مراجعة محضر اجتماع البنك المركزي الأوروبي: قياس الاعتدال ، وضع اليورو / الدولار EUR/USD ضعيفًا

يصدر البنك المركزي الأوروبي حسابات السياسة النقدية يوم الخميس ، 24 مايو ، في الساعة 11:30 بتوقيت جرينتش. توفر الوثيقة مزيدًا من التفاصيل حول المناقشات التي أدت إلى ترك أسعار الفائدة دون تغيير في 26 أبريل. في ذلك الاجتماع ، اعترف رئيس البنك المركزي الأوروبي ماريو دراجي بالتباطؤ في اقتصادات منطقة اليورو ووصفها بأنها "اعتدال".

 ألقى باللوم على العوامل المؤقتة: شتاء قاس حيث ظهرت حالات واسعة من الإنفلونزا ، والإضرابات ، والتاريخ المبكر لعيد الفصح ، في مارس بدلاً من أبريل. وقال دراغي أيضا أن هذا الاعتدال يأتي بعد فترة من النمو المرتفع وأشار إلى أن مؤشرات مديري المشتريات التطلعية لا تزال تشير إلى معدلات نمو متفائلة. وردا على سؤال ، قال إن الانخفاض قد استقر وأن النمو الأساسي لا يزال مرنًا.

من ناحية أخرى ، قال دراغي أن مجلس الإدارة لم يناقش السياسة النقدية والخطوات التالية في برنامج التسهيل الكمي. من خلال عدم الاقتراب من إزالة السياسة النقدية المتساهلة بشكل استثنائي ، خيب دراجي ثيران اليورو.

التركيز على الاقتصاد ، وليس على السياسة المستقبلية

وبالتالي ، ستوفر الحسابات المزيد من الأفكار حول تفكير البنك المركزي الأوروبي حول الاقتصاد بدلاً من اتخاذ خطوات لإزالة التحفيز. سيكون هذا الأمر بمثابة إحراج لدراجي إذا كشف المحضر عن نقاش حاد حول متى وكيف يتم التخلص من التسهيل الكمي. بل ومن غير المرجح أكثر إذا ما ظهر موضوع رفع أسعار الفائدة ، الذي شوهد في وقت ما في منتصف عام 2019. إن أي تعليق من هذا القبيل غير المحتمل يمكن أن يكون إيجابياً لليورو فقط حيث أنهم قد يلمحون إلى أن الخروج من البرنامج ليس بعيداً.

لذلك إذا كان البنك المركزي الأوروبي يناقش التباطؤ / الاعتدال ، يمكننا أن نتعلم مدى قلقهم. ينقسم مجلس الحكماء إلى حمائم بقيادة دراجي والصقور ، بقيادة وينز ويدمان. ويدمان ، رئيس البنك المركزي الألماني ، هو المرشح الرئيسي ليحل محل دراغي على رأس المؤسسة في نوفمبر 2019. ويمكن رؤية الصراع على السلطة داخل المجلس.

إذا كان محضر الاجتماع يعبر عن قلقه من أن الانتعاش الاقتصادي ينتشر في الربع الثاني ، يمكن أن يعاني اليورو. إذا تمسكت الصياغة بالطبيعة المؤقتة للاعتدال ، فإن العملة المشتركة لديها مساحة للكسب. الأمر كله يتعلق بتحليل الوضع الحالي.

تحديد المواقع اليورو

ويعاني زوج يورو / دولار EUR / USD من أسابيع طويلة من الانخفاض ، حيث انخفض بمقدار 800 نقطة من قمة عند 1.2555. عازم الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة ، والعوائد الأمريكية آخذة في الارتفاع. في منطقة اليورو ، لم تكن هناك علامات كبيرة على حدوث ارتداد في الربع الثاني.

ولا يتعلق الأمر فقط بالاقتصاد بل أيضًا بالسياسة. تتشكل حكومة جديدة تدريجياً في إيطاليا ، ومن المرجح أن تؤدي سياسات التخفيضات الضريبية والوثائق إلى زيادة الديون. إن رفع الديون إلى ما وراء نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 132٪ في إيطاليا يؤثر على اليورو

الاجتماع القادم في يونيو ، كما أنه يتميز بتوقعات جديدة. وحتى إذا لم نسمع أي إعلان عن برنامج التيسير الكمي ، فإن دراغي سيقول على الأقل إنهم ناقشوا ذلك وأنه من المقرر صدور إعلان في يوليو أو سبتمبر.