هل يمكن للدولار النيوزيلندي أن يحافظ على 0.5600 هذه المرة؟

يتداول زوج دولار نيوزيلندي/دولار أمريكي NZD/USD على انخفاض يوم الثلاثاء، ويكافح للحفاظ على موقعه فوق المستوى النفسي 0.5600 مع بقاء الدولار النيوزيلندي (NZD) تحت الضغط عقب قرار السياسة النقدية المفاجئ الذي اتخذه بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ الأسبوع الماضي.

اختبر زوج العملات مرارًا منطقة الدعم 0.5600-0.5565 خلال الأشهر القليلة الماضية، حيث كان المشترون يتدخلون باستمرار لمنع حدوث كسر مستدام. ومع ذلك، فإن التراجع الأخير يثير تساؤلات حول ما إذا كان هذا القاع السعري المهم قادرًا على الصمود أمام موجة أخرى من ضغوط البيع.

يواجه الكيوي قوى متضاربة. ففي حين أن توقعات المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ قد توفر الدعم، فإن ضعف الطلب المحلي، وعدم اليقين المحيط بالدولار الأمريكي (USD) والبيانات الاقتصادية المرتقبة يتركان العملة عرضة للتراجع.

التوقف المفاجئ لبنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ يترك الكيوي على أرض غير مستقرة

فاجأ بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ الأسواق المالية الأسبوع الماضي بالإبقاء على سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) دون تغيير عند 2.75٪ رغم التوقعات الواسعة بزيادة قدرها 25 نقطة أساس.

كان القرار متقاربًا بشكل خاص، حيث صوت أربعة من صناع السياسة لصالح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، بينما دعم ثلاثة منهم الزيادة. وعلى الرغم من أن البنك المركزي أقر بأن المزيد من التشديد النقدي سيكون على الأرجح ضروريًا، فإن قراره ضغط فورًا على الدولار النيوزيلندي، مما أدى إلى تراجع مستمر أمام الدولار الأمريكي.

يواجه البنك المركزي مهمة موازنة صعبة. فقد تباطأ التضخم السنوي إلى 3.7٪ في الربع الثالث من 4.1٪، لكن صناع السياسة يتوقعون أن يتسارع إلى 4.4٪ في الربع الرابع، وهو ما يعكس جزئيًا ارتفاع أسعار الوقود وتراجع العملة. وفي الوقت نفسه، لا يزال التعافي الاقتصادي في نيوزيلندا هشًا، مما يحد من قدرة البنك المركزي على رفع تكاليف الاقتراض بقوة دون الإضرار بالنشاط المحلي.

سلطت كبيرة استراتيجيي العملات الأجنبية في رابوبنك Jane Foley الضوء على هذه المعضلة، مشيرة إلى أن "بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ ذكر في اجتماعه للسياسة النقدية أنه في حين من المتوقع أن يرتفع التضخم السنوي إلى 4.4٪ في الربع المنتهي في ديسمبر/كانون الأول (ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى الوقود)، فإن الطلب المحلي لا يزال ضعيفًا."

هذا المزيج من التضخم المستمر والنشاط الاقتصادي الضعيف يعقد التوقعات الخاصة بالكيوي، إذ إن ارتفاع أسعار الفائدة قد يدعم العملة بينما يضغط في الوقت نفسه على النمو.

توقعات رفع الفائدة في ديسمبر/كانون الأول توفر الدعم، لكن المحللين لا يزالون حذرين

على الرغم من مفاجأة أكتوبر/تشرين الأول، لا تزال عدة مؤسسات مالية كبرى تتوقع المزيد من التشديد النقدي. وفسرت ستاندرد تشارترد قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ على أنه تأجيل وليس تغييرًا جوهريًا في اتجاه السياسة: "بشكل عام، نعتقد أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ اختار تأجيل رفع الفائدة بدلًا من إعلان نهاية الدورة." ويتوقع البنك زيادتين بمقدار 25 نقطة أساس، في ديسمبر/كانون الأول وفبراير/شباط، ما سيرفع سعر الفائدة النقدي الرسمي (OCR) إلى 3.25٪. كما تتوقع UOB بالمثل أن يرفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ أسعار الفائدة إلى 3٪ في اجتماعه في ديسمبر/كانون الأول.

