تحسّن شهية المخاطرة وانخفاض أسعار النفط: لماذا لا يزال الدولار الأمريكي متماسكاً؟

لا يزال الدولار الأمريكي (USD) في وضع قوي عقب قرار متشدد بشأن أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed) واستمرار الخطاب المتشدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. وعلى الرغم من أن تحسن معنويات المخاطرة العالمية — المدعوم بإمكانية إعادة فتح مضيق هرمز وانخفاض أسعار الطاقة — قد خفف الطلب على الملاذ الآمن، فإن عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل لا تزال راسخة بقوة. ومع تحذير مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي من مزيد من التشديد النقدي واحتفاظ الاقتصاد الأمريكي بأدائه المتفوق في النمو مقارنة بنظرائه الرئيسيين، يتوقع استراتيجيون في السوق استمرار القوة الأساسية للدولار الأمريكي حتى نهاية العام.

تعليقات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي وعوامل ضغط أوروبية تدعم النظرة الإيجابية للدولار الأمريكي لدى OCBC

وفقًا لـ Sim Moh Siong وChristopher Wong في OCBC، أظهر الدولار الأمريكي مرونة ملحوظة رغم التحسن الواسع في الرغبة في المخاطرة المدفوع بمكاسب أسهم التكنولوجيا وانخفاض أسعار الطاقة. وبينما خففت أسعار النفط المنخفضة من المخاوف الفورية بشأن التضخم العالمي، أبقت التعليقات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل مدعومة، مما وفر أرضية صلبة للدولار الأمريكي في الوقت الذي تواجه فيه العملات الأوروبية أعباء مالية وهيكلية.

"تداول الدولار الأمريكي بشكل متباين بدلًا من أن يضعف رغم تراجع الطلب على الملاذ الآمن... حدّت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي المتشددة من انخفاض عوائد السندات الأمريكية قصيرة الأجل وقدمت دعمًا للدولار الأمريكي... لا نزال مرتاحين لتوقعات قوة معتدلة للدولار الأمريكي حتى نهاية العام بالنظر إلى المخاطر المتشددة المستمرة من الاحتياطي الفيدرالي... لا تزال العملات الأوروبية مثقلة بالمخاوف المالية، لا سيما في فرنسا، وارتفاع تكاليف الطاقة، ومحدودية التعرض للاستثمار المدفوع بالذكاء الاصطناعي."

ميزة النمو الاقتصادي الأمريكي والانحياز المتشدد للاحتياطي الفيدرالي يبقيان BBH متفائلة بشأن الدولار الأمريكي

من منظور كلي، يؤكد Elias Haddad في Brown Brothers Harriman (BBH) أنه بينما خففت العناوين المتعلقة بإمكانية إعادة فتح مضيق هرمز الضغوط على سوق الطاقة، يواصل الدولار الأمريكي البناء على زخمه بعد الرفع. وعلى الرغم من أن رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية العالمية الأخرى يضيق الفجوة في السياسة النقدية، فإن ميزة النمو الأساسية للاقتصاد الأمريكي مقارنة بأوروبا والمملكة المتحدة واليابان لا تزال تميل بالمخاطر لصالح مزيد من الارتفاع للدولار الأمريكي.

• "يبني الدولار الأمريكي على مكاسبه بعد رفع الاحتياطي الفيدرالي المتشدد لأسعار الفائدة. وقد سحبت عناوين جديدة تفيد بأن مضيق هرمز قد يُعاد فتحه قريبًا بعض الزخم من ارتفاع الدولار الأمريكي وأثرت على أسعار الطاقة... إن التشديد من جانب البنوك المركزية الكبرى الأخرى يحد من تباعد السياسات مع الاحتياطي الفيدرالي ويشير إلى أن الدولار الأمريكي سيواجه صعوبة في تسجيل قمم دورية جديدة. لكن ميزة النمو الأمريكية مقارنة بالاقتصادات الكبرى الأخرى ترجح مخاطر الدولار الأمريكي نحو الصعود."

استنادًا إلى التحليل المشترك من المؤسستين، فإن الدولار الأمريكي في وضع جيد للحفاظ على قوته حتى نهاية العام. وبينما تؤكد OCBC أن استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي سيتطلب دلائل أوضح على التضخم المدفوع بالطلب إلى جانب استمرار ضعف العملات الأوروبية، ترى BBH أن ميزة النمو الاقتصادي الأمريكي المرنة ستُبقي المخاطر الصعودية قائمة مقابل اليورو والجنيه الإسترليني والين الياباني.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)