الدولار يتوقف مؤقتًا بعد ارتفاعه

خسر الدولار الأمريكي 0.2٪ منذ بداية التعاملات يوم الأربعاء مقابل سلة من العملات الرئيسية، مما يشير إلى حرص المتداولين على جني بعض الأرباح بعد ارتفاع بنسبة 2.5٪ خلال الأيام السبعة السابقة.

ومن المثير للاهتمام أن إرهاق الدولار كان واضحًا بعد وقت قصير من اعتراف باول بأن التضخم كان على مسار أعلى مما توقعه البنك المركزي. يتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن توقعات السوق، والتي تغيرت بشكل مثير للإعجاب منذ 8 مارس/آذار، عندما أدى تقرير الوظائف المؤيد للتضخم إلى ارتفاع الدولار. حصل الزخم الصعودي للدولار على دفعة جديدة بعد تقرير التضخم الأسبوع الماضي، حيث تم "شراؤه بناء على شائعات" عن تغيير في معنويات بنك الاحتياطي الفيدرالي. في هذا السياق، ينظر إلى تصريحات باول على أنها "عمليات بيع للخبر".

من الناحية الفنية، ترتفع علامات الإرهاق على مؤشر الدولار الأمريكي DXY بالقرب من منطقة انعكاس أكتوبر/تشرين الأول. على الأطر الزمنية اليومية، دخل مؤشر القوة النسبية منطقة التشبع الشرائي. كان هذا هو الحال قبل بدء تصحيحات سبتمبر/أيلول 2022 و2023، وإن كان أقل بشكل ملحوظ من القمة السعرية.

الدولار في منطقة تشبع شرائي متراكمة من المكاسب منذ أوائل مارس، وهو ما يهيء لفترة تماسك في الدولار من المستوى الحالي 106.0 إلى 104.5-105.0. سيكون هذا تصحيحًا كلاسيكيًا، مما يفتح الطريق لموجة جديدة من ارتفاع مؤشر الدولار DXY إلى منطقة 110 أو حتى 115. لكن هذه ستكون قصة ذات سردية معلومات مختلفة؛ إذ أن المحرك الحالي مرهق.

من الممكن حدوث انعكاس بعد بعض التقلبات، كما كان الحال في أكتوبر من العام الماضي. في رأينا، ستزداد احتمالات حدوث مثل هذا السيناريو إذا بقي الاقتصاد العالمي على طريق النمو المعتدل، مما سيقلل من الفارق بين ديناميكيات الاقتصاد الأمريكي وبقية العالم المتقدم.