توقعات الذهب الأسبوعية: الأسواق في انتظار وضوح حول توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي

• استقر الذهب عند حوالي 4000 دولار بعد تراجع استمر لمدة أسبوعين.
• تسلط النظرة الفنية الضوء على تردد المستثمرين على المدى القصير.
• سيدقق المستثمرون في تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لتقييم ما إذا كان من المحتمل حدوث خفض آخر للفائدة في ديسمبر.

واجه الذهب (زوج الذهب/الدولار XAU/USD) صعوبة في اتخاذ خطوة حاسمة في أي اتجاه وقضى الأسبوع يتقلب ضمن قناة ضيقة نسبيًا عند حوالي 4000 دولار. مع تراجع التوترات الجيوسياسية، وتسبب الإغلاق الحكومي المستمر في تأجيل إصدار البيانات الاقتصادية في الولايات المتحدة، سيدقق المستثمرون في تعليقات صناع السياسة في الاحتياطي الفيدرالي لتقييم احتمالات حدوث خفض آخر في سعر الفائدة في ديسمبر/كانون الأول.

الذهب يدخل مرحلة التماسك بعد تصحيح عميق

فقد تعافي الدولار الأمريكي (USD) الذي حفزته تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول الحذرة بشأن مزيد من تيسير السياسة النقدية في الأسبوع السابق زخمها يوم الاثنين، مما سمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بالعثور على موطئ قدم. في النصف الثاني من اليوم، أفاد معهد إدارة التوريدات (ISM) أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي (PMI) انخفض إلى 48.7 في أكتوبر/تشرين الأول من 49.1 في سبتمبر/أيلول. ومن ناحية إيجابية، تعافى مؤشر التوظيف في الاستطلاع إلى 46 من 45.3.

يوم الثلاثاء، استفاد الدولار من أجواء السوق النفور من المخاطرة حيث تكبدت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت خسائر كبيرة بعد جرس الافتتاح. بدوره، انخفض زوج الذهب/الدولار XAU/USD وفقد أكثر من 1.70% من قيمته على أساس يومي. أثناء حديثهم في قمة قادة المال العالميين في هونغ كونغ، حذر الرؤساء التنفيذيون لشركتي جولدمان ساكس ومورغان ستانلي من احتمالية حدوث تصحيح حاد بنسبة 10%-15% في أسواق الأسهم على مدى الـ 12-24 شهرًا القادمة.

تمكن الذهب من تحقيق انتعاش يوم الأربعاء حيث حدت الأجواء الإيجابية في السوق من مكاسب الدولار في النصف الثاني من اليوم على الرغم من البيانات الإيجابية. أفادت المعالجة التلقائية للبيانات (ADP) أن التوظيف في القطاع الخاص ارتفع بمقدار 42 ألفًا في أكتوبر/تشرين الأول، متجاوزًا توقعات السوق البالغة 25 ألفًا، وأعلن ISM أن مؤشر مديري المشتريات الخدمي ارتفع إلى 52.4، مما يعكس توسعًا مستمرًا في نشاط الأعمال في قطاع الخدمات.

يوم الخميس، تعرض الدولار لضغوط هبوطية شديدة وفتح الباب أمام انتعاش ممتد في زوج الذهب/الدولار XAU/USD. أظهر التقرير الشهري الذي نشرته شركة تشالنجر غراي آند كريسماس أن أصحاب العمل في الولايات المتحدة قاموا بإلغاء أكثر من 150 ألف وظيفة في أكتوبر. يمثل هذا الانخفاض الأكبر شهريًا منذ أكثر من عقدين. تسبب هذا الإصدار في امتناع المستثمرين عن تسعير تثبيت سياسة الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول وأثر سلبًا على الدولار.

