تم تسجيل أعلى مستوى للجنيه الإسترليني خلال ثلاثة أشهر في أمريكا

• يتداول زوج استرليني/دولار GBP/USD على بُعد خطوات قليلة من 1.3550، وهو أقوى مستوى له منذ أوائل مايو/أيار.
• استقر معدل البطالة في المملكة المتحدة عند 4.9٪ مقابل 4.8٪ المتوقعة، وتباطأ نمو التوظيف إلى النصف.
• تقترب احتمالات رفع الفائدة من قبل الفيدرالي في سبتمبر/أيلول من 31٪، انخفاضًا من أكثر من 82٪ في أواخر يوليو/تموز.

يتداول الجنيه الإسترليني مقابل الدولار يوم الثلاثاء على بُعد خطوات قليلة من 1.3550، محافظًا على نطاق تداول يوم الاثنين بعد أن دفعه بلوغ قمة دون 1.3600 إلى أقوى مستوى له منذ أوائل مايو/أيار. وهذا يترك نحو 300 نقطة أساس من التعافي من القاع الذي جرى بناؤه في الأسبوع الأول من أغسطس/آب عند ما دون 1.3300 بقليل.

وقد أعاد هذا الارتفاع السعر إلى ما فوق كلا المتوسطين المتحركين الرئيسيين ودفع المتوسط الأقصر فوق الأطول لأول مرة منذ الربيع، وهو ما يمثل تغيرًا في البنية وليس مجرد ارتداد. وما لم يتضمنه هذا التحرك هو أي مساهمة ملموسة من بريطانيا. فقد كان إصدار سوق العمل يوم الثلاثاء أول حدث محلي من الفئة الحمراء خلال ثلاثة أسابيع، وجاء رد فعل العملة عليه في نطاق 35 نقطة مع خسارة طفيفة.

تقرير الوظائف هدأ في الاتجاه المهم

تسارع نمو الأجور المنتظمة، وهو السلسلة التي تعتبرها لجنة السياسة النقدية MPC القراءة الأنقى للتضخم المتولد محليًا، إلى 3.5٪ في الأشهر الثلاثة حتى يونيو/حزيران من 3.4٪، أي أعلى بعُشر نقطة مئوية من التوافق. أما إجمالي الأجور بما في ذلك المكافآت فتباطأ إلى 4.1٪ من 4.4٪. ولا يزال نمو الأجور عند هذا المعدل أعلى من 3.3٪ التي كانت اللجنة قد توقعتها للربع الرابع في فبراير/شباط، لذا وعلى صعيد الأسعار منح الإصدار المتشددين انتصارًا هامشيًا.

أما على صعيد الكمية، فلم يمنحهم الإصدار نفسه أي شيء على الإطلاق، إذ انخفض نمو التوظيف خلال تلك الأشهر الثلاثة إلى النصف تقريبًا إلى 83 ألفًا من 147 ألفًا، بينما استقر معدل البطالة عند 4.9٪ في حين كان من المتوقع تراجعه إلى 4.8٪. وتراجعت الوظائف الشاغرة إلى 707 ألفًا وفق تقدير الفترة من مايو/أيار إلى يوليو/تموز، وهو أضعف قراءة خارج فترة الجائحة منذ أواخر عام 2014. وانخفض عدد المطالبين بإعانات البطالة في يوليو/تموز بمقدار 11 ألفًا مقابل توقعات بارتفاع يتجاوز 11 ألفًا، وهو السطر الوحيد في التقرير الذي يشير إلى الاتجاه المعاكس.

الارتفاع يحمل جواز سفر أمريكيًا

يكاد الارتفاع الكامل في أغسطس/آب يعود إلى الجانب الآخر من التسعير، حيث تسعّر العقود الآجلة الآن احتمال رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر/أيلول قرب 31٪، انخفاضًا من أكثر من 82٪ في الأيام التي أعقبت قرار 29 يوليو/تموز، وهو انهيار جاء نتيجة ثلاثة إصدارات أمريكية متتالية: انكماش الوظائف بمقدار 23 ألفًا، ومؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI لشهر يوليو/تموز عند 3.4٪ على أساس سنوي مع القراءة الأساسية عند 2.5٪، وتراجع مبيعات التجزئة بنسبة 0.6٪.

