقرب من 4400 دولار في وقت مبكر من يوم الاثنين قبل أن يمحو جزءًا من خسائره اليومية في النصف الثاني من اليوم.

في وقت متأخر من يوم الاثنين، أعلن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) أنه لن يتم إصدار البيانات بسبب الإغلاق الجزئي للحكومة. "سيتم إعادة جدولة إصدار بيانات استطلاع الوظائف الشاغرة ومعدل دوران العمل لشهر ديسمبر/كانون الأول 2025، وإصدار بيانات التوظيف والبطالة لمنطقة العاصمة لشهر ديسمبر 2025، وإصدار بيانات وضع التوظيف لشهر يناير 2026 عند استئناف تمويل الحكومة"، كما أوضحت إميلي ليدل، المفوضة المساعدة لمكتب النشر والدراسات الخاصة في BLS. تعرض الدولار الأمريكي (USD) لضغوط هبوطية وساعد زوج الذهب/الدولار XAU/USD على جمع زخم صعودي. بالإضافة إلى ذلك، قد يكون شراء الانخفاضات قد قدم دفعة إضافية للذهب، الذي ارتفع بأكثر من 6% على أساس يومي.

مع تمرير مجلس النواب الأمريكي حزمة في وقت متأخر من يوم الثلاثاء لإنهاء الإغلاق الجزئي للحكومة، فقد زاد تعافي الذهب من زخمه في منتصف الأسبوع. في الوقت نفسه، استفاد الدولار الأمريكي من الأداء الضعيف لمؤشرات الأسهم وكبح ارتفاع زوج الذهب/الدولار XAU/USD، على الرغم من صدور بيانات مختلطة. أفادت شركة أوتوماتيك داتا بروسيسنج (ADP) أن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 22 ألف وظيفة في يناير، مما خالف توقعات السوق البالغة 48 ألف. من ناحية إيجابية، ظل مؤشر مديري المشتريات الخدمي (PMI) لمعهد إدارة التوريد (ISM) ثابتًا عند 53.8، مما يعكس توسعًا مستمرًا في نشاط الأعمال في قطاع الخدمات بوتيرة صحية.

يوم الخميس، واصل الدولار الأمريكي جمع القوة مع استمرار البيع في أسواق الأسهم. علاوة على ذلك، ساعدت لهجة بنك إنجلترا (BoE) المتشائمة والموقف المحايد للبنك المركزي الأوروبي (ECB) الدولار الأمريكي على جذب تدفقات رأس المال الخارجة من الجنيه الإسترليني (GBP) واليورو (EUR). حافظ بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 3.75%، كما هو متوقع، لكن أربعة أعضاء من لجنة السياسة النقدية صوتوا لصالح خفض سعر الفائدة. في الوقت نفسه، كررت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد أنهم ليس لديهم هدف لسعر الصرف لليورو، لكنها اعترفت بأن اليورو الأقوى يمكن أن يخفض التضخم أكثر مما هو متوقع.

بعد أن انخفض بنحو 4% واستعاد جزءًا كبيرًا من انتعاشه الأسبوعي يوم الخميس، استعاد الذهب زخمه يوم الجمعة. مرة أخرى، رفعت مجموعة CME متطلبات الهامش لعقود الذهب والفضة الآجلة في وقت متأخر من يوم الخميس، مما ساعد الأسعار على الانتعاش.

متداولو الذهب ينتظرون بيانات أمريكية رئيسية

سوف ينشر مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) تقرير التوظيف لشهر يناير/كانون الثاني يوم الأربعاء. يتوقع المستثمرون أن ترتفع الوظائف غير الزراعية بمقدار 70 ألف بعد الزيادة البالغة 50 ألف المسجلة في ديسمبر/كانون الأول، ويرون أن معدل البطالة سيظل ثابتًا عند 4.4%.

