تحليل سريع للتضخم الأمريكي: الدولار الأمريكي يتراجع وسط شعور الاحتياطي الفيدرالي براحة أكبر مع تراجع التضخم

• ارتفع التضخم الأساسي في الولايات المتحدة بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أبريل/نيسان كما هو متوقع.
• أدى التراجع في مؤشر أسعار المستهلك العام والتضخم "الأساسي الفائق" إلى الضغط على الدولار الأمريكي. 
• من المرجح أن يشعر الدولار بمزيد من الضغط؛ إذ لا توجد أحداث كبرى جديدة قادمة.

الصقور يختبئون، ومؤشر أسعار المستهلك يتجه نحو الانخفاض، وهذا يعني احتمالية أقل لرفع جديد لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed). الأسواق تفضّل هذه الاحتمالات.

الرقم الذي يتصدر عناوين الصحف خارج وسائل الإعلام المالية هو التضخم العام، والذي جاء مفاجئًا نحو الجانب السلبي بارتفاع بلغ 4.9٪ مقابل 5٪ المتوقعة. هذا الانخفاض دون الرقم الصحيح هو خبر سار للمستهلكين، ويؤثر على توقعات التضخم. 

البيانات ذات الصلة بالأسواق هي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (CPI) - ارتفعت الأسعار باستثناء أسعار الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة - والتي يتم تحديدها في الأسواق العالمية وأقل حساسية لإجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي. لا يزال مقياس التضخم الأساسي قوياً؛ حيث بلغ نسبة 0.4٪ على أساس شهري، مثل الشهر الماضي، وبلغ نسبة 5.5٪ على أساس سنوي، وهي قراءة مرتفعة للغاية.

ومع ذلك فإن مستوى 0.4٪ يعكس زيادة سنوية بنسبة 5٪، دون المستوى السنوي البالغ 5.5٪. وهذا يعني انخفاضًا تدريجيًا في مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي. علاوة على ذلك، يستمر المؤشر في الانخفاض من أعلى مستوياته فوق 6٪. الاتجاه واضح. 

يأتي تحسن طفيف آخر من قراءة الخدمات الأساسية باستثناء المأوى، المعروف أيضا باسم "الأساسي الفائق". انخفض هذا الرقم من 0.29٪ على أساس شهري إلى 0.27٪ على أساس شهري. قد يبدو جزء من مائتي نقطة مئوية ضئيلاً - وهو كذلك - إلا أن نقطة البيانات تلك تضيف إلى الصورة الأوسع لتراجع التضخم. 

يأتي تقرير مؤشر أسعار المستهلكين في أعقاب صدور أرقام الوظائف غير الزراعية (NFP) الصادرة قبل أقل من أسبوع، وهناك معًا أدلة مقنعة على التوقف المؤقت في تشديد سياسة الفيدرالي. يرى المستثمرون بالفعل احتمالية متزايدة لخفض أسعار الفائدة، وهذا يؤثر على الدولار الأمريكي سلبًا. 

أتوقع المزيد من الانخفاضات التدريجية في العملة الاحتياطية العالمية، بينما يواصل الذهب والأسهم مسيرتهما الصعودية. ثابت، ولكن مع اتجاه واضح.