USD/JPY: الخطوة التالية تعتمد على بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك أوف أمريكا

• تعتمد الخطوة التالية لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني USD/JPY على تصرفات بنك الاحتياطي الفيدرالي ، وفقا لاستراتيجي BofA. 
• إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض الدولار الأمريكي / الين الياباني ، فقد ينخفض إلى 142 ؛ إذا لم يكن الأمر كذلك ، فقد يرتفع أعلى. 
• التدخل يشبه "الاتكاء ضد الريح" إذا قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي عدم الخفض ، فسوف يضغط السوق للأعلى. 

كان زوج العملة الدولار الأمريكي/الين الياباني USD/JPY يتأرجح في نطاق ضيق في 151.000 خلال الأسبوعين الماضيين حيث أن التهديد بالتدخل من السلطات اليابانية يبقي المضاربين على الارتفاع خجولين بينما تبقي البيانات الأمريكية الأقوى من المتوقع الدببة تحت السيطرة. 

كان اتجاه الخطوة التالية لزوج الدولار الأمريكي / الين الياباني موضوع الكثير من التكهنات ولكن العامل الذي سيكون الأكثر أهمية هو تصرفات مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) ، وفقا لثانوس فامفاكيديس ، الرئيس العالمي لاستراتيجية G-10 FX ، بنك أوف أمريكا ميريل لينش (BofA). 

"يعتمد الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى حد كبير على بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ، فقد يصل إلى 160.000 ، ويخفض أسعار الفائدة 142.000 ، "قال فامفاكيديس في مقابلة مع بلومبرج نيوز.  

إذا قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة بما يتماشى مع التوقعات الحالية ، فسوف يؤثر ذلك على USD / JPY لأنه سيقلل من ميزة الاحتفاظ بالنقد بالدولار الأمريكي (USD) مقارنة بالين الياباني (JPY) من وجهة نظر مقدار الفائدة التي يمكن كسبها. 

ومع ذلك، دفعت البيانات الأمريكية الأقوى من المتوقع في الأسابيع الأخيرة بعض صانعي السياسة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى التراجع عن وعودهم بخفض أسعار الفائدة في الصيف. خلال عطلة عيد الفصح ، بدا الرئيس باول أكثر تشددا - مما يعني أكثر تأييدا لإبقاء أسعار الفائدة أعلى لفترة أطول - وكان رد فعل الأسواق بشراء الدولار الأمريكي. 

انخفض احتمال خفض سعر الفائدة الأول من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في يونيو إلى ما يزيد قليلا عن 50٪ وفقا لأداة CME FedWatch ، من أكثر من 70٪ قبل بضعة أسابيع فقط. في بداية العام ، كان السوق يقوم بتسعير احتمال معقول لخفض سعر الفائدة الأول في مارس. إذا استمر الاتجاه نحو "ركل العلبة" لخفض أسعار الفائدة على الطريق ، فقد يتم تأجيل توقيت الخفض الأول إلى أبعد من ذلك - إلى الخريف أو الشتاء أو حتى العام المقبل.

بنك اليابان خارج الصورة 

من ناحية أخرى ، من غير المرجح أن يلعب بنك اليابان (BoJ) دورا رئيسيا ، ويشير Vamvakidis إلى أنه من غير المرجح أن يسارع بنك اليابان إلى رفع أسعار الفائدة لمكافحة ارتفاع التضخم. اليابان لديها مشكلة اقتصادية معاكسة لمعظم بقية العالم. 

"اليابان حالة مختلفة تماما - التضخم هناك حل وليس مشكلة. إنهم سعداء لرؤية التضخم المستمر. إنه أعلى من الهدف ولكن ليس كثيرا. ولديهم تاريخ طويل من الانكماش لمدة 30 عاما.

وقال فامافاكيديس "سيظلون حذرين للغاية ، ويميلون في الاتجاه الآخر مقارنة بالبنوك المركزية الأخرى". 

مستوى التدخل

وفي مارس آذار قال ماساتو كاندا نائب وزير المالية للشؤون الدولية إن الين ضعف بما يتجاوز ما تقتضيه أساسيات السوق. وأضاف أن السلطات اليابانية ستكون مستعدة للتدخل إذا انخفضت قيمة الين أكثر من ذلك. من التجربة السابقة للتدخل ، يعتبر أي مستوى أعلى من 150.000 هدفا للتدخل. 

"أعتقد أن 152 هو مستوى حرج في هذه المرحلة حيث نتوقع التدخل في سيناريو يتوقعون فيه أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في الخفض هذا العام. ولكن إذا لم تخفف أسعار السوق من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ، فسوف يدركون أن المستوى أعلى. " قال الرئيس العالمي ل G-10 FX."

حتى لو تدخلت السلطات ، فلن يكون لديهم القدرة على سد السد إلى الأبد ، وسوف ينكسر في النهاية ، مما يدفع الدولار الأمريكي / الين الياباني إلى الأعلى.  

"سيكون الأمر أشبه بالاتكاء على الريح. إنهم يعرفون جيدا ، أيضا من الماضي ، أن هذه التدخلات لا تعمل ، إنها تهديد بشكل أساسي ، لذلك يمكنهم خلق بعض الحذر في السوق ، وبعض المخاطر ذات الاتجاهين. 

"إنهم يعرفون جيدا أن كل شيء يعتمد على بنك الاحتياطي الفيدرالي. إذا اشتروا بعض الوقت بالتدخل حتى يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة ، فسيكون ذلك جيدا ، ولكن إذا لم يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ، فلا يوجد شيء يمكن أن تفعله هذه التدخلات ". قال فامفاكديس.