ومع ذلك، فإن توقعات ارتفاع أسعار الفائدة لا تضمن بالضرورة انتعاشًا مستدامًا في الدولار النيوزيلندي. وحذر كومرتس بنك من أن الأسواق المالية قد تكون بالفعل تتوقع تشديدًا نقديًا أكبر من اللازم، مع تسعير ما يقرب من أربع زيادات بمقدار ربع نقطة مئوية بحلول سبتمبر/أيلول 2027: "بينما ما زلنا نتوقع رفع سعر الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، فإننا أكثر تشككًا من السوق بشأن التوقعات متوسطة الأجل. ومع تقليص توقعات رفع أسعار الفائدة، فمن المرجح بالتالي أن يضعف الكيوي."

وهذا يخلق نقطة ضعف محتملة لزوج NZD/USD. وحتى إذا رفع بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول، فقد يواجه الكيوي صعوبة إذا بدأ المستثمرون في خفض توقعاتهم بشأن الزيادات اللاحقة.

ديناميكيات الدولار الأمريكي والبيانات المقبلة قد تحسم الخطوة التالية

تعتمد توقعات الدولار النيوزيلندي أيضًا بشكل كبير على التطورات في الولايات المتحدة (US). أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) نطاق سعر الفائدة القياسي عند 3.75٪-4.00٪، مما أبقى أسعار الفائدة الأمريكية أعلى بكثير من معدل السياسة النقدية في نيوزيلندا البالغ 2.75٪. ويواصل هذا الفارق في أسعار الفائدة تفضيل الدولار الأمريكي، لا سيما مع توقع المستثمرين احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر/كانون الأول.

ومع ذلك، يرى كومرتس بنك أيضًا أن التوقعات الحالية للتشديد النقدي الأمريكي مبالغ فيها، مشيرًا إلى أن إعادة تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي قد تحد من المزيد من تراجع الكيوي.

وتضيف التطورات السياسية طبقة أخرى من عدم اليقين، مع احتمال أن تؤثر انتخابات التجديد النصفي الأمريكية يوم الثلاثاء على معنويات السوق والطلب على الدولار الأمريكي.

وفي الوقت نفسه، يمثل تقرير التوظيف للربع الثالث في نيوزيلندا، المقرر صدوره لاحقًا يوم الثلاثاء، اختبارًا مهمًا لتوقعات رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ. ومن المتوقع أن ينخفض معدل البطالة بشكل طفيف إلى 5.5٪ من 5.6٪، بينما من المتوقع أن يتباطأ التغير في التوظيف إلى 0.4٪ من 0.5٪.

قد تؤدي أرقام سوق العمل الأقوى من المتوقع إلى تعزيز التوقعات بزيادة أسعار الفائدة في ديسمبر/كانون الأول والمساعدة في استقرار الكيوي. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات المخيبة للآمال إلى تعزيز المخاوف بشأن الضعف الاقتصادي المحلي وتكثيف الضغط على NZD/USD.

التوقعات الفنية لزوج NZD/USD: هل يمكن لمنطقة الدعم 0.5600-0.5565 أن تصمد؟

يسلط الرسم البياني اليومي الضوء على أهمية منطقة الدعم 0.5600-0.5565، التي جذبت مرارًا اهتمام الشراء منذ أواخر عام 2025. ويتداول الزوج دون المتوسطين المتحركين البسيطين 100 يوم و200 يوم (SMAs)، اللذين يقعان حاليًا قرب 0.5759 و0.5828 على التوالي. وفي الوقت نفسه، يقف مؤشر القوة النسبية (RSI) بالقرب من 39.6، مما يشير إلى استمرار الزخم الهبوطي دون الوصول بعد إلى منطقة التشبع البيعي.

وسيُمثل الكسر المستدام دون 0.5565 تدهورًا كبيرًا في التوقعات الفنية ويكشف عن أدنى مستوى في أبريل/نيسان 2025 قرب 0.5480. وعلى العكس من ذلك، فإن الدفاع الناجح مرة أخرى عن منطقة الدعم قد يشجع على انتعاش نحو 0.5700 وأعلى مستوى للارتداد الأخير قرب 0.5710. ومع ذلك، فإن انعكاسًا صعوديًا أكثر إقناعًا سيتطلب من الزوج استعادة المتوسط المتحرك البسيط 100 يوم.

وفي الوقت الحالي، لا يزال التوازن هشًا. إن احتمال المزيد من زيادات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي النيوزيلندي RBNZ يمنح الدولار النيوزيلندي طوق نجاة محتملًا، لكن الأساسيات الاقتصادية الضعيفة والبنية الفنية الهبوطية المستمرة تشير إلى أن المعركة من أجل 0.5600 لم تنته بعد.