توقعات الدولار الأمريكي الأسبوعية: سوق العمل الأمريكي سيكون في مركز النقاش

• انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوياته منذ أكثر من ثلاث سنوات هذا الأسبوع.
• تؤثر التفاؤلات بعد وقف إطلاق النار بشكل كبير على الدولار الأمريكي.
• من المتوقع أن يكون خفض سعر الفائدة التالي من الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع 17 سبتمبر.

هذا الأسبوع، واجه الدولار الأمريكي (USD) ضغوط بيع متزايدة، حيث انخفض لفترة وجيزة إلى منطقة 97.00 للمرة الأولى منذ مارس 2022 كما أفاد مؤشر الدولار الأمريكي (DXY).

يوضح الرسم البياني الشهري اتجاهًا هبوطيًا كبيرًا، حيث يظهر أن المؤشر على وشك إنهاء شهره الخامس على التوالي المميز باللون الأحمر، مما يشير إلى انخفاض يتجاوز 12% من القمم منذ بداية العام التي تجاوزت حاجز 110.00 المسجل في منتصف يناير.

مؤخراً، استحوذت الجغرافيا السياسية على مشاعر السوق العالمية بعد وقف إطلاق النار الذي توسط فيه ترامب بين إسرائيل وإيران، والذي أوقف حتى الآن أكثر من عشرة أيام من الهجمات الجوية بين هذين البلدين، وتدخل الولايات المتحدة المتأخر.

أثارت الأخبار تراجعًا ملحوظًا في الدولار الأمريكي عبر جميع الأسواق، بينما دعمت في الوقت نفسه التحرك نحو قمم جديدة في معظم عملاتها المنافسة، بينما حافظت عوائد الولايات المتحدة على انخفاض ثابت إلى أدنى مستوياتها في عدة أسابيع.

يتحول التركيز الآن إلى موعد انتهاء التجارة

أعلن الرئيس دونالد ترامب أن الاتفاقية بين الولايات المتحدة والصين "تمت" بعد المناقشات الأخيرة في لندن. جاء هذا الإعلان بعد سلسلة من المناقشات بين المسؤولين من واشنطن وبكين، الذين نجحوا في وضع إطار يهدف إلى تجديد وقف إطلاق النار التجاري. وذكر أن بكين تعهدت بتوفير المغناطيس والمواد النادرة كجزء من الاتفاقية.

علاوة على ذلك، أكدت البيت الأبيض أن الاتفاقية الجديدة تسمح للولايات المتحدة بفرض ضريبة بنسبة 55% على السلع المستوردة من الصين. تفصل الاقتراح ضريبة "مقابلة" بنسبة 10%، إلى جانب ضريبة بنسبة 20% تستهدف تهريب الفنتانيل وضريبة بنسبة 25% مفروضة على الحواجز التجارية الحالية. أعلنت الصين عن نيتها فرض ضريبة بنسبة 10% على الواردات القادمة من الولايات المتحدة.

عبر المحيط الأطلسي، سلطت رئيسة المفوضية الأوروبية (EC) أورسولا فون دير لاين الضوء على تعقيد المفاوضات التجارية مع الولايات المتحدة. وأكدت هدفها في الوصول إلى اتفاق نهائي بحلول موعد 9 يوليو في ضوء تعليقات الرئيس ترامب التي وصفت الاتحاد الأوروبي بأنه "غير عادل".

خلال مؤتمر صحفي في قمة مجموعة السبع في كندا، أبلغت الصحفيين أن المناقشات لا تزال معقدة، ومع ذلك يتم إحراز تقدم، وهو تطور اعتبرته إيجابيًا. وذكرت أنها تبذل جهودًا كبيرة لبناء الزخم، مما يشير إلى أن المفاوضات كانت في حالة معقدة وأن النتيجة لا تزال غير مؤكدة.

دعونا نتذكر أن الفشل في التوصل إلى صفقة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي سيؤدي إلى فرض رسوم جمركية بنسبة 50% على جميع الواردات من الاتحاد الأوروبي.

عند فحص المشهد الاقتصادي الأوسع، من الضروري ملاحظة أن حتى الرسوم الجمركية المنخفضة قد تؤدي إلى عواقب سلبية على المدى الطويل للاقتصاد.

على الرغم من إمكانية تقليل الزيادات السعرية الأولية، من المتوقع أن تبقي القيود التجارية المستمرة التكاليف مرتفعة في مختلف القطاعات، وتحد من إنفاق المستهلك، وتعيق النمو الاقتصادي العام. قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي (Fed) إلى إعادة النظر في استراتيجيته الحالية "الانتظار والترقب" إذا تحققت تلك التهديدات.

في ظل النزاعات المستمرة، تشير الأدلة إلى أن البيت الأبيض يميل نحو تفضيل عملة أضعف. ما التدابير التي يمكن أن نتوقعها من إدارة ترامب لمعالجة العجز التجاري القياسي في الوقت المناسب؟ هناك استراتيجية تهدف إلى "إعادة توطين" الصناعات قيد التنفيذ؛ ومع ذلك، سيتطلب تحقيق نتيجة إيجابية وقتًا كبيرًا واستثمارًا ماليًا كبيرًا.

