قد تنقلب معركة الهند ضد التدفقات الخارجة المرتبطة بالذهب عليها

صعدت السلطات الهندية جهودها لحماية احتياطيات البلاد من صرف العملات الأجنبية واستقرار الروبية الهندية.

لمشاهدة هذا الفيديو بلغتك، فعّل الترجمة التلقائية. انقر على الإعدادات ← الترجمة ← الترجمة التلقائية، ثم اختر لغتك المفضلة.

تعد مشتريات الذهب أحد المجالات التي تحظى بالتركيز، لكن الحملة على المعدن النفيس قد تؤدي إلى خلق مشكلة أكبر من تلك التي تحاول حلها

يوم الأحد، حث رئيس الوزراء ناريندرا مودي مواطني البلاد على تجنب شراء الذهب لمدة عام، إلى جانب توصيات أخرى مثل ترشيد استهلاك الوقود أو تقليل الرحلات إلى الخارج. وبعد أيام قليلة، تحولت الكلمات إلى أفعال: حيث ضاعفت الهند الرسوم الجمركية الأساسية على واردات الذهب والفضة إلى 10% ورفعت رسم تطوير وبنية تحتية الزراعة (AIDC) إلى 5%. وهذا يرفع معدل الضريبة الفعلي، بما في ذلك ضريبة السلع والخدمات المتكاملة بنسبة 3% (IGST)، إلى 18.4%، من 9.2%.

لماذا تستهدف الهند واردات الذهب

جاء هذا القرار نتيجة الواردات الضخمة للذهب في أوائل 2026، والتي أدت إلى استنزاف كبير في احتياطيات النقد الأجنبي في ظل تأثير أزمة غرب آسيا على عجز الحساب الجاري للهند.

تجعل الخطوة الأخيرة المعادن الثمينة أكثر تكلفة محليًا ومن المتوقع أن تخفف الطلب في ثاني أكبر سوق مستهلك في العالم. من خلال تثبيط واردات الذهب، تهدف السلطات إلى تقليل العجز التجاري وأيضًا استقرار الروبية الهندية، التي كانت تصل إلى أدنى مستويات قياسية جديدة مقابل الدولار الأمريكي تقريبًا كل أسبوع وتعد من أسوأ العملات أداءً في آسيا.

ارتفاع ضرائب الذهب قد يغذي التهريب

يعتقد الخبراء، مع ذلك، أن الإجراء قد يكون عكسياً حيث أن الضرائب الجمركية المرتفعة ستشجع المهربين والمشغلين في السوق الرمادية.

الطلب على الذهب في الهند غير مرن نسبيًا بسبب أهميته الثقافية، والاستخدام السائد في حفلات الزفاف، والأغراض الاستثمارية. عندما يرتفع سعر القناة القانونية، غالبًا ما يشتري المستهلكون الذهب عبر قنوات غير رسمية بدلاً من خفض الطلب تمامًا. بدوره، سيسبب هذا التجارة غير المشروعة خسائر كبيرة في الإيرادات للحكومة، ويغذي نظام الأموال غير المحسوبة (الأموال السوداء)، ويساهم تقنيًا في زيادة العجز التجاري.

علاوة على ذلك، تظل الهند – بصفتها مستوردًا كبيرًا للنفط الخام – عرضة لارتفاع أسعار الطاقة واضطرابات جانب العرض، مما قد يزيد من فاتورة الواردات ويزيد الضغط على عجز الحساب الجاري.

لمواجهة ذلك، قد تحتاج الهند إلى نهج أوسع بدلاً من الحلول قصيرة الأجل مثل جعل شراء الذهب أكثر تكلفة. وهذا يعني البحث عن مصادر بديلة للنفط الخام والمواد الخام لتخفيف المخاطر الناجمة عن التوترات الجيوسياسية الإقليمية، بالإضافة إلى تعزيز قدرتها التصنيعية المحلية، لا سيما في الإلكترونيات والمكونات، لتقليل الاعتماد على السلع النهائية المستوردة. كما أن تدفقات رأس المال الأقوى ستساعد أيضًا في سد فجوة الادخار والاستثمار وتوفير دعم أكبر للروبية الهندية.

زيادة الضرائب على الذهب قد تكسب بعض الوقت، لكن في النهاية تحتاج الهند إلى أكثر من حل قصير الأجل.