تظهر أداة FedWatch من مجموعة CME أن الأسواق تسعر احتمالية بنحو 23% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في مارس/آذار. يمكن أن يتسبب مفاجأة سلبية كبيرة في قراءة الوظائف غير الزراعية (NFP)، عند أو أقل من 25 ألف، جنبًا إلى جنب مع زيادة في معدل البطالة، في ميل الأسواق نحو خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي الشهر المقبل. في هذا السيناريو، يمكن أن يدفع أسعار الذهب للارتفاع مع رد الفعل الفوري. على العكس من ذلك، يمكن أن تدعم قراءة الوظائف غير الزراعية الأفضل من المتوقع الدولار الأمريكي وتجعل من الصعب على زوج الذهب/الدولار XAU/USD الحفاظ على زخمه.

يوم الجمعة، ستراقب المستثمرون بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر يناير. على أساس شهري، من المتوقع أن يرتفع مؤشر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.3%. من المحتمل أن تكون ردود الفعل السوقية على بيانات التضخم الأساسية مباشرة وتبقى قصيرة الأجل، مع قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأساسية عند 0.4% أو أعلى، مما يعزز الدولار الأمريكي ويضغط على زوج الذهب/الدولار XAU/USD والعكس صحيح.

في هذه الأثناء، سيولي المشاركون في السوق اهتمامًا وثيقًا للحركة في مجال السلع بشكل عام. يوم الخميس، فقدت الفضة (زوج الفضة/الدولار XAG/USD) ما يقرب من 20% على أساس يومي، مما قد يزيد من ضغط البيع على الذهب. حتى إذا كانت البيئة الاقتصادية تشير إلى ضعف الدولار الأمريكي، قد يواجه الذهب صعوبة في جذب المشترين ما لم تتلاشى التقلبات وتهدأ السلع.

يبرز بوب سافاج، رئيس استراتيجيات الأسواق في BNY، التدفقات الكبيرة، التي تقترب من مليار دولار، من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في الصين كعلامة على مدى هشاشة وضع المعدن الثمين على الرغم من الانتعاش الملحوظ في السعر.

يوضح سافاج: "لقد تبع الانعكاس المفاجئ تراجع الذهب من أعلى مستوياته على الإطلاق وأكبر انخفاض يومي له منذ عام 2013 خلال التداول الآسيوي يوم الجمعة، مما يثبت المخاوف من أن الارتفاع قد أصبح مفرطًا". ويضيف: "على الرغم من أن الذهب تعافى بأكثر من 6% يوم الثلاثاء مع عودة المشترين، فإن حجم التدفقات الخارجية من صناديق الاستثمار المتداولة يبرز مدى هشاشة المعنويات."

أخيرًا، يمكن أن تؤثر نتيجة المحادثات الأمريكية الإيرانية والانتخابات العامة في اليابان على أسعار الذهب عند افتتاح الأسبوع. إذا ظلت الأسواق قلقة بشأن صراع مباشر بين الولايات المتحدة وإيران، فقد يجد الذهب طلبًا كملاذ آمن. بينما من غير المحتمل أن يكون للانتخابات العامة في اليابان تأثير مباشر على سعر الذهب، فإن ضعف الين الياباني الكبير قد يحفز تدخلًا من بنك اليابان (BoJ) ويتسبب في تعرض الدولار الأمريكي لضغوط بيع مفاجئة، مما يسمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بالارتفاع.

التحليل الفني للذهب

يبدو أن مؤشر القوة النسبية على الرسم البياني اليومي قد استقر فوق 50، مما يعكس عدم وجود ضغط هبوطي في الأجل القريب. بالإضافة إلى ذلك، تعافى الذهب فوق المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا بعد الإغلاق دون هذا المستوى يوم الخميس.

على الجانب الصاعد، يتماشى مستوى المقاومة الأول عند 5000 دولار (مستوى دائري، مستوى نفسي) قبل 5050 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصاعد من نوفمبر/تشرين الثاني إلى فبراير/شباط)، و5200 دولار (مستوى ثابت) و5400 دولار (مستوى ثابت، نقطة نهاية الاتجاه الصاعد).

بالنظر إلى الاتجاه الهابط، يمكن تحديد مستوى الدعم الأول عند 4830 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2%) قبل 4660 دولار (مستوى تصحيح فيبوناتشي 50%) و4550 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا).