انخفاض تقلبات البيتكوين إلى ما دون ناسداك مع وصول نشاط السوق إلى أدنى مستوى في عدة سنوات

• انخفضت تقلبات البيتكوين لمدة 30 يومًا إلى ما دون مؤشر ناسداك للمرة الخامسة في تاريخها، مما يسلط الضوء على بيئة سوقية مضغوطة بشكل غير معتاد.
• سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) تدفقات خارجة قياسية جديدة في الربع الثاني، حيث تحمل المستثمرون الأفراد معظم ضغوط البيع بينما ظل انكشاف المؤسسات مستقراً.
• أشار محللو Bitfinex إلى أن استمرار التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF وتوسع المعروض من العملات المستقرة ضروريان لتحفيز التوسع الكبير التالي في تقلبات البيتكوين.

انخفضت تقلبات البيتكوين (BTC) لمدة 30 يومًا إلى ما دون تقلبات مؤشر ناسداك للمرة الخامسة فقط في التاريخ المسجل، إذ تشير أنشطة التداول الضعيفة وتراجع الأحجام إلى فترة هادئة بشكل غير معتاد، وفقًا لتقرير صادر يوم الثلاثاء عن K33.

انكماش التقلبات رغم قيام المستثمرين الأفراد بتصفية صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة

انخفضت تقلبات BTC لمدة 30 يومًا إلى 1.132٪، مسجلة رابع أدنى قراءة لها في عقد 2020. كما تراجعت تقلبات سبعة أيام إلى 0.52٪، وهو أدنى مستوى لها منذ 2023. وبالمقارنة، بلغت تقلبات ناسداك لمدة 30 يومًا 1.5٪، وهي أعلى.

يعكس هذا التراجع حالة غير طبيعية، إذ إن البيتكوين تاريخيًا كان يشهد تقلبات أعلى من الأصول التقليدية عالية المخاطر. وقد حدثت الفترات السابقة التي انخفضت فيها تقلبات البيتكوين لمدة 30 يومًا إلى ما دون ناسداك في أكتوبر/تشرين الأول 2018، وأكتوبر/تشرين الأول 2022، ويناير/كانون الثاني 2023، وأبريل/نيسان 2025.

تلت ثلاثًا من تلك الفترات تحركات سعرية حادة. فقد سبقت واقعة أكتوبر/تشرين الأول 2018 انخفاضًا بنسبة 40٪ خلال أسبوعين، بينما أعقب فترة أكتوبر/تشرين الأول 2022 هبوط بنسبة 23.5٪. ومن ناحية أخرى، ارتفع البيتكوين بنسبة 28.5٪ خلال أسبوعين بعد انكماش يناير/كانون الثاني 2023، في حين أسفرت واقعة أبريل/نيسان 2025 عن ارتفاع بنسبة 15.4٪.

"استنادًا إلى حركة السعر السابقة، يمكننا أن نستنتج أن انكماش التقلبات الحالي يعكس حالة غير طبيعية، ويجب أن نستعد لتحرك أكبر قريبًا," كتبت K33.

وامتدت الظروف الهادئة إلى السوق الفورية. فقد تراجعت أحجام التداول الفورية اليومية للبيتكوين إلى 1.63 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023. وأشارت K33 إلى أن الأحجام كانت قد وصلت بالفعل إلى أدنى مستوياتها منذ عدة سنوات في الأسبوع السابق قبل أن تتراجع أكثر.

وعلى الجانب المؤسسي، وجد التقرير أن المستثمرين الأفراد شكلوا معظم التدفقات الخارجة القياسية من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) في الربع الثاني.

سجلت صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة أكبر صافي تدفقات خارجة ربع سنوية في تاريخها، رغم أن التعرض المؤسسي ظل دون تغيير إلى حد كبير مقارنة بالربع الأول. وتشير البيانات إلى أن عمليات البيع المكثفة في مايو/أيار ويونيو/حزيران جاءت بشكل رئيسي من حاملي الأسهم غير المشمولين بتقارير 13F، وبشكل أساسي من المستثمرين الأفراد.

ظلّت تدفقات صناديق البيتكوين المتداولة ضعيفة مؤخرًا. فقد سجلت المنتجات صافي تدفقات خارجة بقيمة 389.71 مليون دولار الأسبوع الماضي، رغم أن يوم الاثنين جذب 297.56 مليون دولار.

وقال محللو Bitfinex إن نشاط صناديق الاستثمار المتداولة الضعيف يحد من تدفق رؤوس الأموال الجديدة إلى سوق العملات المشفرة. وأضاف المحللون أن الحركة الكبرى التالية للبيتكوين قد تعتمد على ما إذا كانت السيولة ستبدأ بالعودة إلى الأصول الرقمية.

"إن عودة التدفقات المستدامة إلى صناديق البيتكوين الفورية المتداولة في البورصة، إلى جانب توسع المعروض من العملات المستقرة، ستشير إلى أن آلية الانتقال قد أعيد ربطها، وقد توفر الحافز للبيتكوين للخروج من انضغاط التقلبات المطول"، كتب محللو Bitfinex.

وأشار المحللون إلى أن تعافي سعر البيتكوين فوق 67176 دولارًا سيعيد الربحية للمشترين الأخيرين. وبالمثل، فإن كسر المستوى الوسيط قد يعرّض BTC لإعادة اختبار قيعان يونيو/حزيران والقاع الأوسع للسوق الهابطة عند 57803 دولارًا.

وأضافوا أن بقاء البيتكوين فوق متوسط السعر المحقق، رغم الاختبارات المتكررة، يشير إلى أن توسع التقلبات قد يرجح حركة صعودية.

"مع انخفاض المشاركة بشكل استثنائي واستمرار BTC في الدفاع عن دعم السعر المحقق الرئيسي، فإن عودة السيولة في نهاية المطاف قد تؤدي إلى توسع حاد في التقلبات، مع ميل هيكل السوق الحالي نحو حل صعودي إذا بدأ الطلب في التعافي"، بحسب ما ذكره المحللون.

ويتداول البيتكوين عند 64600 دولار، مرتفعًا بنسبة ٪0.6 خلال الـ 24 ساعة الماضية وقت كتابة هذا التقرير.