معاينة بنك إنجلترا: بيلي سوف يكسر ارتفاع الجنيه الإسترليني مع الإحجام عن رفع أسعار الفائدة أكثر

• يتوقع الاقتصاديون أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.50٪ في مايو/أيار.
• من المحتمل أن تظهر توقعات بنك إنجلترا رفعًا مترددًا لتوقعات التضخم.
• قد يؤدي عدم وجود وعود قوية برفع أسعار الفائدة إلى إضرار الجنيه الاسترليني.

هل نحن مضطرون إلى ذلك حقًا؟ - يبدو أن هذا هو الفكر السائد بين مسؤولي بنك إنجلترا (BoE) عندما يتعلق الأمر برفع أسعار الفائدة. على الرغم من الارتفاع المستمر لمعدلات التضخم والأجور، كانت "السيدة العجوز" تتوقع حدوث تباطؤ. في حدث "الخميس الكبير" القادم، من المحتمل أن يزيد بنك إنجلترا تكاليف الاقتراض، ولكن بدون موقف متشدد، قد يتعرض الجنيه الاسترليني للبيع.

إليك معاينة لحدث "الخميس الكبير" لبنك إنجلترا يوم 11 مايو في تمام الساعة 11:00 بتوقيت جرينتش.

لماذا يتعرض بنك إنجلترا للضغط لرفع أسعار الفائدة

قد يكون الطقس باردًا، لكن التضخم يزداد سخونة في المملكة المتحدة: 10.1٪ في مارس/آذار، أعلى بكثير من 5٪ في الولايات المتحدة و6.9٪ في منطقة اليورو في نفس الشهر. يستهدف بنك إنجلترا مؤشر أسعار المستهلك (CPI) بين 1٪ و 3٪.

المصدر: FXStreet

مؤشر أسعار المستهلك الأساسي - الذي يستثني أسعار السلع المتقلبة - مرتفعًا للغاية أيضًا عند 6.2٪، مما يدل على أن تكاليف الطاقة المرتفعة ليست فقط وراء ارتفاع الأسعار. أدى نقص العمالة ومطالب النقابات إلى دعم نمو الأجور.

ارتفعت الأجور - بما في ذلك العلاوات - بنسبة 5.9٪ على أساس سنوي اعتبارًا من فبراير/شباط، وعند استبعادها، فقد وصلت إلى 6.6٪، أعلى من مستوى مؤشر أسعار المستهلك الأساسي.

في الوقت نفسه، يقف سعر الفائدة لدى بنك إنجلترا عند 4.25٪، لذا فإن الزيادة إلى 4.5٪ لن تكون سوى ممارسة للحاق بالركب مع ارتفاع الأسعار.

المصدر: FXStreet

 الأسواق ستتفاعل مع محضر اجتماع بنك إنجلترا، وتقرير السياسة النقدية، وضغط بيلي
تم تسعير رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وتقدم الجنيه الإسترليني بالفعل استجابة للبيانات. هناك عاملان مهمان للأسواق: نمط التصويت في لجنة السياسة النقدية (MPC)، وتقرير السياسة النقدية ربع السنوي للبنك (MPR).

في قرار سعر الفائدة السابق لبنك إنجلترا، صوت عضوان على ترك تكاليف الاقتراض دون تغيير، واعترضوا على أغلبية السبعة. إذا كرر النمط نفسه على الرغم من البيانات المتفائلة، فسوف يعاني الجنيه الاسترليني. أي عضو إضافي يختار موقف انتظار سيكون أسوأ.

لن يستفيد الجنيه الإسترليني إلا إذا تحول واحد على الأقل من المعارضين إلى التوافق مع الأغلبية. يعتبر التصويت بنسبة 8: 1 أو 9: 0 بمثابة تحول متشدد على نحو مفاجئ.
ما يجعل "الخميس الكبير" رائعًا هو التقرير ربع السنوي، والذي يتضمن توقعات التضخم. توقع بنك إنجلترا سابقًا انخفاضًا في ضغوط الأسعار. ربما يحتاج إلى مراجعتها بالزيادة، ولكن إلى أي مدى؟

إذا توقع أندرو بايلي محافظ بنك إنجلترا وزملاؤه حدوث انخفاض حاد في التضخم، فإن الجنيه الاسترليني سيعاني. ستحتاج إلى إظهار الأسعار فوق المستهدفة لهذا العام و 2024 حتى يرتفع الجنيه الاسترليني.

أخيرًا وليس آخرًا، يلتقى بيلي والعديد من زملائه بالصحافة في الساعة 11:30 بتوقيت جرينتش، وهي النقطة الأكثر خطورة على العملة. يميل المحافظ لرؤية الكوب نصف فارغ. لقد توقع في السابق حدوث ركود، واقترح على العمال الامتناع عن المطالبة بزيادات كبيرة في الأجور، بل والتشكيك في زيادة أسعار الفائدة.

يرى بنك جولدمان ساكس وغيره من البنوك التجارية أن معدلات الفائدة في المملكة المتحدة ستصل إلى 5٪، مما يضاهي المعدلات الأمريكية. قد يُسأل بيلي عن نظرته لسعر الفائدة "النهائي". في حين أنه من غير المرجح أن يجيب عليها مباشرة، إلا أنه قد يشير إلى عدم ضمان أي تحرك إضافي. كما ستؤثر حالة عدم اليقين على الجنيه الإسترليني.

أفكار أخيرة

شهد الاقتصاد البريطاني نموًا سريعًا للأجور وتضخمًا أسرع، ومع ذلك يتم تسعير البيانات ويتردد بنك إنجلترا في ضمان زيادات إضافية. قد يبيع الجنيه الإسترليني ما لم يلتزم بيلي وزملاؤه بحزم بمزيد من التحركات المتشددة.