يدخل زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY منطقة تدخل بنك اليابان بعد ارتفاعه إلى 151.000 ثانية

• ارتفع زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات في 151.000 - وهي منطقة تدخل تاريخية لبنك اليابان. 
• وتأتي هذه الخطوة مدعومة بقوة الدولار الأمريكي حيث من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة مرتفعة في الولايات المتحدة. 
• رفع بنك اليابان أسعار الفائدة ولكن هذا لم يدافع عن الين كما هو متوقع ، حيث لا تزال أسعار الفائدة اليابانية منخفضة للغاية. 

ارتفع زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى أعلى مستوياته في عدة سنوات في 151.000 يوم الأربعاء على خلفية قوة الدولار الأمريكي واسعة النطاق قبل اجتماع سياسة الاحتياطي الفيدرالي والتجارة "المكتملة" التي أضعفت الين الياباني (JPY). 

يصل زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى منطقة تدخل حيث من المعروف تاريخيا أن بنك اليابان (BoJ) يتدخل في أسواق العملات لدعم الين، وهذا قد يشكل عقبة أمام المزيد من الاتجاه الصعودي للزوج. 

الدولار الأمريكي / الين الياباني يدخل منطقة التدخل

ارتفع زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني مرة أخرى إلى مستوى أعلى مستوياته السابقة في عدة سنوات في 151.000. في كل من  أكتوبر 2022 و 2023 ، ارتفع الزوج إلى 151.000 وسط ضعف الين الياباني وقوة الدولار الأمريكي ، ومع ذلك ، في كلتا المرتين تم دفعه للأسفل. 

تم إرجاع سبب الانعكاس عند هذا المستوى إلى حقيقة أنها منطقة تدخل لبنك اليابان. فوق 150.000 ، يصبح الين ضعيفا بشكل غير مريح بالنسبة لبنك اليابان ويميل إلى التدخل لدعمه باستخدام احتياطياته من العملات الأجنبية لشراء الين ، وفقا للمحللين في MUFG. 

"يمكن قبول كسر هذا الارتفاع (أعلى مستوى في 2023) في طوكيو ، لكننا ما زلنا نفترض أن التدخل سيحدث بعد ذلك بوقت قصير ، خاصة مع إجراء بنك اليابان هذا الأسبوع على الأقل الآن بما يتفق مع تدخل شراء الين."

يشير هذا إلى أن زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني قد يكون قريبا من الذروة. 

الين يضعف بعد اجتماع بنك اليابان، في حركة غير بديهية

تم بيع الين بعد أن أنهى بنك اليابان ثماني سنوات من أسعار الفائدة السلبية وقام بأول رفع لأسعار الفائدة منذ عام 2007. يوم الثلاثاء ، رفع بنك اليابان أسعار الفائدة من سالب 0.1٪ إلى نطاق بين 0.0٪ و 0.1٪. 

عادة ما يتوقع أن تؤدي مثل هذه الخطوة إلى تقوية العملة ، لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجذب تدفقات أكبر من رأس المال الأجنبي ، ومع ذلك ، في حالة الين حدث العكس. 

أحد الأسباب التي أعطيت لاستجابة الين غير البديهية هو أنه على الرغم من الارتفاع ، لا تزال أسعار الفائدة في اليابان منخفضة للغاية مقارنة بالدول الأخرى لدرجة أن الين الياباني لا يزال "عملة تمويل" مفضلة من قبل المستثمرين الدوليين. هذا يعني أنهم يقترضون بالين (بسبب انخفاض مدفوعات الفائدة) من أجل شراء العملات الأخرى التي تدفع عوائد أعلى على أسعار الفائدة. 

"وجهة النظر ذات القاعدة العريضة هي أن الفجوة في أسعار الفائدة بين اليابان والعديد من البنوك المركزية الأخرى في فضاء G10 تعني أن الين سيظل يستخدم كعملة تمويل في عالم منخفض التقلب". يقول المحللون في ING. 

سبب آخر لضعف الين بعد قرار بنك اليابان هو الرأي القائل بأن رفع سعر الفائدة كان مجرد "لمرة واحدة" وليس بداية دورة الارتفاع. 

"في حين أن بنك اليابان قد يكون قادرا على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام ، إلا أن هذا الاحتمال لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير." يقول المحللون في رابوبنك. 

يعتمد الكثير على ما إذا كانت مكاسب الأجور التي تتفاوض عليها نقابات العمال اليابانية تنتقل إلى السكان العاملين على نطاق أوسع، لأن 30٪ فقط من العمال ينتمون إلى النقابات. 

"بافتراض أن صفقات الأجور القوية الممنوحة للعمال النقابيين موزعة على 70٪ من الموظفين الذين ليسوا في نقابة ، فإن نمو الأجور الحقيقي في اليابان قد يرتفع قريبا. يأمل صانعو السياسات أن يعزز هذا الاستهلاك الذي يدعم بدوره ربحية الشركات. وهذا من شأنه أن يشير إلى أن الدورة الحميدة لبنك اليابان قد اكتملت". 

ارتفاع الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني انخفض إلى قوة الدولار الأمريكي

يكتسب الدولار الأمريكي زخما في جميع المجالات على خلفية التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) سيبقي أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول في الولايات المتحدة ، بسبب التضخم المرتفع بعناد. هذا أيضا عامل في مكاسب الدولار الأمريكي / الين الياباني. 

حتى أن هناك تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيقلل من عدد التخفيضات في أسعار الفائدة التي يتوقع إجراؤها في ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) ، وهي مجموعة من التوقعات التي ينشرها في نفس الوقت الذي يعلن فيه عن قرار سياسته النقدية. 

في ديسمبر SEP ، توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة بنسبة 0.25٪ في عام 2024 ، لكن المحللين في بنك نورديا وماكواري ، على سبيل المثال لا الحصر ، يتوقعون أن يتم تخفيضها إلى تخفيضين في مارس سبتمبر.

"من المرجح أن يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مراجعة توقعاته للنمو والتضخم أعلى لعام 2024. قد يؤدي ذلك إلى مخطط متوسط نقطة للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يظهر تخفيضا فقط في أسعار الفائدة هذا العام مقارنة بأحدث التوقعات لثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة ، تم إجراؤها في ديسمبر 2023 "، قال المحللون في نورديا في مذكرة حديثة. 

وفي الوقت نفسه ، قال ديفيد دويل ، رئيس الاقتصاد في ماكواري ، "سيتم تحديث ملخص التوقعات الاقتصادية ويحتوي على مخاطر متشددة في تقييمنا مع احتمال توقع اللجنة تخفيضات أقل في عام 2024". 

مثل هذه الخطوة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تكون أكثر صعودا للدولار الأمريكي والدولار الأمريكي / الين الياباني ، على المدى القصير.