بين استقلال الاحتياطي الفيدرالي وخفض أسعار الفائدة

حافظت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) على سعر سياستها خلال اجتماع 17-18 يونيو، متماشية مع التوقعات. ومع ذلك، تحول التركيز الحقيقي إلى التوجيه الجديد المقدم: حيث جذبت البيان، المؤتمر الصحفي، وخاصة الرسم البياني المحدث اهتمامًا كبيرًا.

بدت الاتصالات، عند النظر إليها بشكل جماعي، أقل عدوانية قليلاً مما توقعته الأسواق، حيث استمر المسؤولون في الإشارة إلى تخفيف محتمل بحوالي 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام. تتنقل اللجنة في مشهد يتميز بتوقعات نمو منخفضة ومعدل بطالة مرتفع، متجاورًا مع نظرة تضخم أقوى قليلاً.

فشل المؤتمر الصحفي اللاحق لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في توضيح التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة المحتملين. اعتمد نبرة صبورة بشكل ملحوظ وأكد أن الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن تظهر ضغوط الأسعار المرتبطة بالتعريفات في الأشهر المقبلة.

خلال شهادته نصف السنوية في وقت سابق من هذا الأسبوع، حذر باول الكونغرس من أن زيادة التعريفات الجمركية قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم هذا الصيف - وهي فترة حاسمة لتقييم ملاءمة خفض أسعار الفائدة. حذر باول من أن تعريفات الرئيس ترامب قد تؤدي إلى ارتفاع تضخم السلع، مؤكدًا على ضرورة أن يتنقل الاحتياطي الفيدرالي في توازن دقيق وسط التوترات التجارية المستمرة وعدم اليقين الجيوسياسي الأوسع.

يبدو أن الانخفاض المستمر في التضخم الأمريكي، على الرغم من أن مؤشر أسعار المستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) واجهوا عقبة طفيفة بعد أن تطابق مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي (PCE) مع التوقعات في مايو وارتفع فوق التقديرات عند تتبعه من خلال الطباعة الأساسية، جنبًا إلى جنب مع تباطؤ سوق العمل المحلي، يدعم الرأي بأن أسعار الفائدة المنخفضة في الطريق، حتى في ضوء نهج باول الحذر.

هل يفقد تحيز باول الحذر المتابعين؟

الصورة العامة

• تكتل متشدد (باومان، غولسبي، كولينز، كاشكاري، دالي) يرى أن التضخم يتراجع وأن تمرير التعريفات محدود كأسباب لبدء خفض أسعار الفائدة في الخريف، حيث يدعو البعض إلى خفض يصل إلى مرتين.
• تكتل حذر/محايد (هاماك، باول، ويليامز، بار، شميت، باركين) يؤكد على الاعتماد على البيانات: يريدون دليلًا على أن التعريفات لن ترفع التضخم أو أن أي زيادة ستكون مؤقتة قبل التخفيف.
• الإجماع: من غير المحتمل أن يحدث خفض في يوليو؛ سبتمبر أو بعده يبقى هو النافذة الواقعية الأولى، مشروطًا بما إذا كانت بيانات التضخم الصيفية تؤكد أو تنفي ضغوط الأسعار الناتجة عن التعريفات.

ما الذي ينتظر الدولار الأمريكي؟

في الأسبوع المقبل، سيركز المستثمرون بشكل أساسي على سوق العمل الأمريكي، مع صدور بيانات فرص العمل JOLTS، وتقرير ADP، ومطالبات البطالة الأولية الأسبوعية المعتادة، والوظائف غير الزراعية الهامة. بالإضافة إلى ذلك، سيكون مؤشر ISM في دائرة الضوء مع مقاييسه الرئيسية من قطاعات التصنيع والخدمات.

ماذا عن التحليلات الفنية؟

يبدو أن الميل البيعي على مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) لديه حرية كاملة.

ومع ذلك، بمجرد تجاوز القاع الذي استمر لعدة سنوات عند 97.00 (27 يونيو)، قد ينطلق المؤشر نحو القاع في فبراير 2022 عند 95.13 (4 فبراير)، والذي يقع فوق القاعدة لعام 2022 عند 94.62 (14 يناير).

على الجانب العلوي، يظهر مقاومة أولية عند سقف يونيو البالغ 99.42 (23 يونيو)، وهي منطقة مدعومة بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 55 يومًا. شمالًا من هنا يقع الذروة الأسبوعية عند 100.54 (29 مايو)، والتي تسبق أعلى مستوى في مايو البالغ 101.97 (12 مايو)، والتي بدورها مدعومة بالمتوسط المتحرك البسيط لمدة 100 يوم.

من الجدير بالذكر: أن المؤشر لا يزال مستعدًا لتمديد مساره الهابط طالما أنه يتنقل تحت المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 200 يوم و200 أسبوع، والتي تبلغ حاليًا 103.81 و102.97 على التوالي.

بالإضافة إلى ذلك، تظل مؤشرات الزخم مائلة نحو تحيز هبوطي: لقد انخفض مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى منطقة 32 ويتقرب من منطقة الشراء المفرط، بينما يظهر مؤشر متوسط الحركة الاتجاهية (ADX) حول 15 ضعف قوة الاتجاه.