ولم يتغير تقريبًا مسار أسعار الفائدة الخاصة بالجنيه الإسترليني خلال الأسابيع الثلاثة نفسها، وهو ما يجعل نسبة الإسناد غير مريحة. إذ تُظهر تسعيرات المقايضات تثبيتًا للفائدة في قرار لجنة السياسة النقدية MPC في 17 سبتمبر/أيلول قرب 72٪، مع نحو 7 نقاط أساس من التشديد في ذلك الاجتماع ونحو 30 نقطة أساس بحلول نهاية العام.

وقد بُني هذا المنحنى على صدمة الطاقة وليس على أي شيء قدمته البيانات المحلية، ولم تمنح أرقام الثلاثاء أي دعم جديد له. الجنيه الإسترليني لا يجري شراؤه. الدولار هو الذي يجري بيعه، ولا يزال موعد الموازنة الخريفية في أكتوبر/تشرين الأول بعيدًا عن أفق كل التوقعات المسعرة حاليًا. وقد أعاد تجدد التوتر حول مضيق هرمز بعض الطلب المحدود على الدولار يوم الثلاثاء، وهو ما يفسر معظم التراجع الطفيف في الجلسة.

الأربعاء يمنح الجنيه أول اختبار محلي له

يصل تضخم يوليو/تموز في الساعة 06:00 بتوقيت جرينتش يوم الأربعاء 19 أغسطس/آب، مع إجماع عند 2.9٪ على أساس سنوي للتضخم العام مقابل 2.6٪ في يونيو/حزيران، و0.3٪ على أساس شهري مقابل 0.1٪. ومن المتوقع أن ينخفض التضخم الأساسي بمقدار عُشر إلى 2.5٪. إن شكل هذا المزيج أهم من أي رقم منفرد، لأن تضخمًا عامًا تدفعه الطاقة صعودًا بينما يتراجع التضخم الأساسي هو أسهل ما يمكن أن يطلبه اجتماع سبتمبر/أيلول للإبقاء على الوضع القائم.

بلغ تضخم الخدمات 3.6٪ في يونيو/حزيران ولا يزال المكون الذي تقرأه اللجنة فعليًا، لذا فإن دالة الاستجابة تقع دون مستوى التضخم العام بكثير. ويسير بقية الجدول البريطاني على النهج نفسه. تصدر أسعار المنتجين بالتزامن مع قراءة التضخم، ومن المتوقع أن يتراجع مؤشر ثقة المستهلك إلى -18 يوم الخميس، ويأتي يوم الجمعة بمبيعات التجزئة لشهر يوليو/تموز المتوقعة عند -0.5٪ على أساس شهري بعد ارتفاع بنسبة 1٪، مع توقع انخفاض القراءات الأولية الثلاثة لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر أغسطس/آب.

إن صدور محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) يوم الأربعاء في الساعة 18:00 بتوقيت جرينتش هو النصف الآخر من المعادلة، ويغطي اجتماعًا عُقد قبل ثلاثة أسابيع من كل قراءة أعادت تسعير سبتمبر/أيلول. ويحمل ذلك المحضر سجلًا لنقاش لا لتوقع، وسيتداول الدولار وفقًا للظروف المرتبطة بذلك النقاش لا وفقًا للتصويت نفسه.

المستويات التي يجب مراقبتها

المقاومة: قمة يوم الاثنين دون مستوى 1.3600 هي الخط المهم، والإغلاق اليومي فوقها يفتح المجال أمام قمة أوائل مايو/أيار قرب 1.3650 مع وجود القليل بينهما. ويحد مستوى 1.3550 من الارتفاع في الأثناء.

الدعم: احتوى حاجز 1.3500 أدنى مستوى يوم الثلاثاء ويمثل أول مستوى دعم. ودونه، يقع المتوسطان المتحركان الآن متراصين ضمن نطاق بين 1.3400 و1.3450، وهو المكان الذي سيخضع فيه اتجاه أغسطس/آب لأول اختبار حقيقي.

الانحياز: صعودي. فقد تحولت منطقة المتوسطات المتحركة إلى دعم، ويظل السعر فوقها بفارق واضح، لذا فإن التراجعات نحو 1.3450 تُعد فرصًا للشراء لا للبيع. والتحفظ هنا يتعلق بالزخم، إذ إن مؤشر ستوكاستيك للقوة النسبية اليومي (Stoch RSI) يقترب من 87، كما أن الجدول المحلي مزدحم بما يكفي لكسر الاتجاه. ويُبطل هذا السيناريو الإغلاق اليومي دون 1.3400.

الرسم البياني اليومي لزوج GBP/USD