كل الأنظار متجهة إلى انخفاض العوائد التي تعطي فترة راحة للدولار الذي يقف في منطقة التشبع الشرائي

التوقعات: تتجه كل الأنظار إلى انخفاض العوائد التي تعطي فترة راحة للدولار الذي يقف في منطقة التشبع الشرائي وتعطي بعض الراحة للأسهم. من المدهش بعض الشيء أن الرحلة إلى بر الأمان كانت بسيطة وكان الفرنك السويسري هو الذي جذب الانتباه. حسناً، إنه لا يزال اليوم الرابع فقط من الحرب الجديدة. ولعل من الجدير بالذكر المكاسب القوية في الدولار الأسترالي، الذي يحتوي على الكثير من الموارد الطبيعية للطاقة ويقع في منتصف الطريق حول العالم من كلتا الحربين.

ذكرت بلومبرج أن "فيليب جيفرسون ولوري لوجان من بنك الاحتياطي الفيدرالي اتحدا حول فكرة أن الظروف الأكثر تشددا الناجمة عن القفزة في عوائد سندات الخزانة قد تكون بمثابة بديل لمزيد من رفع أسعار الفائدة". ربما يكون هذا صحيحًا ولكنه ليس مفيدًا، لأنه ينتقص من تصور عزم بنك الاحتياطي الفيدرالي. لدينا مجموعة أخرى من الأعضاء المتحدثين من مجلس الاحتياطي الفيدرالي اليوم.

وضع صندوق النقد الدولي سلسلة من التوقعات الجديدة - سيكون النمو أقل في أوروبا والصين. لا يزال التضخم مرتفعًا للغاية ولا ينخفض بالقدر المتوقع.

كما ذكرنا بالأمس، سيكون التضخم الأمريكي هو نجم المشهد. وتشير التوقعات الحالية إلى ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.3٪ على أساس شهري، منخفضًا من 0.6٪ في أغسطس/آب، وبنسبة 3.6٪ على أساس سنوي، منخفضًا من 3.7٪ في أغسطس. من المتوقع أن يسجل التضخم الأساسي 0.3٪ على أساس شهري، وهو نفس معدل أغسطس ولكنه ينخفض إلى 4.1٪ على أساس سنوي من 4.3٪. وتشمل التوقعات الأخرى تقديرات بلومبرج التي تبلغ نسبة 3.74٪، أعلى من قراءة أغسطس، وتقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بنسبة 3.69٪.

التنبؤات: ارتفع الدولار مع ارتفاع العائد ويتراجع الآن مع ارتداد العوائد. بالتخمين، فإن تراجع العائد هو الصفقة الحقيقية وكان الارتفاع الزائد في الذروة إلى ما يقرب من 5٪ هو الذي كان مدمرًا. لماذا ارتفعت العوائد حتى الآن بهذه السرعة؟ اشترى الكثير من المديرين منحنى العائد بالكامل في 2021-22 ولم يخرجوا في الوقت المناسب. ولا تزال بعض البنوك تحتفظ بآجال طويلة منذ ذلك الحين. لقد أخطأوا في التوقعات وتمسكوا بأسلحتهم حتى عندما كان العالم يغير التروس. وهذا هو خطأ خبراء الاقتصاد العنيدين أيضا. نحن الآن ندخل فترة من التحركات الأكثر عقلانية وحكمة. من المحتمل أن نصل إلى 5٪، ولكن ليس هذا الأسبوع أو الأسبوع المقبل.

لا يزال الدولار يتمتع بالكثير من الدعم من الاقتصاد القوي ووضع الملاذ الآمن والموقف الحازم لبنك الاحتياطي الفيدرالي. لكن هذه العوائد تمثل رياحاً معاكسة قوية وربما نحتاج إلى توقع تراجع الدولار أكثر.