أظهر الإصدار النهائي للبيانات في الأسبوع من الولايات المتحدة أن مؤشر ثقة المستهلك بجامعة ميشيغان (UoM) انخفض إلى 50.3 في نوفمبر/تشرين الثاني من 53.6 في أكتوبر/تشرين الأول. مع فشل الدولار في التخلص من الضغوط الهبوطية قبل عطلة نهاية الأسبوع، ظل الذهب قريبًا من منطقة 4000 دولار.

مستثمرو الذهب سيقيّمون تعليقات الاحتياطي الفيدرالي

نظرًا لعدم وجود تطورات تشير إلى أن الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة سينتهي قريبًا، فمن الآمن افتراض أن إصدارات البيانات الاقتصادية القادمة، مثل مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ومبيعات التجزئة، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) لشهر أكتوبر، ستؤجل. حتى إذا أعيد فتح الحكومة، فمن غير المحتمل أن يتم نشر البيانات في تواريخها المحددة الأصلية بسبب تراكم الأعمال.

لذا، سيولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا لتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لتقييم ما إذا كان البنك المركزي الأمريكي في طريقه لخفض معدل الفائدة مرة أخرى قبل نهاية العام.

إذا أعرب صناع السياسة عن مخاوفهم بشأن ظروف سوق العمل وتبنوا نبرة متفائلة بشأن آفاق التضخم، فقد ترى الأسواق ذلك كتأكيد على مزيد من تخفيف السياسة. في هذا السيناريو، قد يفقد الدولار جاذبيته ويسمح لزوج الذهب/الدولار XAU/USD بجمع زخم صعودي.

من ناحية أخرى، من المحتمل أن يحتفظ الدولار بمكانته مما يجعل من الصعب على زوج الذهب/الدولار XAU/USD اكتساب الزخم في حال اقترح صناع السياسة أنهم قد يختارون تثبيت أسعار الفائدة في اجتماع ديسمبر وانتظار البيانات لتوفير صورة أوضح عن سوق العمل وديناميات التضخم. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية بنحو 65% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. يشير هذا الوضع إلى أن الدولار، وبالتالي زوج الذهب/الدولار XAU/USD، يواجهان مخاطر ثنائية الاتجاه على المدى القصير.

أخيرًا، قد يبقى الذهب في مرحلة التماسك ويكافح للعثور على اتجاه إذا فشلت التعليقات المختلطة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في التأثير على وضع السوق. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي مؤخرًا إنه سيشعر بعدم الارتياح بشأن تقديم تخفيضات في أسعار الفائدة بشكل مسبق، وأضاف أن الحد الأدنى لخفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل أعلى من الاجتماعين السابقين. من ناحية أكثر تيسيرًا، قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار إن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يولي اهتمامًا لضمان بقاء سوق العمل قويًا. في هذه الأثناء، اعتمدت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك موقفًا أكثر حيادية، مشيرة إلى أنه ليس من الواضح أن البنك المركزي يجب أن يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى، مضيفة أنها ترى ضغوطًا من كلا جانبي مهمة البنك: التوظيف والتضخم.

التحليل الفني للذهب

يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) على الرسم البياني اليومي إلى زخم جانبي، فوق 50 بقليل، ويظل الذهب بين المتوسطات المتحركة البسيطة لمدة 20 يومًا و50 يومًا، مما يبرز موقفًا محايدًا على المدى القصير.

على الجانب الإيجابي، يتماشى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا كمنطقة مقاومة مؤقتة بالقرب من 4080 دولار قبل 4130 دولار (تصحيح فيبوناتشي 23.6% للاتجاه الصاعد من أغسطس/آب إلى أكتوبر/تشرين الأول) و4200-4215 دولار (مستوى دائري، مستوى ثابت، الحد الأعلى لقناة الانحدار الصاعدة التي عمرها 10 أشهر).

بالنظر إلى الاتجاه الهابط، يمكن تحديد مستويات الدعم عند 3940 دولار (نقطة المنتصف للقناة الصاعدة)، و3880 دولار (المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا) و3845 دولار (تصحيح فيبوناتشي 50%).